FRBは先週、6月の金利決定会合で年内の利下げ予想を1回に引き下げた。しかし、ゴールドマン・サックスグループのエコノミストは「買い」ではないようで、FRBは年内に2回金利を下げる見通しだ。
Jan Hatziusを含むエコノミストは最新報告書で、FRBの先週の予測は「予想外に強硬だった」にもかかわらず、「我々は（9月と12月の）2回の利下げの予測に満足している」と書いている。
ゴールドマン・サックスの予測は市場予想と一致している：CME FRBの観察ツールのデータによると、現在市場ではFRBが9月と12月にそれぞれ2回金利を下げると一般的に予測されている。
今年に入ってから、インフレが繰り返されているため、FRBも希望通りに金利を下げることができなかった。先週発表された最新の「ドットマトリックス図」が金利低下の予想を大きく切った後、FRBの役人たちも彼らの最新の予測に相次いで「イーグル」を呼応した。
例えば、フィラデルフィア連邦準備制度理事会のハーク議長は月曜日、現在の予測によると、今年は1回の金利引き下げが適切だと考え、より多くのデータの進展を見たいと述べた。
年初のインフレ動向には確かにいくつかの「揺れ」があったが、最近のインフレ報告によると、消費者物価指数（CPI）は5月に低下した。これは「非常に人気がある」ことであり、インフレ抵抗の進展は緩やかだが、幸いにも「死灰再燃」はなかったことを証明している。しかし、彼はもっと多くのデータを見たいと思っています。
ゴールドマン・サックスは今年に入ってからも、当初の年内3回の利下げから2回に減らし、先月は7月から9月に引き下げた。しかし、同行はこれまでも年内に2回の利下げを確信している。
原因は3つある
まず、ゴールドマン・サックスのエコノミストは、米国の労働市場は「曲がり角」にあり、雇用だけでなく労働力需要のさらなる弱さにも影響を与えると述べた。
報告書によると、現在の労働力需要の強弱は明らかではなく、健康的な非農業就業データとは対照的に、ここ数週間の初めに失業金を請求する人の数と失業金を継続する人の数が上昇している。
「最終的に、労働力需要の重要な駆動要因は経済活動であり、GDP成長は明らかに減速している」と彼らは書いている。
次に、Hatzius氏は、第1四半期のインフレの高騰は「異常現象」である可能性があり、今年の残り時間の報告料によると、コア商品の価格は横ばいで、住宅と非住宅コアサービスのインフレは徐々に減速するという。
最後に、経済成長の見通しについて、ゴールドマンサックスは、最近の景気減速の勢いが続く可能性が高いと指摘した。
「実質所得の伸びは鈍化し、消費者信頼感は再び低下している。選挙に関連する不確実性の増加が、今後数カ月で企業投資を牽引する可能性があることを示す初歩的な兆候がある」と報告した。