2024년의 첫날, 바이두는 YY 생방송과 결별을 공식 발표했다.1월 1일 저녁, 련합교통소 공고에 따르면 바이두 관련측 Moon은 이전에 체결한 협의에 따라 환취그룹 산하의 YY생방송에 대한 주주권수매협의를 중지했다.2023년 12월 31일이라는 최종 마감일까지, 주식 매입 협의에 규정된 인도 전제 조건이 아직 전부 만족되지 않았기 때문에, 필요한 정부 감독관리 부서의 비준과 기타 조건을 획득하는 것을 포함하여, 3년이 넘는 이 거래는 최종적으로 막을 내렸다.
이번 거래는 생방송 업계의 풍구기에 탄생했지만 시장 환경의 급변 속에서 교착 상태에 빠졌다.바이두는 2020년 11월 16일 환쥐시대의 국내 동영상 엔터테인먼트 생방송 업무를 36억 달러에 체결한다고 발표했다. 양측의 거래는 2021년 상반기에 결제가 완료될 것으로 예상되지만 거래가 순조롭지 못했다. 양측은 2021년 8월 16일 한때 거래 종료일을 연장했다.지금 좋은 모임과 좋은 해산은 바이두와 YY 생방송의 가장 좋은 해결책일 수 있다.
시장 환경의 거대한 변화, 업무 판도의 재구성
바이두가 YY 생방송 인수를 발표한 시점은 중국 과학기술 기업 발전의 전성기였다.2020년 11월 관선이 YY 생방송을 인수한 뒤 바이두의 주가는 한 분기 연속 상승해 이듬해 2월 한때 주당 354.82달러를 기록했다.그러나 2023년 12월 29일 현재 바이두의 주당 가격은 119.09달러로 하락했고, 시가총액도 2021년 초 최고점인 천억 달러 이상에서 416억 달러로 절반 이상 줄었다.
2023년 12월 29일 현재 환쥐시대의 주당 가격은 2021년 2월 143.58달러의 최고점에서 39억7000만달러로 하락해 시가총액이 72% 이상 줄었다.
다른 기술회사의 경우 알리의 시가총액은 2020년 10월 최고점부터 6124억 달러 감소했습니다.텐센트는 2021년 2월 주당 729 홍콩달러의 최고점에서 41290억 홍콩달러 가까이 증발했다.
그때 바이두는 전략적 투자와 인수합병을 통해 자신의 업무 판도를 적극적으로 확장했다.PC 시대의 검색 업무에 대한 의존에서 벗어나기 위해 바이두는 AI 기술에 힘을 실어 스마트 클라우드, 스마트 운전으로 대표되는 AI 생태의 새로운 엔진을 구축하고 하드 테크놀로지로 제2의 성장 곡선을 개척하려 한다.인터넷 코스에서 바이두는 자본 조작을 통해 시장 점유율을 높이기로 선택했고, YY 생방송은 그 중 하나의 퍼즐이었다.
전염병으로 인해 2020 년 생방송 산업이 크게 발전하면서 한 해를"전민 생방송 원년"이라고 불렀습니다.이 해에 바이두는 생방송 업무에서 이미 동작이 빈번했다: 3월, 백가호는 정식으로 생방송 기능을 오픈했다;5월에는 5억 위안으로 앵커를 지원하겠다고 밝힌 에너지 모으기 계획을 내놓았습니다.6월, 바이두이동생태사업군은 생방송업무중대를 설립했다.바이두가 2021년 초 발표한'바이두 생방송 생태 통찰 보고서'에 따르면, 그 우세는 주로 범지식 생방송에 있다.
관선이 YY 생방송을 인수할 때 바이두와 환취시대는 모두 이번 거래를 매우 긍정적으로 보았다.리옌훙은 3분기 실적 발표에서 "YY 생방송은 바이두의 방대한 트래픽과 번창하는 모바일 생태계의 혜택을 받을 것이며, 바이두는 즉각적인 운영 경험과 대규모 동영상 기반 소셜미디어 개발 기술, 부러운 창작자 네트워크를 얻을 것"이라고 말했다. 환쥐시대의 2021년 2분기 실적 발표에 따르면 YY 생방송 사업을 분리한 후 환쥐시대는 처음으로 그룹 차원의 손익분기(비미국 GM 회계 준칙) 를 기본적으로 실현했다.
그러나 그 후 3년 동안 생방송 업계는 헤드 종합 트래픽 플랫폼으로 더욱 집중되었고, 시장 구도는 지속적으로 변화하였다.앞서 대왕고래재경의 보도에 따르면 틱톡, 콰이서우, B스테이션, 위챗 영상번호 등 헤드 트래픽 플랫폼의 생방송 업무가 끊임없이 확장되고 있다. 텐센트도 3분기 중 그 수입원이 낮은 마진율 원천인 음악 생방송, 게임 생방송에서 상품 기술 서비스 요금 내의 높은 마진율 원천으로 이동했다고 밝혔다.한때 게임 생방송 헤드 플랫폼이었던 덧니와 투어는 내리막길을 걷고 있다. 덧니는 2023년 1분기 분기 평균 유료 가입자가 전년 동기 대비 70만 명, 투어는 2023년 1분기부터 3분기까지 분기 평균 유료 가입자가 450만 명에서 390만 명으로 줄었다.
덧니와 함께 환취시대에 속했던 YY 생방송도 마찬가지로 큰 시험을 앞두고 있다.2020년 11월 19일, 유명 공매기구인 혼수는 YY 생방송의 약 90% 가 허위수치라고 밝혔다.바이두는 2020년 연보에서 혼수의 고발 및 그 어떤 집단소송이나 감독관리 집법행동도 YY 생방송의 업무, 재무상황 경영실적, 현금흐름과 명성에 중대한 불리한 영향을 미칠수 있으며 바이두도 앞으로 수시로 기타 공짜기구의 공격대상이 될수 있다고 밝혔다.
2023년, 바이두의 업무는 AI 대형모형을 핵심으로 힘을 발휘하는데 2분기와 3분기에 새로 증가된 연구개발비용은 주로 문심일언의 서버를 지원하는데 사용된다.2023년도 3분기 재보가 발표될 때까지 바이두는 이미 7000만명이 넘는 문심일언 사용자를 획득했으며 문심대모형으로 산하의 응용을 재구성했다.로융 바이두 최고재무책임자 (CFO) 는 2023년 3분기 실적 발표에서"우리는 AI, 특히 생성식 AI 및 기초 모델에 계속 우선적으로 투자할 것이며, 동시에 효율 및 전략적 자원 분배에도 지속적으로 관심을 기울일 것"이라고 말했다."
원가를 낮추고 효익을 증대하는것을 전환주선으로 하는 시장환경하에서 바이두는 기회가 별로 없는 생방송코스를 비집고 제한된 자원을 미래에 투입하는것을 선택했다.
거래가 종료되면 어떻게 끝냅니까?
바이두의 인수 계약 종료 공고에 대해 환쥐시대는 1월 1일 법적 건의를 구하고 있으며 취할 수 있는 모든 선택을 고려할 것이라고 공시했다.
법학박사이자 베이징 가선법률사무소 주임인 창량(常亮) 변호사는 "이런 거액 거래의 인수 종료는 흔치 않지만, 전무후무한 사안은 아니다"라고 말했다. 2023년 9월 신동방신소재주식유한회사는 노키아로부터 딩차오의 지분 51% 매각을 일방적으로 종료하라는 통지를 받았다.12월 19일, 쌍방은 이 일에 대해 화해를 달성하고 이번 거래를 종료하였으며, 모두 이번 거래 사항으로 인해 다른 측에 대한 모든 클레임, 권리, 요구를 철회, 포기 및 면제하였다.
상량변호사는 다음과 같이 총화했다. 수매거래가 중지된 원인은 아주 많다.불완전한 통계에 따르면, 회사가 공시한 인수 거래가 종료된 원인은 주로"거래 각측이 최종 조건에 대해 합의를 이루지 못했다","시장 환경에 변화가 생겼다","목표 자산 경영에 불확실성이 존재한다"등 3대 문제에서 비롯되었다.그 중 특히"거래 당사자들이 거래 조건에 합의할 수 없다"는 이유로 M & A 재편성 사항이 종료되는 경우가 많다.
바이두가 인수협의 종료 공고에서 언급한'인도 전제조건'은 정부 감독관리 부서의 비준과 기타 조건만 언급했을 뿐 상세한 정보는 밝히지 않았다.이 쟁점에 대해 베이징 더헝변호사사무소의 동업자인 류안방 변호사는"전제조건"은 구체적인 업무상황에 따라 다양하게 설정되며 주로 계약의 목적의 실현을 보장하기 위한 것이라고 말했다.예를 들어, 지불 전제 조건인"목표 회사 및 그 자산, 부채 상황은 과도기 내에 중대한 불리한 영향이 발생하지 않았다"는 약정이 있지만, 회사가 감독관리 규정을 위반하여 중대한 안전 위험 및 부채 위험이 있다;지불 전제 조건인"조정 과정 중 투자자가 발견한 목표 회사의 시정 또는 완수가 필요한 사항"이 약정되어 있지만, 회사가 실제로 그를 위해 약속한 인원, 업무 조정을 할 수 없어 양수인의 계약 목적을 실현할 수 없게 한다;규제 승인 미통과 등도 있었다.
상술한 방문변호사는 모두 대왕고래재경기자에게 리론적으로 쌍방 회사가 협상만 일치하면 기한없이 수매종료기간을 연장할수 있다고 언급했다.상량변호사는 쌍방의 공고와 결부하여 볼 때 이번에 바이두가 일방적으로 제기한 종지는 이미 더는 거래종지일자를 연장하려 하지 않는다고 표시했다.창량 변호사는 바이두의 인수 종료는 이미 조짐이 있으며, 한편으로 YY 생방송은 업계의 홍해에서 매출이 지속적으로 하락하고 있다고 생각한다;한편, 바이두가 YY에 입성하는 과정에서 여러 차례 제동이 걸린 데다 후기 경영전략의 조정으로 바이두는 계약권리를 행사해 인수를 종료했다.
바이두의 2020년 연보는 1억 달러의 운영 자금 조정을 고려한 후, 바이두는 이미 주식 구매 협의에 규정된 조항 및 시간표에 따라 환쥐시대 및 그가 지정한 위탁관리 계좌에 총 19억 달러를 지불했으며, 총 16억 달러를 여러 위탁관리 계좌에 입금했다고 언급했다.류안방 변호사는 간단히 말해서 바이두는 이미 19억딸라의 선불금을 지불했으며 나머지 16억딸라는 감독관리부문에서 이 거래를 비준한후 인도해야 한다고 해석했다.
이제 인수 협정이 종료되는 협상 기간을 맞이하면 양측은 어떻게 마무리해야 하는가?
창량 변호사는 바이두가 연보에 공개한 바에 따르면"거래가 최종적으로 종료되고 해지될 경우 선급금을 반환하고 위탁관리금액을 방출하는 방식으로 회수할 수 있다"며"통속적으로 YY가 환취로 돌아가면 환취는 받은 20억 달러를 반환하고 바이두를 위탁관리계좌에 둔 16억 달러를 석방해야 한다. 그러나 실제 조작으로 볼 때 바이두가 원하는 대로 모든 대금을 반환할 수 있을지는 바이두가 최종적으로 이 환득할 수 있을지에 대해 약정했다"고 말했다.
창량 변호사는 거래 중인 1억 달러의 운영자금은 바이두가 지분 인수 과도기에 YY 생방송을 운영하는 데 사용한 펀드라고 덧붙였다.과도기에 중대한 손익이 발생한 경우, 손익의 부담과 귀속은 정식 인수 협의에서 명확히 약정해야 한다."이 (1억 달러의) 운영 자금은 지분 거래 대가의 일부로 약정될 가능성이 있으며, 쌍방은 반환을 협상한다. 그리고 이 운영 자금의 운영 기간 수익이나 손실은 협의의 조항에 따라 분할해야 한다."
바이두와 환취시대는 신동방신소재의 노키아 인수 중단 사건의 결과를 달성할 수 있을까?응답에서 볼 때, 이번 환집 시대의 태도는 비교적 격렬하다.상량변호사는 환취시대는 다음과 같은 반격조치를 취할수 있다고 추측했다. 자기측이 이미 합법적이고 합법적이며 수매협의내용에 따라 모든 자기측의 의무를 완수하고 그 어떤 허위재무정보도 제공하지 않았음을 증명하는 등이다.자기측의 과실이 존재하지 않는 전제하에 감독관리부문에 증거를 수집한다. 만약 감독관리부문의 심사를 통과하지 못한것이 바이두측의 원인으로 초래되였거나 바이두가 YY생방송을 대리관리하는 과정에 YY생방송에 거대한 경영손실을 초래하였음을 증명할수 있다면 바이두의 계약해제는 수매협의약정에 부합되지 않으며 수매협의를 계속 리행하거나 환취시대의 경제손실을 배상할것을 요구한다.
이전에 관선인수사건을 선포할 때 비록 아직 인도하지 않았지만 바이두는 이미 책임자가 YY생방송팀을 관리하는데 진입했으며 쌍방은 이미 일정한 인원통합이 있었다.이에 앞서 YY생방송에 취직한 종업원은 대왕고래재경기자에게 그가 입사한 공패에"바이두생태회사"라는 글자가 인쇄되여있으며 내부에서 사용하는 OA시스템도 바이두의"류행"이라고 확인하였다.바이두 내부에는 이미 일찌감치 전문 YY 사업부가 설치돼 있다. 창량 변호사는"인수가 종료돼 이 부분 직원들이 어디로 갈지는 주로 업무 라인의 조정에 따른 것"이라고 분석했다."