2024년 7월, 미국 주식시장은 격렬한 진동을 겪었고 과학기술업종은 심각한 타격을 받았다.이 폭풍은'테크놀로지 7웅'을 1조 달러 이상의 시가총액을 증발시켰을 뿐만 아니라 나스닥 종합지수도 400거래일 만에 처음으로 3% 이상의 하루 하락폭을 보였다.
이번 조정은 사실상 여러 관건적인 추세의 집중적인 구현이다. 즉 AI 기술돌파와 상업화 사이에 존재하는 격차, 첨단과학기술회사의 평가와 기본면의 재정렬, 위험분산에 대한 투자자의 수요 및 거시적경제요소의 영향이다.이러한 큰 윤동은 투자자의 사고 패턴의 전환을 상징하며, 투자자들에게 혁명적인 기술 흐름조차도 더 큰 잠재력을 실현하기 위해 시간이 필요하다는 것을 일깨워준다.
AI 현금화의 도전
구글의 모기업 알파벳이 올해 2분기 실적을 먼저 발표했다.실적 발표에 따르면 알파벳의 보고 기간 동안 자본 지출은 애널리스트들이 예상한 122억 달러를 웃도는 132억 달러에 달했다.이러한 투자는 주로 AI 기술 발전 지원과 컴퓨팅 능력 향상에 쓰이며 AI 경진대회에서 최선을 다하겠다는 알파벳의 의지를 보여준다.
그러나 대규모 투입은 아직 뚜렷한 수입 증가로 전환되지 않았다.구글의 클라우드 사업은 애널리스트들이 예상한 9억8천200만 달러를 웃도는 11억7천만 달러의 흑자를 내면서 눈부신 성과를 냈지만, 구글의 클라우드 시장 점유율은 아마존의 AWS와 마이크로소프트의 애저보다 여전히 뒤처져 있다.
그리고 OpenAI와 같은 신흥 경쟁자들의 부상은 구글의 핵심 사업에 직접적인 위협이 되고 있다.최근 OpenAI는 SearchGPT 검색 제품을 출시한다고 발표했는데, 아직 초기 단계이지만 이미 시장의 많은 관심을 끌었다.이 제품은 보다 간결하고 직접적인 검색 결과를 제공하기 위해 설계되었으며, 기존 검색 엔진의 번잡한 결과에 지친 사용자들을 끌어들일 수 있습니다.SearchGPT가 많은 사용자를 확보하는 데 성공하면 구글의 시장 점유율에 영향을 미칠 수 있습니다.
구글의 비즈니스 모델은 검색 광고 수입에 크게 의존한다.2023년 구글은 검색과 관련 광고 사업에서 1천750억 달러의 수입을 올렸다.만약 SearchGPT나 이와 류사한 AI구동검색도구가 성공한다면 구글의 광고수입에 거대한 압력을 가하고 심지어 디지털광고시장에서의 주도적지위를 동요시킬수 있다.
실제로 주가는 최근 일주일 동안 알파벳이 6% 하락해 올해 2월 이후 가장 큰 주간 하락폭을 기록했다고 반응했다.
테슬라 자율주행 꿈 지연
테슬라의 상황은 다른 거대 기술 기업들보다 더 복잡하다.지난달 연례 주주총회 이후 테슬라 주가는 인공지능과 자율주행 기술에 대한 투자자들의 낙관적인 기대에 힘입어 35% 상승했다.그러나 회사가 로봇 택시 사업 (Robotaxi) 의 출시 시기를 연기한다고 발표한 후 이러한 낙관론은 심각한 타격을 받았다.
자율주행은 테슬라의 핵심 전략 중 하나다.회사 CEO 머스크는 여러 차례 완전 자율주행을 약속했지만 좀처럼 지켜지지 않고 있다.Robotaxi의 출시를 연기한다는 것은 기술 진전이 기대에 못 미친다는 것을 의미할 뿐만 아니라 현금 흐름에 문제가 있어 회사의 장기적인 발전 전략에 영향을 미칠 수도 있다.
재보 수치는 시장의 우려를 더욱 격화시켰다.테슬라의 2분기 기본 총이익률 (정책보조금 제외) 은 15% 이하로 하락해 2년 전의 절반에 그쳤다.이 하락은 주로 치열한 가격 경쟁과 생산 원가 상승 때문이다.특히 테슬라가 온실가스 신용한도를 팔아 얻은 수입이 당기 전체 이익의 거의 5분의 1을 차지해 정책 보조금에 대한 의존도가 회사의 핵심 사업 수익성에 대한 의문을 더욱 불러일으키고 있다.
또 테슬라는 전통적인 자동차 제조업체와 신흥 전기차 회사들의 이중 경쟁에 직면해 있다.더 많은 회사들이 전기 모델을 출시하고 자율 주행 기술에 투자함에 따라 테슬라의 기술 우위와 시장 점유율은 도전에 직면 할 수 있습니다.
앞으로 몇 달 동안 시장은 테슬라의 자율주행 기술 진전을 예의주시할 것이다. 특히 10월에는 로봇택시 사업이 출시될 것이다. 이는 테슬라 주가의 흐름과 투자자들의 신뢰를 결정하는 관건이 될 수 있다.
투자자 정서의 전환
거대 기술 기업의 2 분기 재무 보고서는 투자자들의 정서를 크게 변화시켰다.시장은 더 이상 맹목적으로 AI 개념을 추앙하지 않고 과학기술회사의 실제 수익성과 성장 전망을 더욱 이성적으로 평가한다.투자자들은 AI 기술의 전망이 밝지만 실제 수익으로 전환하려면 예상보다 더 오랜 시간이 걸릴 수 있다는 것을 깨닫기 시작했다.
이런 정서전환은"과학기술7웅"의 주가표현에 직접 반영된다.7월 10일에 최고치에 도달한 이래 미국에서 시가가 가장 높은 이 7개 과학기술회사의 합계는 이미 만억딸라가 증발되였다.이 중 엔비디아와 테슬라의 하락폭이 가장 커 7월 고점에서 모두 17% 하락했습니다.메타와 알파벳은 7월 고점에서 각각 14%, 13% 하락했다.피난처로 여겨졌던 애플도 고점에서 7% 하락했습니다.마이크로소프트와 아마존의 주가는 고점에서 약 9% 하락했다.
뚜렷한 리턴은 AI 기술의 상업화 과정에 대한 시장의 재평가를 반영했을 뿐만 아니라 이들 회사의 고평가에 대한 투자자들의 우려도 드러냈다.엔비디아의 경우, AI 칩 분야에서의 지위는 논란의 여지가 없지만, 주가가 연초부터 지금까지 120% 이상 상승했는데, 이러한 상승폭이 미래의 이익 증가에 의해 지탱될 수 있을지가 시장의 의문이 되고 있다.
소항 투자 컨설턴트의 포트폴리오 매니저 데이비드 룬드그렌은 회사가 예상만 충족시킬 수 없고 예상을 뛰어넘어야 한다고 지적했다.과학기술거두에 대한 시장의 기대는 이미 극히 높은 수준에 이르렀으며 초고의 예상은 이런 회사들의 재보압력을 증가시켰으며 그 어떤 경미한 실수도 주가의 대폭적인 파동을 초래할수 있다.
대륜동이 이미 나타났다
과학기술주에 대한 열정이 식으면서 자금이 오랫동안 무시되어 온 다른 분야로 이동하기 시작했다.이런 큰 륜동은 일부 분석가들에 의해"전례없는 규모의 주식시장륜동"으로 묘사되였다.소형주, 특히 소형주를 대표하는 러셀 2000지수는 이례적으로 강세를 보여 최근 일주일 동안 스탠더드앤드푸어스(S&P) 500지수를 넘어선 것은 1980년대 이후 처음이다.
주목할 만한 것은 이전에 미국 주식이 이미 대량의 상승폭을 누적했다는 것이다.기술지표로 볼 때 스탠더드앤드푸어스 (S & P) 500 지수는 200일 평균선에 비해 한때 15% 나 높았다. 이런 괴리폭은 2018년 초 대폭락 직전의 상황보다 높아졌다. 지난 몇 년간 소수의 핵심 시점에서만 더 큰 괴리도가 나타났다.
시장 변동성은 연준 정책에 대한 기대와도 밀접한 관련이 있다.간밤 미국 채무 수익률 곡선이 더욱 가파르게 변한 것은 연준이 예상보다 일찍 금리를 인하할 수 있다는 시장의 예상을 반영한다.지난 한동안 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 관리들의 발언으로 볼 때 9월 금리 인하 가능성은 비교적 크다.
시장은 사실 이미 9월에 금리를 인하할 것이라는 예상을 충분히 계산했지만, 만약 허사가 된다면 미국 주식 추세에 진일보한 부정적인 영향을 미칠 수 있다.이밖에 카나다중앙은행은 통화팽창이 뚜렷이 하락하여 25개 기점을 금리인하한다고 선포하여 기타 주요중앙은행정책에 대한 시장의 대담한 추측을 불러일으켰다.
미국 주식 추세에 영향을 주는 관건적인 요소
향후 몇 주간의 미국 주식 시장 추세는 여러 가지 핵심 요소의 영향을 받을 것이며, 실적 보고는 매우 중요하다.애플, 메타, 마이크로소프트, 아마존 등 거대 기술 기업들이 속속 재무제보를 발표하면서 AI 분야 투자를 실제 수익으로 전환할 수 있을지가 시장의 관심사로 떠오르고 있다.
미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 와 일본 중앙은행의 금리 결의가 주목받고 있다.투자자들은 연준의 조기 금리 인하를 시사하는 징후를 찾고 있으며, 일본 중앙은행이 금리 인상을 시작하고 대차대조표를 축소할 것인지도 추측하고 있다.미국 등 중요한 시장의 인플레이션 데이터, 고용 보고서 등 거시경제 지표는 글로벌 경제 전망에 대한 시장의 판단에 계속 영향을 미칠 것이다.
일부 대형 헤지펀드는 주기적인 업종에 대한 배치를 늘리고 기술주에 대한 개방을 줄였다.이러한 자금 흐름의 전환은 기술주의 평가가 더 합리적인 수준으로 돌아갈 때까지 한동안 지속될 수 있다.
비록 단시일내에 대폭적인 조정이 나타났지만 많은 기구투자자들은 여전히 과학기술주의 장기적인 전망을 좋게 보고 있다.골드만삭스의 보고서는 일부 헤지펀드가 1분기에 메타, 마이크로소프트, 엔비디아 등 AI 관련 주식을 줄였지만,'테크 세븐 슝'(테슬라 제외)은 여전히 가장 인기 있는 장기 포지션이라고 지적했다.AI 기술의 진전은 계속 시장을 선도할 것이다.OpenAI와 같은 신흥 회사가 출시 한 혁신적인 제품은 전체 기술 산업에 심대한 영향을 미치고 기존의 시장 구도를 바꿀 수 있습니다.