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美联储会继续降息吗?

MPA
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继美国总统大选尘埃落定之后,又一个重磅财经大事落地。
没错,就是11月份的美联储议息会议。
北京时间2024年11月8日凌晨(当地时间11月7日),美联储的议息会议决议公布,将联邦基金利率区间降至4.5%-4.75%,缩表节奏维持不变,即每个月减持250亿美元国债和350亿美元MBS。
更重要的是美联储主席鲍威尔的发言。
相比9月份的议息会议决议,本次鲍威尔的发言变化不大,但是删去了有关通胀目标“更大信心”和“进一步进展”的说法,很显然,这意味着,在通胀问题上,美联储不再像过去几个月那样信誓旦旦了,他们也开始担心通胀重启的风险了。
这也正是我从8月到10月的三篇文章中一直在强调的内容:
通胀,会如何演绎?
通胀率下降,接近尾声
尘埃落定,但是……
不过,整体而言,利率决议公布前后,市场对于美联储12月份降息的概率的判断,波动不大,目前,市场依然定价12月份有70%的概率降息25个基点,30%的概率不降息。
除了对通胀和利率的看法之外,本次鲍威尔在回答问题环节,明确拒绝了对市场给出一个前瞻指引,甚至带有一点儿生气的意思。
就在议息决议公布之后,有记者向鲍威尔提问。
您能否详细说明一下?您说通货膨胀取得了进展,去掉了“进一步进展”,在第二段中,去掉了“委员会对通货膨胀正朝着其2%的目标前进有更大信心”这句话。这些措辞变化,背后有什么政策实质吗?是为了给12月的暂停降息打开大门吗?是为了传达过去三个月核心通货膨胀的粘性吗?
面对这个问题,鲍主席似乎有些生气,他用了一长段话来回答记者。
并非如此,不。让我告诉你我们的想法。“对取得进一步进展更有信心”的检验,是我们第一次降息的检验,对吧?我们在9月份通过了这项检验,因此我们接受了这项检验。如果你把它保留下来,那么它就是新的前瞻性指引,是全新的前瞻性指引,你的意思是什么?你是否要求在每次会议上我们都必须说是或否,我们是否取得了进一步的进展。关键是,我们已经获得了信心,我们正走在一条可持续的道路上,通胀率将降至2%。所以我想告诉你的就是这就是全部内容。这并不是为了发出信号。这两者都不是为了发出进一步的信号。看到进一步的进展,它就变成了一个考验。我们认为现在不是进行大量前瞻性指引的好时机,在我所说的内容中存在相当多的不确定性。在我们所走的道路上,我们知道目的地在哪里,但我们不知道正确的步伐,我们也不知道确切的目的地在哪里。因此,关键是在前进的过程中找到它,找到正确的步伐和正确的目的地。我认为这方面存在相当多的不确定性,而且,您知道,您不想用指引束缚自己。您希望在前进的过程中做出明智的决定。
也就是说,鲍威尔这一次终于坦白承认了,美联储“不知道正确的步伐”,“也不知道确切的目的地在哪里”,所以,他拒绝像前几次那样,给出一个“前瞻性的指引”。
这一次,美联储变得谦卑了,不再牛气哄哄的给出“前瞻指引”——因为,自2020年初疫情全面爆发以来,不管是“平均通胀目标制”,或者“通胀是暂时的”、或是过去几个月“通胀正稳步朝着2%的目标下降”这些说法,美联储关于经济、通胀的前瞻指引,错了有一大半。
此外还有记者问到美国联邦政府的财政赤字和政府债务高企问题,并且提到鲍威尔的前任格林斯潘和沃克尔,都曾经对政府预算危机经济和金融稳定而大声疾呼,现在联邦政府又是这样子,你打算发声么?
鲍威尔回答说:
我说得不比他们俩少,也不比他们俩多,我一直强调,联邦政府财政政策处于不可持续的道路上,它最终是对经济的威胁。但是,我也在很多场合说过,我们没有财政政策的监督权……
以上这些,都还算是正常的问答,但到了后来,有记者开始蹬鼻子上脸的提问了。
——新当选总统的顾问,可能要求你辞职,你会辞职么?
不!
——你是否认为,法律上你不需要离开?
不需要!
——您是否相信总统有权解雇或降职您?
法律不允许!
——特朗普一直批评您的表现,您是否担心他对美联储独立性的影响?
我今天不再谈论政治问题!
就这样,连续4个“不”字,让这一场记者问答会,变得非常有幽默感。
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