1957년에 처음으로 주식동신을 보낸 때부터"주식신"인 버핏과 투자자들의 교류는 이미 60여년간 지속된 전통으로 되였다.2023년, 버핏의 파트너인 찰리 멍거가 사망하자 버크셔해서웨이는 S&P500지수를 이기지 못했지만 여전히 15.8% 의 연간 시가수익을 올렸다.
방금 버핏이 주식 동신을 보냈다!이 해에 버핏은 편지에서 무엇을 말합니까?
멍거는 버크셔'디자이너'
2023년 주식 동신에 보낸 첫머리에 버핏은 고인이 된 파트너 찰리 멍거를 특별히 추모했다.
버핏은 멍거를 버크셔의"디자이너"라고 불렀고, 자신은"총 계약자"였다.그는"찰리는 창조자인 그에게 영예를 쟁취하려 한 적이 없고, 나로 하여금 모든 박수와 찬사를 받게 했다.어느 정도 나와 그의 관계는 형이자 아버지였다.그가 자신이 옳다는 것을 알면서도 나에게 통제권을 장악하게 했다.내가 잘못했다고 해도 그는 내 잘못을 거꾸로 비난한 적이 없다"고 말했다.
"현실 세계에서 사람들은 종종 위대한 건물을 건축가와 연결하는데, 콘크리트를 붓거나 창문을 설치하는 사람들은 곧 잊혀진다.버크셔는 이미 위대한 회사가 되었고, 나는 줄곧 건축을 책임졌고, 찰리는 영원히 버크셔의 설계자였다."
서방 석유 회사를 인수하는 것에 흥미가 없다
2023년의 주식시장투자를 돌이켜보면 버핏은 관례대로 코카콜라와 아메리칸익스프레스 두가지"마음이 좋다"고 언급했다.그는 서한에서"2023년에 우리는 아메리칸익스프레스나 코카콜라의 주식을 매매한 적이 없지만, 이 두 회사는 다시 그들의 이익과 배당금을 통해 우리의'무위'를 장려한다"고 말했다.
버핏은 이 두 주식이 가져다준 경험을 총화하면서"진정으로 훌륭한 기업을 찾았을 때 견지해 나가면 인내심이 보답을 받게 된다.훌륭한 기업은 많은 평범한 결정을 상쇄할 수 있다"고 말했다.
또 버핏은"무기한 보유할 것으로 예상되는 투자"인 서방 석유와 일본 5대 상사 두 가지를 언급했다.버크셔는 2023년 말 현재 서방 석유 보통주의 27.8%를 보유하고 있다."우리는 특히 서방 석유 회사가 미국에서 보유한 방대한 석유 및 가스 자원과 탄소 포획 이니셔티브에서 선도적 인 위치를 좋아합니다."
그러나 그는 현재의 보유에 대한 애정에도 불구하고 버크셔는 여전히 서방 석유회사를 인수하거나 관리하는 데 관심이 없다고 강조했다.
5 개의 대형 일본 상사 를 계속 보유 하다
일본 주식시장의 투자 상황은 편지에서 대량의 지면을 차지했다.버크셔의 일본 주식 시장 투자는 2019년 7월 4일부터 시작되었으며, 현재 이토 다쓰유키, 마루 다카시, 미쓰비시, 미쓰이, 스미토모 등 5개 대형 일본 상사의 포지션을 계속 보유하고 있다.
"그들의 경영진과 교류한 후, 우리는 작년에 모든 5개 회사에 대한 지분을 늘렸다.버크셔는 현재 이 5개 회사의 각 회사에 대해 약 9% 의 지분을 가지고 있다.버크셔는 또 그들에게 지분율이 앞으로 9.9% 를 넘지 않을 것이라고 약속했다."버크셔는 이 5개 회사가 버크셔 자체의 경영방식과 매우 비슷하며 모두 고도의 다원화를 갖추고 있다고 주장했다.동시에 이 회사들의 정책은 주주들에게 매우 우호적이다.
그는 "우리가 일본 주식을 사들이기 시작한 이후 이들 5개 회사의 각 회사는 매력적인 가격으로 유통주를 줄였다"며 "이와 함께 이들 5개 회사의 경영진은 미국의 전형적인 상황에 비해 자신의 보수에 대해 그렇게 급진적이지 않다"고 말했다.
편지에서 버핏은 또 버크셔의 현재 규모를 고려할 때 시장공개구매를 통해 포지션을 구축하려면 상당한 인내심이 필요하다고 밝혔다."이 과정은 전함 한 척을 돌리는 것과 같다.이것은 우리가 버크셔에서 초기에 직면하지 않았던 중요한 열세"라고 말했다.
그는 현재 버크셔의 이 5개 회사에 대한 총투자원가는 1조 6000억엔이고 이 5개 회사의 년말시가는 2조 9000억엔이라고 밝혔다.엔화는 최근 몇 년 동안 가치가 하락해 2023년 말 미실현 이익은 달러로 80억 달러로 계산됐다.그러나 일본 채권을 많이 보유하고 있기 때문에 엔화의 평가절하로 버크셔는 연말에 19억 달러의 수익을 올렸다.
철도, 에너지 사업의 이윤이 허사가 되다
"주식신" 은 자신도 잘못을 저지를 것이라고 솔직하게 말했다. 2023년 5월에 열린 버크셔 연차총회에서"주식신"은 버크셔 산하의 보험, 철도, 에너지 업무가 좋은 실적을 거둘 것이라고 예측한 바 있다.그러나 실제로 보험 업무가 여전히 강세를 보이는 것 외에 철도와 에너지 업무 두 가지 업무의 2023년 연간 수입은 전년 대비 모두 감소했다.
버핏은 "지난해 BNSF 철도의 이익 감소가 내 예상을 웃돌았는데, 이는 수입 감소에 따른 것"이라며 "연료 비용 하락에도 미국의 임금 상승폭은 인플레이션 목표를 훨씬 웃돈다"며 "BNSF 철도가 운송하는 화물이 많다고 해도 자본 지출은 북미의 다른 주요 5개 철도회사 중 어느 곳보다 많지만 이익률은 떨어지고 있다"고 설명했다.