紅星資本局は6月7日、蔚来（09866.HK/NIO.US）が6月6日夜に2024年1季報を発表したと発表した。第1四半期、同社は営業収入99.1億元を実現し、前年同期比7.2%下落し、前月比42.1%下落した。純損失は51.8億元で、前年同期比9.4%拡大し、前月比3.4%縮小した。新車3万台を納入し、前年同期比3.2%、前月比39.9%下落した。
このニュースを受けて、同日の蔚来米株は6.83%下落した。赤星資本局の発稿までに、7日の蔚来港株は7.4%下落した。
同日夜の財報電話会で、蔚来創業者、会長、李斌CEOは、企業の粗利益率、経営計画、第2ブランドの楽道と第3ブランドのホタルの進展、蔚来エネルギーの将来性など投資家の関心に関する質問に答えた。
第1四半期の完成車粗利益率9.2%
目標第2四半期の2桁回帰
今年第1四半期、蔚来の完成車の粗金利は9.2%、前年同期は5.1%、2023年第4四半期は11.9%、全体の粗利益率は4.9%、前年同期は1.5%、2023年第4四半期は7.5%だった。完成車の粗金利が前年同期比で増加したのは主に単位材料コストの低下によるもので、前月比の下落は主に製品切り替え期間の割引増加による平均販売価格の低下、製品ポートフォリオの変動によるもので、一部は単位材料コストの低下に相殺された。
李斌氏は、「6月から、製品構造を重点的に調整し、第1ラインの高毛利率製品の投入比率を増やし、短期販促の政策を狭める。全体的に言えば、販売量の着実な向上を保証する前提の下で、粗利率の最適化は私たちの次の段階の重要な任務である。完成車の粗利率は第2四半期に2桁に戻り、3、4四半期にわたって改善を続ける予定だ」と述べた。
同氏は、蔚来の経営目標は月販3万台規模、粗利率20%で、中国でのコアビジネス自体が利益を上げることができると強調した。蔚来は来年から第3世代プラットフォームに切り替え、より多くの自己研究技術を通じて粗利益率を高めたいと考えている。
今年第1四半期、蔚来の研究開発支出は前年同期比6.9%減の28.6億元、前月比27.9%減だった。減少の原因は、新製品と新技術の異なる開発段階による設計と開発コストの減少、および研究開発機能者コストの減少である。また、その販売、一般、行政費用は30億元で、前年同期比22.5%増加し、前月比24.6%下落した。
今年3月31日現在、同社の現金準備高は453億元。
5月、蔚来は新車20544台を納入し、前年同期比233.8%増、前月比31.5%増と過去最高を更新した。第2四半期を展望すると、蔚来の予想納入量は5万4000-5万6000台で、前年同期比129.6%増-138.1%増、売上高の導きは165.9億元-171.4億元で、前年同期比89.1%-95.3%増加した。
トラック注文が予想を上回った
第3ブランドは来年上半期に納入開始
5月15日、蔚来は第2ブランドの楽道を正式に発表し、初の車種L 60は9月に納入を開始する。李斌氏は財報電話会で、楽道氏はある店が開いていないうちに、予想以上の注文を受けたと述べた。9月に楽道会には100店があり、1店あたり100万〜200万元を投資する。
楽道は来年、第2弾の製品を発表する。中大型SUVだ。「楽道にはあまり多くの製品はありません。車ごとに十分な競争優位性を確保しなければなりません。楽道の長期目標は15%以上の粗金利を維持し、毎月2万台から3万台の販売規模を実現すれば、損益のバランスがとれます」。
李斌氏は、年末までに楽道が使用できる交換発電所が1000基を超えると約束した。「三代交換発電所は二三十万元の投資改造を経て楽道に使用できる。四代駅は来週から本格的に配置され、楽道と蔚来に互換性がある」。
噂の第3ブランドについて、李斌氏は、Firefly蛍は中国で高級車と位置づけ、家庭の第2車の需要にサービスし、来年上半期に納入を開始することを目指していると明らかにした。蔚来、楽道、蛍の3つのブランドはすべて電気を交換することができて、主な販売区間はそれぞれ三十数万、二十数万、十数万元です。
オーダーが生産能力を超えている
蔚来第3工場の建設を開始
李斌氏は、5月に受け取った注文はすでに生産能力を超えていると述べた。6月5日、蔚来自動車の共同創業者で総裁の秦力洪氏は、蔚来第3工場（F 3）は合肥新橋スマート電気自動車産業園区に位置し、近日建設を開始し、1クラスの生産能力は10万台で、後続の蔚来ブランドと楽道ブランド製品の生産に使用されることを明らかにした。
秦力洪氏によると、最近の蔚来ブランドのヒットと長期戦略のため、蔚来が合肥にある既存の2つの工場はすでに設計の単一クラスの生産能力に達しているという。後続の新製品の発売に伴い、既存の工場の生産能力は市場の需要を満たすことができなくなった。蔚来には生産能力過剰問題は存在しない。
天眼調査APPによると、蔚来自動車科技（安徽）有限公司第三製造基地支社は5月14日に設立され、責任者は秦力洪氏である。
蔚来自動車は現在、合肥先進製造基地（F 1）と新橋スマート電気自動車産業園の蔚来第2先進製造基地（F 2）の2つの完成車工場を持ち、年間設計生産能力はいずれも最高30万台。
蔚来エネルギーが武漢国資15億元の投資を獲得
独自の融資計画がある
5月31日、蔚来エネルギーは武漢光創基金などの機関から15億元の戦略投資を受けた。今回の戦略投資は充電、電力交換、エネルギー貯蔵、電池サービス、エネルギーインターネットなどの分野の技術研究開発、製造、運行維持、及び蔚来エネルギー充電電力交換インフラの配置発展に用いられ、そして車網相互作用革新業務の投入をサポートする。
李斌氏は財報電話会で、蔚来エネルギーには独立融資計画があり、今後も投資を開放し続けると述べた。現在、蔚来の交換発電所ごとに1日60件のサービスを提供すれば、損益のバランスを実現することができ、現在は平均30-40件のレベルになっている。「私たちは蔚来エネルギーの長期経営の持続可能性に非常に関心を持っている。エネルギー貯蔵、柔軟な高度化などの分野への投入を考えると、発電所の収益性を疑うことはない」。
現在までに、蔚来は広汽集団（601238.SH）、長安自動車（000625.SZ）、吉利控股、奇瑞自動車、江汽集団、路特斯などの多くの自動車企業と電力交換分野の協力を達成し、また中国石化、中国海油、シェル、国家電力網、南方電力網、皖能集団などのエネルギー電力企業と電力交換協力を行っている。蔚来はまた長安、吉利、上汽通用、小鵬自動車（09868.HK/XPEV.US）、極越、路特斯、智己などの自動車ブランドと充電相互接続を実現した。
赤星新聞記者呉丹若
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