2024年の初め、米株最大上場企業の争いが静かに始まった。
2010年、アップルがマイクロソフトから初の栄冠を手にした後、両社は激しい争いを続けてきた。現在、双方の時価格差は3%前後に縮小しており、iPhone依存からの脱却を模索しているアップルは人工知能の「潮流」に大きな挑戦を迎えており、今週中にランキングが書き換えられるかもしれない。
リンゴは続けざまに利空襲を受けた
昨年末に史上最高値を更新した後、アップルの株価は揺れ始めた。月曜日の終値まで、その時価総額は3週間で2500億ドル近く蒸発した。
市場から利空のニュースが頻発している。新年の第1週、この科学技術大手は複数の機関の利空報告に遭遇し、スマートフォン市場が持続的な圧力に直面する可能性を警告した。
バークレイズのティム・ロング（Tim Long）アナリストは、アップルの格付けをニュートラルからマイナスに引き下げた。「iPhoneの販売台数が低迷しており、Mac、iPad、ウェアラブルデバイスもリバウンドに欠けていることが分かった」と報告し、アップルの株価は17%下落する見通しだ。
Piper SandlerアナリストのHarsh Kumar氏は、推定値やスマートフォン市場の圧力を懸念してアップルの格付けを増加から中性に引き下げた。クマール氏は、今年上半期の携帯電話の在庫を懸念しながら、携帯電話の販売台数の伸び率がピークに達したと予測している。また、Apple Watchをめぐる法律の暗雲は投資家の注意力を分散させる可能性がある。米国際貿易委員会（ITC）は昨年10月末、アップルのApple Watch Series 9とApple Watch Ultra 2の腕時計が医療機器会社Masimoの脈拍酸素計の特許を侵害していると裁定した。クマール氏は、アップルの長期的な市場収益率はすでに29倍に達し、約24倍の5年平均値を上回っていると指摘した。
第一財経記者は、アップルの4四半期連続の売上高が前年同期比で減少したことに気づいた。この傾向がさらに続く可能性があることを示す兆候がある。
アップルのサプライヤーでiPhoneの主要組立メーカーであるフォックスコンは先週、昨年第4四半期の総売上高が前年同期比5.4%減の1兆8500億台湾ドル（597億ドル）だったと報告した。同社は、売上高の下落をスマート家電製品やクラウドやネットワーク製品の販売が低迷しているか、横ばいであることに起因している。同社は、2024年第1四半期の売上高が前年同期比で減少し続けると予想している。
statistiaの統計によると、2023年第4四半期、iPhoneの売上高は依然として48%に達し、サービス業務は業績の力点となり、収入は同期の売上高の1/4近くを占め、第3四半期末現在、Apple Music、Apple TV+、Apple News、iCloudなどを含む有料購読数は8億6000万を超えた。サービス生態系の成長による顧客の粘性は、このテクノロジー大手がiPhoneへの依存を徐々に減らす試みとなっている。
革新的な製品では、アップルも努力している。同社初のハイブリッド現実ヘッドディスプレイVision Proは1月19日に予約を開始し、価格は3499ドル、ストレージスペースは256 GB。新製品はMeta Platforms、サムスン電子、ソニーなどのメーカーの同類製品からの挑戦に直面することが予想される。
D.a.Davidsonアナリストのルリア（Gil Luria）氏は、アップルの格付けをニュートラルに調整した。同社は革新的な事柄の面で「苦境からの脱却」が必要だと警告した。「アップルは引き続き新しい外形要素、特にウェアラブルデバイスのカテゴリーに導入しているが、携帯電話と時計の外形要素は過去3-4年で穏やかになっているようだ。同時に、他の競合他社はAI、ARメガネなど、より多くの新製品を導入している」。
マイクロソフトが爆発を迎える見込み
iPhoneのブームでアップルは過去10年間、時価総額がマイクロソフトを長時間抑えてきたが、人工知能は今後10年後に再び台頭する「鍵」になる可能性がある。
2014年にマイクロソフトを担当した後、Satya Nadella最高経営責任者はクラウドサービスに基づく事業拡大を通じて、同時に伝統的なソフトウェア研究開発への依存を減らし、このテクノロジー大手を新たな道に進ませた。財報によると、企業の研究開発支出は着実に増加し、Azureクラウドコンピューティング業務に引き続き力を入れている。
マイクロソフトも人工知能に莫大な投資をしており、OpenAIだけで130億ドルを投資している。これは昨年以来の市場の最大の風口となっており、複数のウォール街機関は2030年までに人工知能が数兆ドルの収入を生むと予測していた。Azureはソフトウェア開発の推進に加え、人工知能ブームからも恩恵を受けることが期待されている。機構研報によると、人工知能は、同社がクラウドコンピューティングに挑戦し、ライバルのグーグルの親会社Alphabetを追い越すのに役立つかもしれないという。
今週水曜日にラスベガスで開幕する2024年の国際消費者電子展（CES）は、再び人工知能ブームを巻き起こし、マイクロソフトの株価を引き上げる可能性がある。英偉達、インテル、AMDなどのチップ大手は展示会でより多くの新製品を発売し、半導体業界も月曜日の米株の人気プレートとなった。
第一財経記者のまとめによると、2つの科学技術大手を比較する際、マイクロソフトの業務はアップルより多様化しており、ハードウェア部門はコアソフトウェアやクラウドベースのサービス部門よりはるかに小さいと考えている機関が少なくない。アップルの成長は依然としてハードウェアのアップグレードサイクルに大きく依存しており、各世代のデバイスが登場するにつれて、ハードウェアのアップグレードサイクルは徐々に延長されています。また、アップルはマイクロソフトよりもチップ不足、サプライチェーンの中断、関税、人件費の上昇の影響を受けやすい。
アナリストは、今後2つの会計年度のマイクロソフトの売上高は13%の複合年成長率で上昇し、アップルの5%をはるかに上回ると予想している。この間、マイクロソフトの1株当たり利益EPSは11%の複合年成長率で上昇し、アップルの利益成長率は7%にとどまると予想されている。