월가의 입장에서 볼 때, 지난 수십 년 동안 천둥이 치지 않는 매년 8차례의 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 금리 회의 외에 중앙은행의 거시적 통화정책 차원에서 가장 주목받은 것은 아마도 1년에 한 번 캔자스 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 주최하는 잭슨홀 글로벌 중앙은행 연차총회일 것이다.
잭슨홀 연차총회는 세계에서 가장 오래된 중앙은행 회의 중 하나라고 할 수 있으며,'중앙은행 총재의 다보스 포럼'이라고도 불린다.캔자스 연방준비제도이사회는 1978년 이후 이 연례 경제정책회의를 주최해 왔다.세계 각지에서 온 중앙은행 관원, 노벨상 수상자, 최고의 학자들은 매년 8~9월에 미국 와이오밍주에 위치한 이 작은 마을에 모여 전 세계 경제와 통화정책의 가장 절박한 문제에 대해 토론을 전개한다.
올해의 잭슨홀 글로벌 중앙은행 연차총회는 미국 동부 시간으로 8월 22일부터 24일까지 열릴 예정이다.완전한 일정은 뉴욕시간으로 8월 22일 목요일 저녁 8시에 발표된다.과거 안배에 따르면 목요일 (8월 22일) 은 보통 글로벌 중앙은행 연차총회 개막 만찬이었고, 일련의 공식 세미나와 원탁회의는 금요일부터 본격적으로 시작되는 경우가 많았다.여기에는 현재 시간이 확인된 베이징 시간으로 금요일에 무대에 오를 파월 연준 의장이 포함돼 있다.
잭슨홀 연례 회의는 기하학을 볼 수 있습니까?
올해 이 중앙은행 세미나는'통화정책의 유효성과 전도 메커니즘 재평가'를 주제로 코로나 이후 경제 회복과 고금리·지정학적 긴장으로 인한 도전에 대응하는 데 다시 초점을 맞췄다.
의심할 여지 없이 경기 침체 우려가 전 세계를 뒤덮고 전 세계 중앙은행이 정책 전환점에 처해 있는 지금 이 성대한 모임은 주목을 받고 있다고 할 수 있다.
일련의 모습을 드러낸 중앙은행 관리들 중에서 가장 주목받는'주인공'은 분명히 파월 연준 의장이 아닐 수 없다.파월 연준 의장은 미국 동부 시간으로 8월 23일 오전 10시 (베이징 시간 금요일 22시) 에 기조연설을 할 예정이며, 연설은 생방송으로 진행되지만 질의응답은 없을 예정이다.
특히 올해 회의 주제는'통화정책의 유효성과 전도 메커니즘 재평가'였지만, 파월 의장은 최근 잭슨홀 연설 내용에 대해"그것(이번 연설)은 회의의 주제와 아무런 관련이 없을 것"이라고 밝힌 바 있다.파월 의장은 현재 경제 전망에 초점을 맞춘 연설을 시도하고 더 높은 차원의 요점을 제공할 것으로 알려졌다.
역사를 돌이켜보면 파월은 2022년 8월 잭슨홀에서 약 9분 동안 간결한 연설을 했다. 이는 최근 몇 년간 미국 연방준비제도이사회 (FRB) 의장이 잭슨홀에서 한 가장 짧은 연설 중 하나였지만 가장 살상력이 있는 연설이었다. 당시 파월의 주입은 미국 연방준비제도이사회가 금리 인상을 신속하게 끝낼 수 있다는 투자자들의 희망을 꺾었고 S & P500 지수는 하루 만에 3.4% 크게 꺾였다.
지난해 파월 연차총회 연설로 인한 시장 파동은 상대적으로 밋밋했다.파월 의장은 당시 인플레율이 여전히 너무 높다며 필요하다면 관리들은 추가 금리 인상에 개방적이라고 말했다.그는 또 예견할 수 있는 미래에 금리가 높은 수준을 유지할 수 있다고 시사했다. 최근 경제의 둔화 정도가 관리들의 예상보다 낮을 수 있다는 징후가 있기 때문이다.
미국의 인플레이션이 계속 냉각됨에 따라 파월의 올해 발언 내용은 지난 2년간의'긴축 주기'에서 한 연설 내용과 다를 수밖에 없을 것으로 예상된다.
그리고 그가 과연 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 다음 금리 인하 리듬의 신호를 어떻게 방출할 것인지, 그리고 현재 미국 고용시장과 인플레이션 추세를 어떻게 볼 것인지는 의심할 여지 없이 특히 주목받을 것이다.
기타 회의에 참석한 중앙은행의"큰손"방면에서 영국중앙은행은 현재 이미 총재 베일리가 미국동부시간으로 금요일 15시 (북경시간 토요일 새벽 3시) 에 오찬연설을 발표하게 된다고 선포했다.필립 라이언 유럽중앙은행 수석 이코노미스트는 토요일 회의 종합팀 토론에 참석해 신흥시장 국가의 중앙은행 총재와 국제기구 지도자들과 함께 경제 이슈에 대한 각자의 견해를 밝힐 것으로 보인다.
물론 이번에 유감스러운 것은 식다와 남 일본 중앙은행 총재가 8월 23일로 예정된 일본 국회 회의에 참석해 최근 금리 인상 결정을 논의할 것을 요구받았기 때문에 올해 잭슨홀 중앙은행 연차총회에 현장에서 참석할 수 없을 것으로 보인다.그러나 우에다와 남자가 여전히 파월과 하루 안에 차례로 연설할 것이라는 점을 감안하면 두 사람의 연설 내용이 엔화 차익거래에 어떻게 영향을 미칠지는 여전히 시장의 높은 관심을 받을 것으로 보인다.
글로벌 시장이 다시 파란을 일으킬 것인가?
씨티그룹의 데이터에 따르면, 가격 내 하락 옵션과 상승 옵션의 원가에 근거하여, 옵션 거래원은 현재 금요일 S & P500 지수의 상하 변동 폭이 1% 를 넘을 것으로 예상하고 있다.글로벌 금융시장의 초점이 연준의'금리 인하 여부'에서'금리 인하 폭이 얼마인지'로 점차 바뀌면서 파월 의장의 표현 중 어떤 미묘한 세부 사항도 이번 주 마무리 단계의 글로벌 시장 시세의 새로운 촉매제가 될 수 있다는 것을 예견하기 어렵지 않다.
현재 일부 업계 관계자들은 파월의 실제 연설 내용과 시장 예상 사이에 약간의 낙차가 있을 수 있다고 우려하고 있다.Steward Partners Global Advisory Fortune Management의 에릭 베일리 사장은 "트레이더들이 파월 의장이 금리 인하가 임박했다고 분명히 말했다는 말을 들으면 증시는 긍정적으로 반응하고 원하는 정보를 듣지 못하면 대규모 매도를 유발할 것"이라고 말했다."
특히 지난주 대형 기술주에 대거 몰려들어 S & P500 지수를 더욱 끌어올린 펀드매니저들에게는 도전이 될 것으로 보인다.지난주 마침내 4주 연속 하락을 마감한 S&P500 지수는 한 주에 3.9% 급등하며 지난해 11월 이후 가장 좋은 주간 성과를 기록했고, 변동성이 약화하면서 투자자들은 최근 미국 경제가 침체로 치닫고 있다는 우려에서 벗어났다.뱅크오브아메리카가 EPFR Global을 인용한 자료에 따르면 지난 수요일까지 일주일 동안 투자자들은 미국 증시에 55억 달러를 투입했다.
"시장은 금리 인하가 곧 올 것이라고 굳게 믿고 있다. & amp;quot; Beiley는"그러나 파월이 이를 강화하지 않았다면 큰 사고가 될 것이라고 지적했다.
현재 금리 선물 시장은 사실 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 9월 회의에서 금리 인하를 시작할 것으로 충분히 예상하고 있으며, 이견은 25포인트 인하인지 50포인트 인하인지에만 존재한다.지상소의 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 관찰 도구에 따르면 금리 시장 거래원들은 현재 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 25포인트 금리를 인하할 확률을 71.5%, 50포인트 금리를 인하할 확률을 28.5% 로 예상하고 있다.
그러나 일부 업계 관계자들은 파월이 금요일에 발언할 때 여전히 금리 인하 시기에 대해 입을 다물기 쉽다고 추측하고 있다.그의 습관적 특성에 따라 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 완화를 완료하면 금리가 얼마나 하락할 수 있는지 밝히기 위해 신중하고 모호한 방식을 취할 가능성도 높다.만약 이 장면이 발생한다면 시장의 반등은 위태로울 수 있다.
골드만삭스는 시장이 이번 주 금요일에'금리 인하 자신감'과'데이터 의존'이라는 신호를 받을 수 있으며, 파월 의장의 메시지와 장외 인터뷰는 연준이 현재 금리 인하에 근접해 있지만 완화의 정도는 다가오는 데이터에 달려 있다는 지난 몇 주 동안 들은 것과 비슷할 것으로 예상된다고 지적했다.
연준의 전'3인자'인 빌 더들리 전 뉴욕 연은 의장은 주말에 연준 의장이 더 이상 긴축 통화정책을 실시할 이유가 없다는 것을 암시할 수 있다고 지적했다.그러나 두들리는 파월 의장이 첫 금리 인하 폭을 밝힐 것으로 생각하지 않는다. 특히 9월 6일 고용보고서가 발표될 것을 감안하면 연준의 다음 정책회의는 9월 18일이다.
뱅크오브아메리카 파이낸셜 매니지먼트의 투자 전략가 톰 하인린은 과거의 잭슨홀 연설로 볼 때 우리는 파월에게서 매우 표준적인 답을 얻을 것 같지 않다고 말했다."우리는 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 금리 경로가 도대체 어떤지 알고 싶다.회의마다 금리를 인하할 것인지, 아니면 여전히 고용과 인플레이션 수치에 달려 있다.그러나 그는 그렇게 명확하게 말하지 않을 수도 있다.트레이더들은 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 9월 회의에서 이런 정보를 얻을 가능성이 더 높다"고 말했다.
Homrich Berg의 최고 투자 책임자 인 Stephanie Lang은 파월의 말투가 중요하다고 지적했다.만약 그가 시장을 깜짝 놀라게 하고 편응을 나타낸다면 주식시장은 부정적인 반응을 보일 것이다.
역사적으로 볼 때, 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의장의 잭슨홀 연설은 통화정책의 결정적인 전환이 일어나기 전인 지금을 제외하고는 일반적으로 주식시장에 큰 촉매 작용을 하지 않는다.업계 집계에 따르면 2000 년 이후 S & P 500 지수는 회의가 끝난 후 1 주 동안 평균 0.4% 상승했다.