日銀の最新発声、利上げシグナルを放出。
10月16日、日銀の安達誠司審議委員は談話の中で、日本が政策正常化に入る条件はすでに整っており、日銀が漸進的な利上げを行うのが適切だと述べた。
市場が注目している日銀の再利上げの時点について、安達誠司氏は「現時点では具体的な月は考えていないが、早期利上げでデフレに戻すのは避けなければならない」と述べた。
市場面では、今日の日本株式市場は大きな挫折に見舞われ、終値までに日経225種平均株価は730円超下落し、下落幅は1.83%に達し、39180.3円だった。日本の東証指数は1.2%下落し、半導体プレートは下落し、東京電子は9%超下落した。
注目すべきは、バークレイズの最新報告書は、市場が日銀の利上げ確率を過小評価している可能性があると警告していることだ。バークレイズは、日銀が今年12月か来年1月に25ベーシスポイント利上げすると予想している。
日銀が発声
10月16日、日銀の安達誠司審議委員は談話の中で、今年3月の会合で日銀はマイナス金利政策と利回り曲線制御（YCC）を廃止し、短期金利操作を主要政策ツールとすることを決定したと述べた。また、7月の会合では日銀が利上げを行い、長期国債の購入を段階的に減らしている。これらの取り組みを通じて、日銀は2%の「物価安定目標」の実現に努め、政策の正常化を推進している。
安達誠司氏は、日本が政策正常化に入る条件が整ったと指摘した。これらの条件には、まず、CPIの各品目の価格の前年同期比分布はデフレ期の特徴を示していない、第二に、CPIレベルはデフレ期前のピークを超えている。しかし、正常化に向けて前進する中で、市場の予想を再びデフレに陥れる可能性のある激しい政策変化には注意が必要だ。
そのため、安達誠司氏は、日銀が漸進的な利上げを行うのが適切だと考えている。
安達誠司氏は、基礎インフレの上昇がサービス価格の上昇に後押しされることが多ければ、FRBの利下げに日銀が影響を与える可能性があることへの懸念を減らすことになると述べた。FRBの急速な利下げは必ずしも日銀が利上げできないことを意味するわけではない。日銀は利上げに一定のペースを設定しておらず、実際の経済に関するデータに特に注目しなければならない。
日銀の再利上げ時期について、安達誠司氏は「現時点では具体的な月は考えていない」と述べた。これまでの利上げ措置には期待通りの効果があったが、早期利上げで日本をデフレ状態に戻すことは避けなければならない。
安達誠司氏は、日銀が来年1月に開催する地域支店長会議が、来年の賃金見通しに関する手がかりを提供するかも政策決定の要因の一つだと述べた。
潜在的な利上げリスク
現在の市場の一致予想は、日銀が年末までに再利上げを断念することだ。
経済学者の90%近くが日銀の利上げを来年3月末までに見込んでいることが調査で分かった。発表された調査結果は、日本銀行が政策の正常化を推進する上で直面している挑戦を明らかにし、現在、世界の多くの中央銀行は金利を下げる傾向にあり、また新たな政治指導部は通貨政策の好みに不確実性がある。
大和証券のチーフマーケットエコノミスト、マリ・イワシタ氏は、来年1月に日銀が四半期展望報告書を発表する際に利上げの条件が整うとの見方を示した。日銀が米新政府政策の実行可能性や、春の賃金交渉の状況を見たい場合、決定を3月に先送りする可能性がある。
しかし、バークレイズの最新報告書は、市場が日銀の利上げ確率を過小評価している可能性があると警告している。
バークレイズの日本外国為替・金利研究部門のアナリスト、Shinichiro Kadota氏とそのチームは、10月下旬に行われる衆議院選挙の結果が日銀の利上げ決定に影響を与えるとの報告書を発表した。具体的には、
自民党-公明党連合が選挙で国会の多数議席を獲得すれば、石破茂氏の「ハト派」発言は減り、日銀利上げへの市場の期待も強まる可能性がある。
自民党-公明党連合が多数議席を喪失すれば、石破茂氏の「ハト派」発言は2025年7月の上院選まで続き、日銀利上げに対する市場の定価抑制が続く可能性がある。
極小の可能性の下で、立憲民主党は政府を引き継ぎ、同党の政策提言はインフレ目標を「0%超」に引き下げることで、日銀の大幅な利上げと円高につながる可能性がある。
バークレイズ氏は、日銀の利上げペースと幅が現在の隔夜指数スワップ（OIS）価格を上回ると予想し、日銀は今年12月か来年1月に25ベーシスポイント利上げした後、7月に25ベーシスポイント利上げして0.75%に引き上げる。