年末を控えて、ウォール街の主要大手行の米株の来年の動きに対する予測は、一般的に楽観的だ。そして今週の木曜日には、最も「高らか」な強気の声が……
Fundstrat研究責任者のTom Lee氏は、スタンダード500指数は来年末までに5200ポイントに上昇し、現在のレベルより約14%上昇する見込みだと予想している。
彼は、米国のインフレの低下は金利の低下に転化し、金融環境の緩和速度は予想より速くなり、企業の利益と株式市場の評価を高めるはずだと考えている。
注目すべきは、Leeの来年のスタンダード500指数の予測目標は、業界メディアがこれまで追跡してきたウォール街の戦略家の中で最も高く、ドイツ銀行とモントリオール銀行の資本市場がこれまでに行った5100ポイントの予測を上回った。
実際、Lee氏は今年初めに米株の今年の予測を楽観していた。当時、スタンダード500指数は4750ポイント（木曜日の最新値は4585.59ポイント）に上昇すると予想していたが、この予測は市場のコンセンサスよりも高かった。
Lee氏が当時、米株を好調に見ていた主な理由は、インフレ率の下落幅が人々の予想を上回り、米国経済が衰退に陥ることはないと考えていたからだ。Leeは現在、弱いインフレデータと経済成長の兆しに市場が躍起になっていることに伴い、2024年にも同様の状況が現れると考えている。
Lee氏によると、米国経済は2024年に衰退を回避する可能性が高く、来年上半期の労働市場が「弱体化」する可能性があるとしても。
「2023年は（株式市場の）技術アナリストの目が当たった年……エコノミストは見間違えた。2024年もそうなるかもしれない」と、Lee氏は木曜日に行われた2024年を展望する円卓会議で指摘した。
どのような株をよく見ていることが多いですか。
市場の上昇幅がより広いことは、Leeが来年の米株のパフォーマンスを見る重要な理由の一つだ。
彼が愛用している人気のある業界やプレートの選択肢には、小皿株、金融株、不動産株が含まれている。金融と不動産業界は2023年のほとんどの時間で、大皿に遅れている。
今年最もホットな科学技術株では、1年前からLeeは科学技術株を上昇させていた。科学技術株は年内に大幅に急騰したが、米株の多科学技術「セブン・巨頭」（アップル、マイクロソフト、アルファベット、アマゾン、英偉達、メッタ、テスラ）を放棄しておらず、引き続き大皿よりも優れたパフォーマンスを発揮する可能性があると指摘している。
しかし、Leeの最新の観点のユニークな点は、FRBの金利低下に伴い、小皿株と金融株の表現が「ビッグスリー」よりもよくなると考えていることだ。
Lee氏によると、小皿株の短期債務は他社に比べて多く、借入コストの低下から利益を得ることができ、金融や不動産も金利低下から利益を得ることができる。住宅ローン金利が同時に低下する可能性があるからだ。彼は、来年30年期の住宅ローン金利が低下し、米国企業の「抑圧された需要」が解放され、マクロ環境は2023年よりはるかによくなると予想している。
「倉庫といえば、今のところ金融株を持っている人はほとんどいません……。本格的に小盤株を多く見ている人も少ないです。しかし、それらにはまだ大きな上昇余地があることを知っておく必要があります」
Leeの理論が直面する主なリスクの1つは、米国経済が来年不況に陥ることだ。しかし、Lee氏は「それでも来年の株式市場は引きずられないかもしれない。これは本当の『殺し屋』ではない。FRBも金利をもっと下げることを意味するからだ。だからそんなに心配する必要はない」と指摘した。