투자자들은 연준이 2022년 3월 1980년대 이후 가장 급진적인 금리 인상 작전을 시작한 이후 노동시장의 변화에 주목해 왔다.
이제 한 저명한 경제학자가 대규모 감원이 시작될 조짐을 보이고 있는데, 이는 곧 시장이 예의주시하는 핵심 경제 데이터에 반영될 것이다.
아폴로 글로벌 매니지먼트 (Apollo Global Management) 의 수석 이코노미스트인 토스턴 슬록 (Torsten Slok) 은 이메일로 보낸 논평에서"노동자 조정 및 재교육 통지법 (WARN) 이 수집한 데이터에 따라 점점 더 많은 회사들이 직원들에게 공장 폐쇄와 감원이 임박했음을 미리 통지하고 있다고 지적했다.
1980년대 말로 거슬러 올라가는 WARN은 많은 대형 고용주들이 대규모 감원을 앞두고 60~90일 전에 노동자와 주 정부에 통지할 것을 요구했다.슬로크가 인용한 데이터는 클리블랜드 연은 추정치에 근거한 것이다.
슬로크는 간단한 통계모델을 사용하여 감원수의 증가가 곧 매주 실업구제를 신청하는 미국인의 수를 추적하는 주간 실업구제 신청 수치에서 구현될 것이라고 예측했다.
슬로크는"WARN 알림을 이용한 실업 상황에 대한 회귀 예측은 앞으로 몇 주 안에 10월 첫 실업수당 청구 건수가 25만~30만 명 사이 수준으로 상승할 것임을 보여준다"고 말했다."
월스트리트는 이런 성장을 무시하기 어렵다.최근 수치에 따르면 전주에 실업구제를 신청한 미국인수는 20만 9000명을 기록하여 전치가 20만 7000명에서 20만 9000명으로 상향조정되였지만 기타 방면에서는 여전히 코로나전염병발생시기의 저점에 접근하고있다.(애플릿: 미국 당주 초 실업수당 청구자 수)
앞서 미국 노동부가 발표한 월간 자료에 따르면 미국의 9월 신규 일자리는 33만6000개로 예상치인 17만 개를 훨씬 웃돌았다.인플레이션의 핵심 요인으로 꼽히는 임금 인상 속도가 둔화됐지만 지난 몇 달 동안의 고용 수치가 상향 조정되면서 연속 하향 조정 국면을 깼다.
일부 경제학자들은 이런 수치를 미국련방공화국이 미국경제를"연착륙"하도록 성공적으로 인도할것이라는 관점을 지지하는것으로 해석했다. 즉 정책제정자가 로동력시장과 경제를 엄중하게 교란하지 않는 상황에서 통화팽창을 억제할수 있다.
감원이 증가하기 시작하는 어떤 징후도 미국 경제의 흐름에 대한 투자자들의 기대에 심각한 영향을 미칠 수 있으며, 나아가 시장, 특히 미국 국채와 주식 시장에 영향을 미칠 수 있다.
S&P500 지수는 2023년 14% 가까이 올랐으나 미국 국채 수익률이 빠르게 높아지면서 7월 말 고점 이후 하락세로 돌아섰다.다우존스 산업평균지수는 올해 들어 지금까지 상승폭이 2.5% 로 축소되었다.
역사 데이터에 따르면 감원이 시작되면 종종 눈덩이처럼 불어난다.영향력 있는 전 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 경제학자 클라우디아 샘 (Claudia Sahm) 은 이 모델을 이른바 샘 규칙의 기초로 삼았다.
이 규칙은 실업률의 급격한 상승을 통해 경기 침체의 시작을 판단하여 정책 입안자들이 경제와 노동자를 지원하기 위해 더 신속하고 적극적으로 행동하도록 돕기 위해 고안되었습니다.미국 실업률의 3개월 이동평균치가 지난 12개월의 저점에 비해 0.5% 포인트 이상 상승했을 때 쇠퇴의 시작을 의미한다.