鉄鋼最大手の日本製鉄（Nippon Steel）が昨年末に米鉄鋼会社を買収する意向を表明して以来、米国内では反発の声が広がっている。しかし、日本製鉄はあきらめていないようで、これまで追加投資を表明していたのに続き、近日中に米政界の著名人を買収に協力するよう要請した。日本製鉄は望み通りになるか。
日本企業（中国）研究院の陳言院長は日本の鉄鋼産業の発展について深く研究しているが、彼はこの買収案の将来性をよく見ていない。第一財経記者によると、日本製鉄は米国市場に興味を持った最初の日本鉄鋼会社ではなく、1980年代には新日鉄、住友金属、日本鋼管などの企業が米国市場に投資していたが、残念なことに、いまだに成功例は見られていない。
「損をしない」商売？
公開情報によると、1970年に八幡製鉄と富士製鉄が合併した日本製鉄は、粗鋼生産量が米鉄鋼会社を抜いて世界一となった。しかし、その後2度の石油危機、日本のバブル崩壊などで鉄鋼業界は長い冬に陥った。2012年、新日本製鐵と住友金属工業が合併して新日鉄住金が設立された。2019年4月、新日鉄住金は「日本製鉄」に社名を変更した。
「1990年代の日本の鉄鋼企業は最高の産業技術を持っていたが、米国市場で成功することは難しかった」と陳氏は述べ、主に米国の労働組合制度、鉄鋼労働者の業界組織が環境保護、技術などの面で求めていることは、日本市場とは全く異なるとの見方を示した。
しかし、成功例がなくても、現在の日本製鉄の米国市場への布石期待を阻むことはできない。陳氏によると、主に日系企業が米国から鋼板を毎年大量に輸入する需要を見ている。「これまでトランプ政権時代に鉄鋼に追加の輸入関税を設けていたことに加え、米国では年間1億トンの鉄鋼が使用されており、国内では8000万トンしか生産できない現状があり、買収合併などを通じて直接米国で鉄鋼を生産する見通しが良い。だから日本製鉄が米国の業界団体、国会議員などを遊説することを放棄してこなかった理由でもある」
120年以上の歴史を持ち、米国の鉄鋼の都ピッツバーグにある米国の鉄鋼会社は、米国の鉄鋼業界の名刺と呼ばれていた。日本製鉄は世界4位の鉄鋼メーカーだ。業界内では、米国鉄鋼の買収に成功すれば、日本製鉄の粗鋼生産能力が大幅に向上し、中国宝武鋼鉄集団有限公司に次ぐ世界第2位の鉄鋼メーカーになる見込みだ。
前記日本製鉄の米鉄鋼会社買収は現金買収で、価格は1株当たり55ドル、総額は約149億ドル。今年3月に日本製鉄が発表したデータによると、米国の鉄鋼会社をスムーズに買収するために、日本製鉄はこれまで2兆円（約140億ドル）に加えて2000億円（約14億ドル）の追加投資を決め、事業の獲得を決意した。
日本製鉄にしてみれば「損をしない」商売だ。日鉄幹部はメディアへの対応を公開し、この2年間の米国鉄鋼の収益力を強調した。2023年の米国鉄鋼の利益はおおむね年間で約1500億円で、14年間で買収合併コストを回収できる。しかし、米国市場の鉄鋼需要が旺盛で、鉄鋼の値上げ余地が大きいことを考慮して、日本製鉄は買収合併投資を回収する時間がもっと短いかもしれないと考えている。
昨年12月に発表された上述の買収取引は、米国国外のすべての規制当局の承認を得ているが、この取引は米国政府の国家安全保障審査を通過しておらず、強力な労働組合の反対の声に直面している。「現在、バイデン氏だけでなく、共和党大統領候補のトランプ氏も買収に反対している」と陳氏は述べた。
ぎゃくてん
同じく先週、日本製鉄はホームページで宝鋼株との中国での合弁事業からの撤退を発表した。「昔からハイテク技術を追いかけてきたが、今ではその差はわずかで、中日は鉄鋼生産、技術、市場の面で大きな逆転を遂げた。これが相互協力を終了する最も根本的な原因である」と陳氏は述べた。今回も双方の契約が期限切れになった後、契約継続を直面するか放棄するかの状況であり、「途中脱退」ではない。
産業サイクルを見ると、陳氏は、日本の鉄鋼業は1950年代に米国から導入された圧延技術から始まり、その後欧州から製鋼技術を導入し、ほぼ1990年代以降に技術のピークに達したが、その後、日本の鉄鋼分野での技術はあまり発展していないとみている。
「日本製鉄は技術と品質の工程管理の面ですでに多くの優位性が語られていない中で、また宝を米国に押し込んだ。この転換は現在の背景から見れば、成功するのは容易ではない」と陳氏は考えている。
研究会社GLJリサーチの創業者でCEOのジョンソン（Gordon Jonson）氏も記者団に対し、「日本製鉄が持ついくつかの技術は米国の鉄鋼生産水準を改善することができる。しかし、全体的にはあまり影響を与えないと思う」と述べた。これまで、日本製鉄は同社の米鉄鋼会社買収計画を、今年9月までから12月までに延期すると発表していた。