米太平洋投資管理会社（PIMCO）のポール・マッカリー元首席エコノミスト（Paul McCulley）氏はこのほど、FRBの次の行動は10月のインフレがFRB関係者にとって「ゲームのルール変更」の鍵になるため、金利を下げることだと述べた。
マッカリー氏はメディアの取材に対し、10月のインフレは減速し、消費者物価指数（CPI）は前年同月比3.2%増とアナリストの予想を3.3%下回ったと指摘した。これはFRBにとって大きな勝利だ。この1年間、FRBは高騰する物価を抑えるために金利を大挙引き上げてきた。
マッカリー氏によると、最も重要なのは住宅インフレに「亀裂」が生じ、10月の住宅インフレ率は前年同月比6.7%上昇し、9月の7.2%より明らかに弱い--これは全体のインフレにとって良いニュースであり、住宅は9月のインフレ上昇の最大の貢献者であるためだ。
「これ（インフレの低下）はゲームのルール変更者だと思います。今日は理性的な繁栄の日です。データは私たちが待っていることをはっきりと示しているからです」とマッカリー氏は述べた。「FRBは今、政策に十分な制限があることを安心して宣言できるようになったと思います。これは緊縮を完了し、次の行動は緩和になることを意味しているからです」。
金利引き下げ予想昇温
マッカリー氏は、投資家はFRBがいつ金利を下げるかについて議論するが、多くの人は初の金利引き下げが来年のある時期に起こると予想していると付け加えた。
CMEのFedWatchツールによると、市場は2024年6月までに金利が現在の水準（つまり金利低下）を下回る可能性が85%になると予想している。
取引先は週2に賭け、インフレの冷え込みでFRBはさらなる利上げを断念し、来年5月から金利を下げ始める。連邦基金金利先物契約価格は、FRBが5月に初めて金利を下げる可能性が50%を超え、2024年末の短期指標金利が現在より1ポイント低下することを示唆している。
一方、金利先物価格は、FRBが現在の5.25%から5.50%の区間を上回るまで政策金利を引き上げる可能性が5%前後にとどまることを示唆し、CPI報告書の公表前は28%だった。
UBSは、FRBが「包括的緩和」モデルに移行するにつれ、来年末までに少なくとも275ベーシスポイント下落する可能性があると大胆に予想している。
金利低下は株式市場にとって良いニュースであり、昨年FRBが急進的な利上げサイクルを開始したことに伴い、米株は重圧を受けた。市場専門家は、FRBが金利引き下げに転じることで、米株の新たな強気相場が引き起こされる可能性があると予測している。
しかし、FRBが早期に金利を下げるリスクがあり、最終的にはインフレの台頭を招く可能性があると警告する経済学者もいる。経済学者のムハンマド・エリアン氏は、消費者のインフレ予想が暴走し、経済がインフレ危機に陥る可能性があると述べた。