10월 15일 (현지 시각) 광각기 거물인 ASML (아스맥) 이 3분기 실적을 발표했다.2024년 3분기에 ASML은 순매출 75억 유로, 순이익 21억 유로를 달성했는데, 둘 다 전년 동기 대비 증가했고, 총이익률은 50.8% 였다.
이상의 수치로 볼 때 이번 분기 ASML의 영업수입과 리윤은 모두 예상에 부합되거나 심지어 초과되였다.그러나 또 다른 중요한 지표인 신규 주문의 수치는 외부의 예상보다 훨씬 낮다.
ASML의 올해 3분기 신규 수주 금액은 26억 유로이며, 이 중 14억 유로는 EUV 포토레지스트 수주다.그동안 애널리스트들은 56억 유로 안팎으로 2분기와 거의 비슷할 것으로 예상했지만 3분기 수치는 크게 떨어졌다.
이는 현재 시장에서 포토레지스트 수요가 비교적 부진하다는 것을 반영하는 동시에 ASML은 내년 판매 목표와 총이익률을 하향 조정하여 2025년의 순매출 전망치를 300억~400억 유로 구간에서 300억~350억 유로, 총이익률은 51~53% 로 조정했다.
실적 발표 후 ASML 주가는 이례적으로 16.26% 폭락해 최근 26년 만에 가장 큰 하루 하락폭을 기록했으며 현재 시가총액은 2872억 달러다.이날 실적 발표에는 16일 (현지 시각) 발표될 예정이던 3분기 실적 발표가 예기치 않게 미리 인터넷에 접속했다가 철회된 에피소드가 또 있다.ASML은 실적 조기 발표가 기술적 장애로 인해 웹사이트의 일부 페이지에 보고서가 잘못 게시된 것이라고 밝혔다.
반면 실적이 공개되자마자 빠르게 잡혀 반도체 분야에 직접적인 영향을 미쳤고, 이날 필라델피아 반도체 지수는 5.28% 하락하며 칩주가 집단적으로 하락했다.그 중 엔비디아는 4%, AMD는 5%, 인텔은 3% 이상 하락했다.
수요 부족 주가 하락
ASML은 광각기의 선두로서 칩제조의 핵심설비제조업체로서 그가 방출하는 신호도 반도체시세의 관건적인 풍향계이다.실제로 ASML의 올해 3분기 실적, 4분기 순매출 가이던스는 모두 성장했으며, ASML은 2024년 4분기 순매출을 88억~92억 유로, 총이익률은 49~50% 로 전망했다.
이는 ASML의 연초 전망과 거의 일치한다. 2024년의 순매출은 기본적으로 작년과 비슷하며 총이익률은 2023년보다 약간 낮을 것이다.그러나 올해 성장은 이미 수주 수요 부족, 기대 하향조정에 가려졌고 주가도 급락했다.
시장 표현의 배후에는 여러 가지 요소가 있다.광각기 수요 추세에 대해 가트너 반도체 업계 연구 부총재 성릉해는 21세기 경제보도 기자에게"사실 지난해 광각기는 이미 수요가 부족한 상황이 나타났다. 금지령 때문에 중국 시장은 일부 광각기 제품을 미리 구매해 현재 중국으로부터의 매출 비중이 50% 에 육박하지만 정상적인 경우 30%, 20%, 심지어 더 낮다"고 분석했다."
이로 인해 수요가 앞당겨 당좌대월되지만 납품에 오랜 주기가 걸려 실적에서 뒤처질 수 있고, 앞으로 중국 시장이 요동칠 수 있다는 것을 보여준다. ASML 임원도 이번에 중국 지역의 매출 비중이 낮아질 것이라고 밝혔다.
이와 동시에 성릉해도 다음과 같이 지적했다. 올해 시세는 아주 큰 변화가 없으며 광각기 수요는 여전히 크게 제고되지 않아 예상보다 더욱 약하다.현재 보기에 일부 제조업자들은 투자에 그다지 적극적이지 않아 원래 구매 계획에 영향을 미친다.예를 들어 인텔은 많은 공장을 건설해야 하지만 현재 일부 공장 건설이 지연되고 있으며 삼성의 스토리지도 증산이 많지 않다.
주가의 대폭적인 하락에 대해 성릉해는 다음과 같이 인정했다. 자본시장이 다소 과도하게 반응했다. 이는 ASML의 이전의 상승폭이 비교적 많은것과 관련된다. 그러나 업계에서는 사실 모두가 실적에 대해 기본적으로 예상을 하고있다.
임원의 재보 해석에서도 그에 상응하는 시장 변화를 볼 수 있다.ASML의 사장 겸 CEO 인 Christophe Fouquet (Christophe Fouquet) 은"로직 칩 분야에서 웨이퍼 파운드리 공장 간의 경쟁 태세로 인해 일부 고객의 새로운 기술 노드 발전 추세가 둔화되어 일부 웨이퍼 공장 계획이 지연되고 포토레지스트 장비에 대한 수요 타임 노드, 특히 EUV 포토레지스트에 대한 수요가 영향을 미쳤다"고 말했다.
메모리 반도체 분야에서는"우리는 새로운 생산 능력이 제한되어 있다는 것을 보았고, 이 분야의 발전 중점은 여전히 기술 전환으로 인공지능 관련 고대역폭 메모리(HBM)와 5세대 2배 데이터 속도 랜덤 액세스 메모리(DDR5)에 대한 수요를 만족시키는 것이다."라고 부각례는 말했다.
또 ASML 임원들은 중국 시장 매출 비중이 20%로 줄어들 것으로 전망했다.실적 발표에 따르면, 광각 시스템 매출액의 운송 지역별 비중 데이터에서 중국 시장은 올해 3분기 매출액의 47% 를 차지한다.
점유율 감소에 대해 ASML의 최고 재무 책임자 인 Roger Dassen은"우리가 점차 중국 고객의 요구를 충족시키고 비 중국 지역의 시장 회복에 따라 내년 중국 지역 매출은 전 세계 총수입의 약 20% 를 차지할 것으로 예상되며 점차 과거 대비 수준으로 돌아간다.이 수치는 우리가 인도하지 않은 주문 중 중국 지역의 점유율과 일치하며 주로 논리와 메모리 칩 및 침윤식 제품의 영향을받는다"고 말했다.
그의 견해에 의하면 장기적인 추세는 여전히 매우 강하고 적극적이며 상당한 성장잠재력을 보이고있다.그러나 지난 몇 달간의 시장 변화와 앞서 언급한 특정 고객 상황은 비즈니스 성장 곡선을 완만하게 만들었다.
반도체 회복 둔화
전체적으로 AI 이외의 반도체 시장 수요가 여전히 부진해 예상보다 낮은 회복세를 보인 것도 산업 상류로 전달됐다.
ASML의 예상으로도 내년 흐름을 엿볼 수 있다.ASML은 2025년의 순매출액이 300억~350억 유로로 다소 감소할 것으로 예상하고 있으며, 총이익률은 51~53% 사이가 될 것으로 예상하고 있는데, 이 수치는 EUV (극자외선) 포토레지스트에 대한 시장의 수요 발생이 지연되고 있기 때문이다.
대후걸은 다음과 같이 표시했다. 한면으로는 저수치공경 EUV시스템의 수요량이 감소되여 2025년의 출하량이 50대보다 적을것으로 예측되는데 이는 총리률예기에도 영향을 끼칠수 있다.
한편, 내년 중국 시장의 전체 매출 비중은 달라질 것이다."중국 시장의 업무는 침윤식 광각 시스템을 둘러싼 것이 적지 않다. 이런 광각 시스템의 총이익률은 회사의 전체 총이익률보다 현저히 높다.따라서 중국 시장의 점유율이 변하면 ASML의 총이익률도 영향을 받을 것"이라고 말했다.대후걸이 말했다.
전체 시장을 보면 부각례는"인공지능 분야가 지속적으로 강한 성장세와 상승 잠재력을 보여주고 있지만 다른 세분화된 시장의 회복은 비교적 느리다.현재 상황은 반도체 시장의 회복이 이전 예상보다 느리다는 것을 보여준다.이 회복은 2025년까지 지속될 것으로 예상되기 때문에 고객들은 의사결정에 더욱 신중해지고 있다"고 말했다.
이는 글로벌 시장에서 반도체가 사이클 바닥을 벗어나 경기가 반등하려면 더 시간이 필요하다는 의미이기도 하다.성링하이는 반도체 시세의 회복 상황에 대해 "지난해에 비해 성장했지만 AI 칩을 제외한 다른 방면의 성장은 수요의 증가가 아니라 단가의 향상에서 비롯됐다"며 "예를 들어 메모리 단가가 많이 올랐고 반등은 주로 칩의 업그레이드에서 비롯됐다"고 말했다.
메모리 반도체의 경우 가격이 올랐다가 곧 반전했다.한 스토리지 업계 관계자는 21세기경제보도 기자에게"AI 서버, 대형 모델 등의 수요가 크지만 개인 소비자의 수요는 사실 높지 않다.올해 스토리지 제품 가격은 상반기에 올랐지만 시장의 반전이 매우 빠를 줄은 몰랐다. 1분기 말에 가격이 안정되기 시작했다. 심지어 일부 단말기 제품 가격은 이미 하락하고 있다.AI 응용 상상 공간이 크지만 실제 착지하는 제품은 아직 시간이 걸린다"고 말했다.
현재 뜨거운 AI는 혼자만의 힘으로 반도체 시장 전체를 끌어올리지 못하고 있다.그러나 다이허우제는"장기적으로 업계 성장을 추진하는 구동 요인은 여전히 안정적이고 장기적인 성장 추세가 뚜렷하고 강세를 유지하고 있다고 생각한다.인공지능의 성장세는 매우 강하고 의심할 여지가 없으며 우리 고객의 사업에서 점점 더 많은 비중을 차지하고 있다"고 말했다.
이밖에 그는 또 에너지전환, 전기화 등 추세가 여전히 지속적으로 발전하여 부동한 제조절점을 위해 응용공간을 넓혔다고 언급했다.이런 맥락에서 ASML은 고객의 새로운 웨이퍼 공장 개업을 계속 준비할 것이다."시기적으로 다소 지연될 수 있지만, 앞으로 몇 년 동안 전 세계적으로 사용될 웨이퍼 공장 건설 중인 수량은 상당히 상당하다.우리는 여전히 우리가 예측한 2030년까지의 고객 증가 수요에 대응하기 위해 생산 능력을 지속적으로 확대할 것이다."라고 다이허우저는 말했다.