월가의 격언은"연준과 절대 맞서지 말라"고 경고한 바 있다.그러나 이것이 바로 현재 거래원들이 하고 있는 일이며, 주식시장의 일부 잊혀진 구석에서 급격한 반등을 일으킬 수 있다.
지난주 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 금리 전망과 연방준비제도 (Fed · 연준) 관리들의 매파 발언은 더 이상 분명할 수 없었다. 투자자들은 금리가 예상보다 더 오래 유지될 것이라는 경고를 거듭했다. 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 금리 점도표의 중앙값 전망은 올해 한 차례 금리 인하에 그쳤다.
그러나 분명히 미국 채권 시장은 투자자들에게"새로운 세계"의 수업을 하고 있다: 현재의 데이터는 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 한 어떤 말보다 훨씬 중요하다!
이 점은 지난주 슈퍼 수요일 이후 남김없이 드러났다.이날 오전, 미국의 5월 CPI 증가폭이 예상을 밑돌면서 올해 가장 큰 미국채권시장의 상승시세를 불러일으켰다.
6시간도 안 돼 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 최신 점도표가 올해 단 한 차례 금리 인하를 예상한 뒤 상승세가 조금 꺾였다.그러나 곧 목요일이 되자 PPI의 예상치 못한 하락과 초청 실업구제자 수의 상승은 인플레이션 압력이 완화되고 미국 채권이 계속 상승세를 확대하고 있음을 더욱 보여준다.
'글로벌 자산 정가의 닻'으로 불리는 10년 만기 미국 채무 수익률은 지난주 금요일 결국 4.2% 부근으로 마감돼 전주 21포인트 하락해 지난해 12월 중순 이후 가장 큰 주간 하락폭을 기록했다.
간단히 말해서, 비둘기파의 인플레이션 수치는 지난 주에 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 매파 목소리를 잠재웠다....
최근 경제 데이터의 하락이 중앙은행 정책 입안자를 포함한 모든 사람들에게'놀라움'을 주고 있는 가운데, 이러한 변화는 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 지도 의견의 중요성이 크게 떨어졌다는 것을 부각시키고 있다.윌 연준 의장도 지난주 회의 후 기자회견에서 이를 인정하면서 연준이 데이터의 흐름에 주의할 것이라고 밝혔다.
이것은 아마도 더 많은 핵심 데이터가 발표됨에 따라 금리 전망에 대한 사람들의 재평가가 채권 시장을 앞으로 한동안 계속 변화무쌍하게 만들 수 있다는 것을 의미할 것이다.현재의 수치가 냉각되는 추세는 물론 기쁘지만, 지속될 수 있을지는 아직 지켜봐야 한다.시장이 이미 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 관리들의 금리 전망을 그다지 믿지 않는 가운데, 경제 데이터가 보여준 어떤 의외의 일도 시장의 바람을 불러일으킬 수 있다.
벨레드투자연구소 책임자 Jean Boivin은"연준 정책결정자들은 계속 연설을 할 것이지만, 현재와 같은 환경에서 그들의 연설의 영향력은 어느 정도 할인될 것이다.거시 데이터에 과도하게 반응하는 환경"이라고 말했다.
의심할 여지 없이, 최근 미국이 발표한 일련의 경제 데이터는 사실 이미 은연중에 투자자들의 신뢰를 증강시키고 있다. 그들은 이제 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 올해 말에 금리 인하를 시작할 것이라고 더욱 믿고 있다.파생상품시장의 수치가 보여준데 따르면 거래원은 미국련방공화국이 올해 두차례의 25개 기점의 금리인하를 실시할 가능성이 아주 높으며 첫 금리인하는 현재 이르면 9월로 예상된다.
이는 의심할 여지 없이 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 관리들이 최근 6월 점도표에서 예측한 것보다 더 비둘기파적이다. 그들의 중위수 전망은 올해 한 차례 금리 인하로 3월 회의에서 예상한 세 차례보다 낮다.
관련 금리 예상의 변화에 따라 현재 대량의 자금도 비교적 낮은 대출 원가의 혜택을 받는 주식으로 몰려들고 있다.EPFR Global과 뱅크오브아메리카가 집계한 자료에 따르면 지난주 미국 과학기술 분야 유입 자금은 21억 달러로 3월 이후 가장 많았다.
역사적으로 볼 때, 금리 인하는 강력한 주식 수익을 가져올 중요한 변곡점을 상징한다.물론 이는 이번 라운드처럼 경기침체로 인한 주기가 아닌 주기에 국한된다. (적어도 지금은 그렇다.)이는 미국 은행과 EPFR Global의 최신 자금 흐름 데이터에 따르면 자금이 금융, 원자재, 유틸리티 등 경제와 밀접한 관련이 있는 세 가지 중요한 업종으로 대거 빠져나간 이유를 설명한다. 경제 성장만 강하면 이들 업종은 금리 인하로 혜택을 볼 것으로 보인다.
이와 함께 펀드매니저들도 기술주에 대한 투자를 늘리고 있다.나스닥100지수는 2024년 17% 상승했다.블룸버그가 취합한 데이터에 따르면, S & P500 지수 중 7개 최대 회사의 평균 수익률은 약 36배이며, 기준 지수의 수익률 배수는 약 22배에 불과하다.
이번 주를 내다보면 시장인사들의 팽팽한 신경은 잠시 느슨해질수 있다. 왜냐하면 아무런 수치도 없는 중요한 성능은 지난 2주간의 취업과 통화팽창보고에 비견되기때문이다.물론 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 많은 관리들이 이번 주 번갈아 등장할 예정이며, 이는 과거 금리 회의 이후 자주 했던 일이기도 하다.그러나 우리가 상술한 바와 같이, 현재 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 관리들의 연설의 영향력은 경제 데이터의 실제 변화가 보여주는 것처럼 그렇게 중요하지 않은 것 같다.
뱅크오브아메리카의 테리 샌드븐 수석 주식전략가는 연준이 미래에도 비둘기파적 입장을 취할 수 있다면 소비필수품이나 부동산처럼 안정적인 배당금을 지급할 수 있는 시장 방어 코너도 더욱 매력적으로 변할 것이라고 말했다.
주식시장에 있어서 6월은 일반적으로 시장의 평온기로서 여름철에 들어선후 거래량이 감소된다.그러나 이번 주 투자자들은 여전히 주말까지 한 가지 주의해야 할 것 같다. 분기마다 한 번씩 열리는'사무의 날'이 또 올 것이다.이번 주 금요일, 주가지수 선물, 주가지수 옵션, 개별 주식 선물과 개별 주식 옵션이 동시에 만기가 도래하고, 일부 지수의 분기 재균형이 겹쳐지는데, 이러한 집합은 왕왕 시장의 높은 파동과 높은 거래량을 초래할 수 있다.따라서 단기적으로 시장 창고를 교란시킬 수 있다.
앤티모의 선임 포트폴리오 매니저인 프랭크 몽캄은"앞으로 일주일 동안 증시는 상당히 변할 수 있다"고 말했다.