중국의 부동산업 위기로 인한 경제 위기가 지속적으로 발전하고 있다.이 위기의 가장 뚜렷한 증상은 중국 최대의 부동산회사 중 하나인 헝다가 빚을 갚지 못하고 2조 5000억 위안에 가까운 빚을 지고 있다는 것이다.많은 논자들은 정치경제학의 시각에서 이런 거액의 채무가 중국의 금융체계와 전반 경제에 위협을 가져다주었다고 해설하였다.많은 관측통들의 견해에 의하면 중국의 5년에 한번씩 전국금융사업회의가 1년여간 연기된후 10월말에 소집되였는데 일부 원인이나 아주 큰 부분의 원인도 부동산업계의 위기가 중국경제 전체에 가져다준 위협으로 하여 중국공산당당국이 대응하기 어렵고 심지어 말하기 어렵게 되였다.학자 청샤오농 박사는 이익 사슬과 그 운영의 관점에서 이런 채무 적국의 큰 형세의 유래를 설명했다.
중국 부동산업 위기의 큰 그림
지난 20년 동안 비정상적으로 발전한 부동산업은 한때 중국 경제의 절반을 차지하여 세계의 진풍경이 되었다.고도의 레버리지화, 즉 대거 빚을 내서 쌓인 비정상적인 발전을 통해 형성된 이런 거품은 지금 맥이 빠지고 있다.거품의 파쇄는 천백만 중국 민중에게 평생 저축이 물거품이 될 위협을 가져다 줄 뿐만 아니라 중국 정부에도 예측하고 대응하기 어려운 사회 불안의 전망을 가져다 준다.
세계 2위 경제대국인 중국의 부동산 업계 위기가 금융위기와 전반적인 경제위기를 불러올 것이라는 전망도 국제통화기금의 관심을 끌고 있다.이와 동시에 학자와 분석가들은 항대와 같은 부동산대기업이 어떻게 한집에 2조 5000억원과 같은 거액의 빚을 질수 있는가를 연구하고 분석하고있다.
학자 후핑은 (헝다 사장) 쉬자인의 경영 모델은 은행에서 대출을 받고 정부에 땅을 사는 것이라고 말했다.은행은 무엇 때문에 그에게 대출을 주려고 합니까?정부는 무슨 근거로 그에게 땅을 팔기를 원합니까?그들이 리베이트를 받을 수 있기 때문이다.그래서 은행의 우두머리뿐만 아니라 정부의 관원들도 모두 쉬자인의 패거리이다.
독립시평인 채신곤은 다음과 같이 말했다. 항대에 사고가 난것은 필연적인것으로서 만약 권세가가 보호하지 않았다면 항대는 일찍 없어졌을것이다.실제로 11년 전 미국의 유명한 공수 기관인 시트론 리서치 (Citron Research) 는 공수 헝다의 문제점을 매우 상세하게 지적하고 헝다의 최종 결말을 분명히 예언한 보고서를 냈다.
중국의 부동산 업계의 문제는 지금도 계속 발전하고 있다.월요일 (10월 30일) 미국 월스트리트저널 (WSJ) 은 글로벌 은행업계 거물인 HSBC 총재가 중국 부동산 위기가 지나갔으며 중국 정부의 이 산업 지원 조치가 효과를 보고 있다고 말했다고 보도했다.그러나 위기가 실제로 지나갔는지는 아직 알 수 없다.
헝다 (그리고 중국의 다른 한때 인기를 끌다가 지금은 곤경에 빠진 대중소 부동산 회사) 가 빚을 내는 것은 도대체 어떤 과정인가?중국의 부동산 업계 위기와 경제 위기는 중국 정부, 중국 경제, 중국 민중, 외국 투자자에게 무엇을 의미합니까?중국 정부는 부동산 산업의 위기를 해결할 의지와 능력이 있습니까?중국의 현행 정치 경제 제도는 헝다와 같은 부동산 업자들이 중국 경제에 시한부 폭탄을 만드는 국면을 다시 피할 수 있을까?
이런 문제들을 장기간 관찰하고 연구해온 학자 정효농박사가 그의 답안을 제공해주었다.프린스턴대학 사회학박사를 취득하기전에 정효농은 중국경제체제개혁연구소 종합연구실 주임으로 있었으며 중국정부체제와 그 관료기구의 운영에 대해 첫손으로 료해하였다.그의 견해에 의하면 현재 중국부동산업계의 위기를 조성한것은 중국의 정치체제의 제도적부패도 있고 중국의 대은행이 부동산업에 대한 기초지식이 부족한것도 있는데 이로부터 오는 위기는 전례가 없으며 해결방법도 현재 보기 어렵다.
다음은 청샤오농이 VOA와의 인터뷰의 일부 내용 요약이다.
 
 
부동산업의 대팽창으로 인한 대재앙, 새로운 시대의 대약진의 산물
기자: 헝다는 한때 매우 컸다.헝다 사장 쉬자인은 한때 전국의 최고 부자로 몸값이 2900억 위안이었다.현재 헝다는 채무를 감당하지 못하고 2조 5천억 위안의 빚을 지고 있다.중국은 이전에 어떤 사람이 매우 부유하고 적국이 될 수 있다고 말했는데, 지금은 쉬자인이나 헝다는 빚이 적국이라고 할 수 있다.2조 5000억이라는 천문학적인 빚은 어떻게 생긴 것일까?
청샤오농: 이런 채무는 일종의 신형 대약진의 결과라고 말하고 싶어요.우리 이 나이의 사람들은 대약진은 마오쩌둥 시대에 일찍이 발동한 철강 생산량이 몇 만 톤을 돌파하고 식량 생산량이 몇 만 톤을 돌파해야 하는 운동이라는 것을 다소 알고 있을 것이다.이런 황당한 대약진을 발동한후 공책을 따지지 않고 대량으로 조작한후 겉으로는 마치 목표에 도달한것 같은 이런 임무를 쌓아냈는데 그 결과는?3000만 명이 굶어 죽는 등 무궁무진한 재해를 가져왔다.
왜 지금 나는 부동산이라는 거품을 대약진이라고 말합니까?그것은 당신이 묻는 이 문제와 관계가 있습니다.실제로 부동산 거품은 중국의 금융제도가 낳은 것이다.즉, 그것은 공모자가 있고, 그 공모자가 바로 은행이다.
물론 은행이 거품을 만들기 위해 이렇게 했다고 할 수는 없다. 은행의 탐욕과 두뇌가 간단하고 위험의식이 크게 부족해 이런 결과를 초래했다.실제로 이른바 채무 적국이란 부동산 회사가 막대한 채무를 은행에 떠넘겼다는 것이다.
그렇다면 은행에서 어떻게 참외를 심어 콩을 얻을 수 있겠는가?너는 은행이 부동산 대출을 통해 돈을 벌려고 했는데, 결국 돈을 벌면서 은행을 혼자 끼워 넣었다고 생각한다.은행이 대출 방면의 엄격한 심사와 감독관리를 완화한 것은 바로 은행이 그 중에서 한 표를 건지고 한 몫을 벌려는 것이다.그렇다면 그 결과는 대약진처럼 전국적이고 거의 모든 성, 시를 형성하였는데 대략 서장만 제외하고 모든 성, 시에는 기본적으로 이런 항대식의 부동산회사가 나타나게 된다.
부동산업에 큰 문제가 생겼는데 정부감독관리부문은 어디로 갔는가
기자: 헝다는 왜 적국에 빚을 지고 중국 경제의 시한폭탄이 될 수 있었을까?다시말하면 중국정부의 그렇게 많은 감독관리부문은 최근 몇년간 무엇때문에 항대와 같은 회사에 청신호를 켜주었으며 마침내 당장의 이런 수습하기 어려운 국면을 빚어낼수 있었는가?
정효농: 사실 부동산관리통제에서 중앙정부는 마지막으로 점검하지 않았다.이 부동산 거품의 확장을 가장 먼저 추진한 것은 사실 지방정부였다.물론 광둥에서 시작했습니다.광둥 지방 정부는 먼저 홍콩 사람을 배운 후에, 우리 중국의 모든 토지는 모두 공유되어 있으며, 정부가 팔고 싶은 대로 팔 수 있으며, 또한 강력하게 징수할 수 있다는 것을 발견하기 시작했다.그래서 지난 세기의 마지막 몇 기간 동안 중국의 강제 철거가 기풍을 일으켰다.왜 지방 정부는 각 지방, 각 도시에서 가장 좋은 땅을 먼저 꺼내 부동산 회사에 팔려고 합니까?정부가 땅을 팔기 때문에, 그것을 정부 수입의 중요한 원천으로 삼는다.이것은 표외수입이라고 하는데, 명목상 재정의 정상적인 수입이 아니라 땅을 파는 수입이다.이른바 정부의 제2예산이지만 제2예산은 때로는 제1예산이나 세수로 얻은 수입보다 더 방대할 때도 있다.
정부는 왜 그렇게 신이 났을까?그것은 위아래로 할 수 있기 때문이다.누가 붙어도 그중에서 한 조각을 들 수 있다.돈을 받는 사람, 예를 들면 부동산 개발을 하는 사람, 중국의 모든 도시에는 지방 융자 플랫폼이 하나 있다. 또는 지방이라는 도시 투자 회사는 사실 정부가 토지를 부동산 회사에 파는 흰 장갑이다.이 흰 장갑들은 부동산 거품을 부추기는 과정에서 은행으로부터 이득을 챙기는 동시에 부동산 업자로부터 뇌물을 받아야 한다.
이 사람들도 개인이 공짜로 삼킨 것은 아니다.위에서 누군가가 그들을 관리할 것이다.너는 고기가 있기 때문에 혼자 독식할 수 없다.그러므로 이런 도시부동산투자회사, 즉 도시투자회사들도 우로 올라가 효도하고 이렇게 우로 올라가야 한다.당신은 중국의 이런 반부패 영화가 소개하는 상황이 모두 한 도시에 가는 것을 보았는데, 시 당위원회 서기에서 시장에게 가는 것에 이르기까지, 당신은 적어도 일부 주요 사람들을 평정해야 한다.평행이란 돈을 주는 것이다.
중국 관리들이 갑자기 보낸 이유이기도 하다.네가 보기에 중국의 현재 관원들의 돈 정도는 절대 월급으로 저축한 것이 아니다.귀신도 안 믿어.
부동산업의 풍광이 무한한 좋은 날에 누가 가장 이득을 보는가
기자: 헝다 및 중국 대중소의 일련의 수천 개의 부동산 산업, 그들은 한때 풍광이 무한했는데, 풍광이 무한한 날에 중국은 도대체 어떤 사람들이 그 중에서 가장 큰 이익을 얻었습니까?
청샤오농: 나는 정확히 말하면 너의 지위에 달려 있다고 생각한다.당신은 부동산 회사의 큰 사장입니다. 물론 당신이 가장 많은 이익을 얻었습니다.쉬자인, 그리고 비구이위안과 다른 회사들은 당연히 사장이 되는 사람들이 가장 많은 이익을 얻었다.그리고 부동산 회사의 중층도 마찬가지입니다.
그리고요?정부의 관원은 모두 권세가 있어야만 이익을 얻을 수 있지 않습니까?그것도 꼭 그렇지는 않아요.권세가라는 개념 때문에 어떤 레벨인지 봐야 돼.물론, 당신이 베이징에서, 중앙급의 그것은 권세가라고 합니다.베이징 사람들은 지방 현의 간부를 보면 권세가라고 부르지 않는다.그들이 뭔데?그러나 한 현 나리가 지방에서 소가 안 되어 발을 동동 구르자 현 전체가 떨렸다.그러나 베이징에 도착하면 그들은 무엇이냐.그러나 지방의 한 현소재지에서 그의 권세가는 바로 현할아버지, 현정부 현위원회의 그 간부들이다.
중국에는 2000여 개의 현이 있고, 대부분의 현에서 부동산 개발이 있기 때문에 현지의 많은 간부들도 그들의 그 상응하는 직급에서 상응하는 지방급 부동산 회사와 결탁하여 돈을 받는다.비록 현장은 권세가가 아니지만, 실제로 지방에서 그들은 지방의 작은 호강이다.
부동산 회사 위기와 중국 전체 경제 위기
기자: 헝다, 비구이위안과 같은 대형 부동산이나 기타 대중소 부동산의 도산 또는 동일 도산은 중국 정부, 중국 국내외 투자자들에게 어떤 손실을 초래할 수 있습니까?
청샤오농: 그럼 저는 먼저 손실의 크기부터 줄을 서겠습니다.가장 큰 손실은 부동산 회사가 어느 정도 커지면 달러 채권을 발행하기 시작하여 홍콩을 통해 해외 투자자들에게 달러로 채권을 발행하는 것이다.그 회사의 신용을 담보로 심지어 중국의 은행을 담보로 끌어들인다는 것이다.내가 여기서 너희들에게 10년 만기, 5년 만기의 돈을 빌려 채권 형식으로 쓰겠다고 했다.너희들은 나의 채권을 사서 돈을 나에게 빌려줘.
그럼 이건 무슨 숫자일까요?아마 45000억 달러 정도 될 거예요.현재 헝다를 위시한 비구이위안, 헝다 뒤의 일련의 부동산 회사의 차입금은 기본적으로 모두 갚을 수 없다. 즉 4500억 달러가 물거품이 되었다.월가는 이 일로 매우 조급해 한다.
중국 정부에 대해 말하자면, 안목이 좁은 관원이 있을 수 있다: 괜찮다, 그것은 미국인의 돈이다. 손해를 보면 손해를 보는데, 그가 어떻게 할 수 있겠는가?맞아, 월스트리트가 손해를 보고 억지로 삼킬 수밖에 없었을 수도 있어.그러나 이것은 진정으로 중국 정부에 어떤 손실을 입혔습니까?국제 신용의 막대한 손실을 초래했다.
그러므로 이는 중국정부의 국제금융신용에 대한 가장 큰 손실이다.개혁개방에서 지금까지 40여년의 결과는 중국정부가 자신의 국제금융신용을 건설하여 또 엉망진창으로 만들었다.이것은 가장 큰 손실이고,
두 번째로 큰 손실은 바로 중국 정부가 말하는 주력 은행, 바로 주요 국가 은행, 바로 방금 말한 4대 은행, 공상은행, 농업은행, 건설은행과 중국은행, 게다가 교통 등 몇 개 은행이다.이런 주요 은행들도 모두 대량의 부동산 회사의 빚이 있는데, 바로 대출이다.부동산회사가 쓰러지면 이런 대부금도 하나의 거대한 액수로서 몇십조원이 될수 있는데 이 몇십조원은 갚을수 없다.
은행의 이 돈은 결코 은행이 스스로 만든 것이 아니라 백성들의 예금으로 쌓은 것이다.그래서 사실상 정부와 중국의 주요 은행이 되어 서민들에게 빚을 지고 있다.
지금 문제는 무엇입니까?정부 신용이다.중국 정부의 신용은 중국에서 아직 무너지지 않았다. 국민들은 내가 중국 최고의 은행에 존재한다는 것을 믿지 않을 정도로 돈이 없어졌다.일단 그 국면이 형성되면 모두가 태환을 한다면 중국 정부는 놀 수 없을 것이다.
물론, 내가 이것은 정부가 무너졌다고 말하는 것이 아니라, 정부가 여러 가지 방법을 생각해서 백성들을 달래서"너희들의 돈은 잃어버리지 않았다. 당과 정부는 조만간 하루라도 너희들에게 줄 것을 보증한다.아침저녁으로 어느 날인지에 대해서는 절대 분명하게 말하지 않을 것이다.그날이 없으니까.
세 번째로 큰 손실에 대해 말하자면, 중국 정부의 손실은 간접적이다.부동산 회사는 아직 그것에 빚진 상위 회사가 매우 많은데, 예를 들면 부동산 설계 회사, 시공 회사 인테리어 회사 등등, 그리고 원자재 회사, 그들이 제공하는 것은 건축 자재, 건축용 금속 등 등이다.
이 일련의 회사들은 또 몇 조 원의 채무인데, 그것들을 기업어음이라고 부른다.기업 어음이란 사실 부동산 회사가 그들에게 빚진 계산서, 빚 명세서, 백지 명세서이다.원래 이 쪽지가 나온 것은 내가 너에게 몇 억 몇 만 위안을 빚졌는지를 말하는 것이다. 원칙적으로 한정된 날짜가 없으면 몇 일에 갚으라고 한다. 그렇지 않으면 추가 이자를 지불해야 한다.왜 없어요?그것은 한 기업 간의 상호 신뢰를 바탕으로 한다.
그러나 이런 상업어음이 일단 부동산회사가 도산할것이기 때문에 아직 갚지 못한다면 그의 상류회사는 대량으로 대량의 련루를 받게 된다.예를 들어, 시멘트 업계는 현재 대규모 감원과 동시에 대규모 감산을 하고 있다.왜?부동산 회사가 쓰러지면 그가 빚진 시멘트 빚은 당연히 갚지 않을 것이다. 시멘트 회사는 그럼 끝이다.
동시에 부동산 회사는 여전히 많은 돈을 빚지고 있는데, 바로 백성들에게 빚진 것이다.그들은 재테크 상품 등을 통해 재테크 상품의 높은 이자를 탐내는 많은 백성들을 끌어들여 그들의 돈을 긁어모았다.이제 이 돈도 없어졌으니 서민들도 상당한 피해를 볼 것이다.중국 정부가 지금 할 수 있는 유일한 일은 백성들이 빚을 추궁하는 것을 허락하지 않도록 누르는 것이다. 너희들은 손해를 보면 손해를 보고, 없으면 없어진다.
부동산 위기는 중국의 지난 30년간의 번영을 원형으로 되돌렸다
기자: 중국의 현행 정치경제제도로 앞으로 헝다나 부동산업계와 같은 시한폭탄의 형성을 피하거나 근절할 수 있을까요?
청샤오농: 나는 다음 시한폭탄의 형성을 고려할 필요가 없다고 생각한다. 이 시한폭탄은 중국이 견딜 수 없다. 이 시한탄은 아마도 중국을 흐물흐물하게 만들 것이다.흐물흐물해진 후에는 두 번째 시한폭탄을 형성할 필요가 없다. 이 하나면 충분하다.
지금 우리는 중국 대학 졸업생의 취업률이 매우 낮고, 대부분의 젊은이들이 도시에서 평평하게 누워 미래에 대해 희망을 품지 않는다고 말하고 있다.심지어 나 자신은 희망이 없다. 그들도 희망이 없기를 바란다는 농담도 있다.중국인들은 듣자마자 그들이 위쪽을 가리킨다는 것을 알았다.이제 사람은 이런 마음가짐으로 변했다.이런 상황에서 중국의 경제, 중국의 민생, 중국 국민들의 미래는 사실 이미 그 안에 있다.
이런 상황에서 우리는 지금 무엇을 기다리고 있습니까?기다린 건 그 시한폭탄이 진짜 터졌을 때 어떤 상태였을지나는 참상을 말하지 않고 어떻게 터졌는지 말하겠다.나는 사실 네가 은행을 쳐다보면 알 수 있을 것이라고 생각한다.모든 폭탄은 사실 한 개가 아니다. 무수한 수많은 은행에 있다. 모든 은행에는 그 폭탄이 있다.유일하게 모르는 것은, 당신의 그 타이머가 설정한 폭발 시간이 얼마나 됩니까?몰라.짧게는 2년이면 터질 수도 있고, 길게는 3년, 4년, 5년이 될 수도 있다.그리고 그것은 연쇄적이다.이거 터지면 다른 거 울려.그래서 이런 관점에서 보면 시한폭탄이 새로운 것을 형성하는 것을 더 이상 고려할 필요가 없다고 생각한다. 그것은 너무 참을 수 없다.이것만으로도 충분히 견딜 만하다.그것은 중국의 지난 30년간의 번영을 원형으로 되돌릴 것이라고 말할 수 있다.