일본 주식 투자자들에게 올해 1분기의 비할 데 없이 익숙한'사람이 미친'같은 일본 주식 상승세가 다시 돌아온 것 같다....
시세 자료에 따르면 닛케이225 지수는 금요일 3.64% 오른 38062.67로 마감해 전주 상승세가 놀라운 8.7% 에 달해 코로나 초기 (2020년 4월) 이후 가장 큰 주간 상승폭을 기록했다.이와 동시에 동증지수도 일내에 3% 가까이 상승하여 단주상승폭이 약 8% 에 달했다.
일본 증시가 지난주'검은 월요일'의 역사적인 폭락에서 회복되면서 토픽스 주가지수의 33개 업종 분류지수 모두 이번 주 주간 상승을 기록했다.8월 5일 9개월 만에 최저치인 31156.12를 기록한 이후 닛케이225지수의 누적 상승폭은 사실 20% 를 넘어 기술적 강세장 지역으로 복귀했다.
미즈호증권의 노부히코 쿠라모치 시장 전략가는 "미국의 비즈니스 신뢰 강화와 엔화 약세로 일본 증시가 오늘 전반적으로 상승세를 보였다"며 "현재 환율 수준으로는 닛케이225 지수의 적정 가치가 약 3천800포인트라고 생각한다. 우리가 이 수준에 근접하면 상승폭이 둔화할 수 있다"고 말했다.
　　T&D Asset Management Co. 수석 전략가 Hiroshi Namioka도 "엔화 약세와 견고한 미국 경제 데이터로 일본 수출업자들이 이익을 얻고 있다"며 "시장이 급락에서 점차 진정되면서 지난 한 달 동안 큰 폭의 매도를 당했던 주식들이 매수되고 있다"고 지적했다.
이에 앞서 목요일에 발표된 미국의 소매판매수치는 예상을 초월하여 일내 아시아시장의 위험선호를 뚜렷이 고조시켰다.미 상무부 인구조사국이 이날 발표한 자료에 따르면 7월 소매판매는 전월 대비 1% 증가해 월가의 일반적인 예상치인 0.4% 를 웃돌아 6월 둔화세를 반전시켰으며 1년 반 만에 최고치를 기록했다.
외국인 투자자 강세 회귀
일본 재무성이 금요일에 발표한 데이터에 따르면, 지난 일요일 주식이 폭락한 후 일본 정책 결정자들이 더 많은 시장 안정 신호를 보냄에 따라 외국인 투자자들도 현재 다시 일본 시장으로 돌아가 주가가 하락한 후 낮은 가격에 매입할 기회를 포착하기 시작하고 있다.
8월 10일까지 일주일간 외국인은 일본 주식 5천219억엔(35억1천만달러)을 순매수해 3주 연속 순매도 행진을 뒤집었다.
닛케이225 지수는 8월 5일 12% 급락해 1987년 블랙먼데이 이후 최대 낙폭을 기록했으나 다음날 10% 반등했다.최근의 자금 흐름 데이터는 의심할 여지 없이 일본 주식에 대한 해외 투자자들의 강한 인기를 부각시켰으며, 엔화 금리 거래 평창이 더 광범위한 시장에 충격파를 가져온 후에도 마찬가지였다.
골드만삭스의 수석 일본 주식 전략가 브루스 커크는 일본 증시가 1987년 검은 월요일 이후 가장 큰 낙폭을 겪은 뒤 다시 자리를 잡으면서 외국인이 일본 주식 매입을 모색하고 있다고 밝혔다.
Kirk는"우리는 일본 주식 리턴의 폭이 외국인 투자자들의 흥미를 가라앉힐 것을 매우 우려했지만, 아직 그런 상황은 없는 것 같다.어떤 변화가 있다면 일부 외국인 투자자 집단이 일본 주식에 오히려 더 관심을 갖게 되었다고 생각한다"고 말했다.
이 골드만삭스 전략가는 투자자들이 지난주의 조정을 이용해 주식을 매수해야 한다고 말했다. 최근 매도는 펀더멘털이 아니라 기술적이기 때문이다. 이는 2008년 글로벌 금융위기나 2011년 후쿠시마 원전 사태 때와는 달리 사회적, 체계적 위험이 있었다.일본 증시가 지난주 7월에 기록한 사상 최고치에서 20% 이상 하락한 뒤 지난 며칠 동안 해외 매수가 회복될 조짐을 보이고 있다.
특히 지난주 외국인들은 지난 8주 연속 일본 채권을 팔아치웠던 추세를 반전시켰다. 이들은 5월 11일 이후 가장 큰 1조4400억엔의 장기 일채를 순매수했고, 5618억엔의 단기 채권도 순매수했다.
차익거래'왕의 귀환'
일본 주식이 크게 반등하는 동시에 외환시장에서 엔화를 둘러싼 융자 차익 거래도 이번 주에'왕의 귀환'을 선언하고 있다.
8월 5일 이후 엔화는 달러 대비 누적 5% 이상 절하되었다.일본 중앙은행의'금리 인상 + 축소'긴축 움직임, 미국 기업 재무제보를 둘러싼 불안감, 부진한 비농업 고용 보고서는 지난 2주 동안 엔화 차익거래의 대청반 폭풍을 일으켜 한때 엔화를 7개월 고점으로 끌어올렸다.그러나 이후 청산 움직임이 속속 끝나고 일본 정책결정자들의 위로가 이어지면서 일본 위안정은 다시 평가절하 궤도에 올랐다.
ATFX Global Markets에 따르면 지난 한 주 동안 엔화 공매도 포지션은 30~40% 정도 증가했으며 이 중 상당 부분은 헤지펀드와 고순가치 고객에서 나왔다.
노무라 인터내셔널은 많은 투자자들이 현재 또 융자 화폐인 엔화를 팔아 소득 자금을 다른 수익률이 더 높은 자산에 투입하기 시작했다는 점에 주목했다.차익거래에 열을 올리던 기업 고객과 헤지펀드가 이들 거래에 다시 뛰어들고 있음을 보여준다.런던 주재 노무라의 G-10 통화 현물환 거래 책임자인 앤토니 포스터는 미국 소매 판매 수치가 예상을 뛰어넘은 후"차익 거래가 뚜렷하게 돌아왔다"고 밝혔다.
Foster는 여러 계좌가 엔화를 팔고 호주달러와 파운드를 사들인 것에 주목했다고 지적했다.
"사람들의 기억은 짧다. 이 분야에서 너무 많은 동량 거래원이 있다."Global Investment Management의 포트폴리오 부사장 William Vaughan도 차익 거래에 대해 말했다.
골드만삭스의 Kirk는 엔화 환율의 안정은 일본 주식의 달러 투자자들에게 위안이 될 것이며, 엔화의 현재 수준은 기업의 이익이나 기대에 위험이 되지 않을 수 있다고 지적했다.
예견할 수 있는 것은 일본 중앙은행이 더 긴 시간 동안 움직이지 않는다면 다시 차익거래에 뛰어들 유혹력이 강해질 수밖에 없다는 것이다.
식다와남 일본 중앙은행 총재는 8월 23일 일본 국회에서 연설을 할 예정이며, 거래원들은 그의 발언에서 더 많은 단서를 얻을 수 있을 것으로 보인다.이날 파월 연준 의장도 잭슨홀 글로벌 중앙은행 연차총회에서 연설할 예정이어서 투자자들도 눈여겨볼 만하다.