誰もが知っているように、現在のアイオワは人気のフライドチキンだが、誰もが耳にしたことがある。現在のAI業界も同様に「道には凍死骨がある」……。
今週火曜日、英偉達はマイクロソフトのアップルを抜いて、世界で最も時価総額の高い会社に一挙に登頂し、AIを題材にした興味をさらにかき立てた。しかし、年内にホットな米株市場でも、昨年大ヒットしたAIコンセプト株が今年は下落したことに注目する人は少ないかもしれない。
注：黄線と赤線はそれぞれマイクロソフトとアップル、白線はバイーダ
これは、投資家がAIトレンド受益者を自称する企業の中から、誰が「裸の水泳者」なのかを綿密に見分けようとする動きが強まっていることを示しているようだ。ある会社がこれまで「描いた餅」が実際に有効であることを証明することができず、業界内でただ数えているだけでは、トレーダーたちは実際の行動で鼻をつくだろう。
シティバンクの米国株式取引戦略責任者であるStuart Kaiser氏は、「人工知能は現在も大きなテーマだが、成果を証明できなければ怪我をする。（財報会議で）15回もAIを繰り返して言っただけでは、もはや通用しない」と述べた。
AI概念株の半数以上が下落している？
シティ・ストラテジストは、今年のスタンダード500指数のうち約60%の株式が上昇したにもかかわらず、同行が作成した「人工知能勝者バスケット」（AI Winners Basket）指数のうち、半分以上の株式が年内に下落したと指摘した。
この指数は、昨年同銀行の顧客の中で最大のセンセーションを巻き起こしたAI会社のリストに基づいている。2023年、このAIバスケット指数の4分の3を超える会社の株価が上昇した。
AI受益株を広範囲に選ぼうとする投資ファンドも、このような経験に遭遇している。
ベアードのロボットと人工知能ETF、景順の人工知能と次世代ソフトウェア基金、そしてFirst Trustのナスダック人工知能とロボットETFは、今年もいずれも半分以上の株式が下落した。
エドワード・ジョーンズ（Edward Jones）シニア投資ストラテジストのモナ・マハジャン氏によると、投資家は現在、AI社の利益をより重視しているという。エイダのような企業の特徴は、実績目標を達成し、実際のデータを示していることです。
乱竽はもう数えきれない
英偉達の今年の時価総額は2倍以上になり、現在の時価総額は3兆ドルをはるかに超えている。しかし、業界内のAI GPUチップの大量需要に伴い、過去12ヶ月の市場収益率で測定すると、その推定値は実際には昨年の今頃よりも安い。
それに比べて、Salesforce、Snowflake、インテルやAdobeなど、実際に「大餅」を実現できなかったテクノロジー企業は、2023年の堅調な上昇後に明らかに下落した。現在の市場価値は、偉達よりはるかに小さいにもかかわらず。
シティバンクのKaiser氏は、「財報シーズンには、科学技術株が乗り越える必要がある敷居はかなり高く、予想される業績の敷居を達成できなければ、大きな打撃を受けることになる」と話しています。
Kaiser氏はSalesforceを例に、同社は先月、失望した四半期業績を発表した後、20年ぶりに最悪の一日下落に見舞われたと述べた。
これは実際には、大量のAI株にバブルが存在するかどうかをめぐる業界内の論争を引き起こしている。現在のこのような変化を理性的な回帰の兆しと見る人もいるが、資産管理会社Research AffiliatesのRob Arnott会長は、AI関連の上昇は「私から見れば典型的なバブルのままだ」と述べた。
「典型的なバブルの特徴の1つは、大企業が挫折し始める前に、小さな会社が先に敗退しているのを見ることができることだ」と指摘した。
Arnott氏は人工知能の長期的な影響を信じていることを強調したが、多くのメリットは実際には徐々に現れるには時間がかかるが、現在の市場価格はあまりにも急迫していると述べた。