2021년 봄부터 미국의 인플레이션율이 치솟으면서 소비자가격지수(CPI)는 2022년 중반 9%로 40년 고점을 찍었다.공급망 상황이 개선됨에 따라 2023년 말까지 연준의 긴축 정책은 인플레율을 2% 목표에서 1~2% 포인트 이내로 낮췄지만 실업률은 눈에 띄게 상승하지 않았다.
그러나 인플레이션을 2% 목표치로 계속 낮추는'라스트 마일'이 앞의 거리보다 더 어려워질 것이라는 우려가 나오고 있다.그러나 애틀랜타 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 최근 연구에 따르면 그렇지 않다.
이 은행은 마지막 1마일이 다른 곳보다 더 어렵지 않을 수 있기 때문에 인플레이션이 목표에 근접함에 따라 연준이 정책을 더 긴축하는 데 특별한 노력을 기울여야 할 것 같지 않다고 지적했다.과도한 긴축 정책은'경착륙'의 위험을 불필요하게 증가시킬 수 있다.
이 은행의 경제학자 데이비드 라파치는 화요일에 발표한 논문에서"인플레이션 퇴치의 마지막 마일이 다른 거리보다 더 어렵다는 결론을 내리기 어렵다"며"정책적으로 연준이 마지막 단계가 다른 단계와 실질적으로 다르다고 생각할 필요가 없다는 것을 의미한다"고 썼다.
연준 관리들의 분기 경제 전망 중앙값에 따르면 지난해 인플레이션이 하락함에 따라 2024년에 세 차례 금리를 인하할 것으로 예상된다.그럼에도 정책 입안자들은 이르면 3월 회의에서 금리 인하가 시작될 것이라는 시장의 예상을 일축했다.
화요일 초 월러 연준 이사는 인플레이션이 반등하지 않으면 연준이 올해 금리를 낮출 수 있을 것이라고 말했다.그는 그 순간이 왔을 때 정책 입안자들이 신중하고 일사불란해야 한다고 생각한다.
라파치는 이 전투의'마지막 마일'에 대해 지나치게 우려해 정책 실수를 초래할 수 있다고 결론지었다.
그는 "위험관리 측면에서 마지막 마일이 더 어려워질 것으로 보고 연준의 과도한 긴축 정책을 초래할 수 있으며, 이는 경기침체와 실업률의 급격한 상승 가능성을 높이고 있다"고 썼다.