미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 최근 손을 댔다.
1월 24일 (현지 시간) 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 는 오늘부터 은행 정기융자계획 (BTFP) 금리를 인상하고, 인상된 BTFP 금리는 대출 발급 당일 유효한 준비금 잔액 금리를'낮지 않게'한다고 발표했다.이번 조정으로 BTFP 금리는 최소 50포인트 이상 인상될 것으로 보인다.BTFP는 2023년 실리콘밸리 은행이 폭뢰하는 동안 연준이 긴급히 내놓은 것으로, 은행이 미국 국채와 기관 채권을 담보로 자금을 차입할 수 있도록 했다.
현재 세계 시장의 가장 큰 관심사는 의심할 여지 없이 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 언제 금리 인하 주기를 시작할 것인가 하는 것이다.최근, 여러 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 관리들은 입을 다물기 직전에 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 올해 150포인트 이상 금리를 인하할 것이라는 시장의 예상에 반격하여 의도적으로 시장을 냉각시켰다.이 중 월러 연준 이사는 현재 신속하게 행동하거나 빠르게 금리를 인하할 이유가 없다고 말했다.CME 연준 관찰 도구에 따르면, 현재 시장은 연준의 3월 금리 인하 확률이 한 달 전의 80% 에서 약 40% 로 떨어졌을 것으로 예상하고 있다.
또 미국이 최근 발표한 GDP 수치도 연준이 언제 금리를 인하할지에 대한 근거를 제공한다.북경시간으로 1월 25일 저녁, 미국 상무부가 발표한 수치에 따르면 미국의 4분기 실질GDP 년화분기환은 초치보다 년별로 3.3% 성장하여 증가폭이 전분기의 4.9% 에 비해 둔화되였지만 시장예상의 2% 를 훨씬 초과했다.미국은 2023년 한 해 동안 2.5%, 2022년에는 1.9% 성장했다.분석가들은 GDP가 예상을 뛰어넘어 호조를 보이거나 연준이 금리 인하를 더 지연시킬 것으로 보고 있다.
미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 갑자기 선포하다
1월 24일 (현지 시간) 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 는 오늘부터 은행 정기융자계획 (BTFP) 금리를 인상하고, 인상된 BTFP 금리는 대출 발급 당일 유효한 준비금 잔액 금리를'낮지 않게'한다고 발표했다.
미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 은행 정기 융자 계획은 2023년 실리콘밸리 은행의 폭뢰로 지역 은행 위기가 발생했을 때 긴급히 출범했으며, 은행과 신용협동조합이 미국 국채와 기관 채권을 액면가로 저당 잡히고 차입 기한이 1년을 넘지 않는 자금을 빌릴 수 있도록 했다.
연준이 금리 인상을 발표하기 전 BTFP 금리는 1년 만기 콜지수 스와프 금리(OIS) + 10포인트였다.수요일 오퍼에 따르면 이날 BTFP 금리는 약 4.88% 였다.대조적으로, 현재 미국 연방준비제도이사회에 현금을 입금하는 계좌 금리는 5.40% 이며, 이는 일반적으로 미국 연방준비제도이사회의 기준 연방기금 금리 목표와 함께 변동한다.
이는 금융기관이 BTFP 프로그램을 통해 자금을 분해한 뒤 준비금 잔액에 넣으면 50여 개 기준점의 무위험 차익을 누릴 수 있다는 것을 의미한다.
미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 조정을 발표한 후 BTFP 금리는 적어도 50포인트 이상 인상될 것이다.차익 실현 공간이 완전히 사라졌다는 의미다.
연준은 성명에서 은행의 정기 자금 조달 프로그램의 금리를 조정하는 것은 현재의 금리 환경에서 프로그램의 목표를 계속 지원할 수 있도록 하기 위한 것이라고 밝혔다.연준은 다른 계획 조항은 바뀌지 않았다고 덧붙였다.
특히 연준은 이 임시 도구가 당초 계획대로 3월 11일에 종료돼 신규 대출 재발급을 중단한다고 발표했다.2024년 1월 초 연준 고위 관리들은 이 계획이 3월 11일 마감일 이후 더 이상 연장되지 않을 것이라고 밝힌 바 있다.
연준은 보도자료에서 2023년 봄의 긴장 시기에 은행 정기 자금 조달 프로그램이 은행 시스템의 안정을 보장하고 경제를 지원하는 데 도움을 주었다고 밝혔다.2024년 3월 11일 이후 은행과 다른 예금기관들은 할인 창구를 이용해 유동성 수요를 충족시킬 수 있게 된다.
실제로 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 은행 정기 융자 계획을 내놓은 이후 은행이 이 도구를 이용해 차익을 챙기는 것에 대한 의문이 끊이지 않고 있다.
은행에 대해 말하자면, BTFP 금리가 낮을수록, 차익 실현 기회가 클수록, 기관은 이 도구에서 돈을 빌린 후 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 계좌에 자금을 입금하여 준비금 금리와의 마진을 가볍게 벌 수 있다.
기관에 따르면 1월 17일까지 일주일 동안 은행이 할인창구를 이용한 자금은 23억 달러에 그쳐 지난해 3월 기록한 1530억 달러보다 사상 최고 수준에 크게 못 미쳤다.이에 비해 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 에 따르면 1월 17일까지 일주일 동안 은행 정기 융자 계획에서 차입한 자금 규모는 기록적인 1620억 달러 (약 11600억 원) 에 달했다.
미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 는 은행의 정기 자금 조달 계획이 출시되기 전에 은행의 유동성 수요를 충족시키기 위한 장기적인 방안으로 할인 창구를 채택해 왔다.
언제 금리 인하를 시작합니까?
세계 시장의 가장 큰 관심사는 의심할 여지 없이 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 언제 금리 인하 주기를 시작할 것인가 하는 것이다.
현재 시장은 미국 연방공개시장위원회가 1월 30~31일 첫 통화정책회의에서 네 번째 연속 금리를 그대로 유지할 것으로 일제히 예상하고 있다.
시장의 진정한 초점은 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 올해 3월 금리 회의 및 이후 회의의 금리 흐름이다.
최근, 여러 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 관리들은 입을 다물기 직전에 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 올해 150포인트 이상 금리를 인하할 것이라는 시장의 예상에 반격하여 의도적으로 시장을 냉각시켰다.
그중 미국련방공화국 리사 월러는 경제활동과 로동력시장상황이 량호함에 따라 통화팽창률이 점차 2% 로 하락함에 따라 현재 신속하게 행동을 취하거나 재빨리 금리를 인하할 리유가 없다고 표시했다.
그의 이 발언은 투자자들로 하여금 3월의 금리 인하에 대한 기대를 현저하게 낮추게 했다.
한편 보스틱 애틀랜타 연은 의장은 현재 최악의 결과는 사실 연준 정책결정자들이 금리를 낮췄지만 인플레이션은 이후 높아져 다시 금리를 올려야 한다는 것이라고 말했다.그는"우리는 이런 상하 또는 반반복 패턴이 나타나는 것을 원하지 않는다"고 지적했다.
전 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 직원이자 경제학자인 Claudia Sahm은 이런 생각이 연준이 첫 금리 인하를 5월로 연기하도록 부추길 수 있다고 보고 있다.그는 그러나 중앙은행이 움직이기 시작하면 곧 전개될 수 있다고 말했다.
사실상 력사도 미국련방공화국이 지금 금리인하를 가동할 때 신중을 기해야 한다는것을 증명해주고있다.1970년대에 미국 연방준비제도이사회는 인플레이션이 진정으로 가라앉기 전에 너무 일찍 정책을 완화했다.연준 역사상 가장 위대한 의장 중 한 명으로 꼽히는 폴 볼커도 1980년 경기 침체 때 이런 실수를 한 적이 있다.
블룸버그통신에 따르면 조슈아 시프린 미국 골드만삭스 글로벌 거래전략부 책임자는 최근 미국 연방준비제도이사회가 올해 4차례 금리를 인하할 수 있다고 예측했다.미국의 통화팽창률은 연준이 이미 정한 2% 목표까지 하락할 것이다.
최신 미국 출시
북경시간으로 1월 25일 저녁, 미국 상무부가 발표한 수치에 따르면 미국의 4분기 실질GDP 년화분기환은 초치보다 년별로 3.3% 성장하여 증가폭이 전분기의 4.9% 에 비해 둔화되였지만 시장예상의 2% 를 훨씬 초과했다.미국은 2023년 한 해 동안 2.5%, 2022년에는 1.9% 성장했다.
그중 개인소비지출은 전월 대비 2.8% 성장하여 미국경제성장의 주요동력으로서 상업투자와 주택도 경제가 예상을 초월하는 성장을 촉진시켰다.
이와 함께 발표된 분기 인플레이션 데이터인 PCE 지수는 더 이상 냉각되지 않아 개인소비지출 (PCE) 가격지수는 전년 동기 대비 2.8% 상승해 전치 3.1% 보다 둔화됐지만 예상치인 2.5% 를 웃돌았다.식품과 에너지를 포함하지 않은 핵심 PCE 가격지수는 연간 전분기 대비 2% 증가해 전치와 예상치와 일치했다.
분석가들은 GDP가 예상을 초과하여 호조를 보이거나 연준이 금리 인하를 더 지연시킬 것으로 보고 있다.
스파르타 캐피털 증권사의 수석 시장 이코노미스트인 피터 카딜로는 GDP 수치는 미국 경제가 강한 성장으로 새해에 진입할 것이라는 것을 알려준다며 연착륙의 좋은 징조라고 말했다.전반적으로 좋은 보고서이지만, 연준이 적어도 2024년 3분기나 4분기까지 금리를 안정시키도록 할 수 있다.
또 CME'연준관찰'에 따르면 GDP 발표 후 연준이 2월 금리를 5.25~5.50% 구간에서 그대로 유지할 확률은 97.4%, 25포인트 금리 인하 확률은 2.6% 였다.3월까지 금리를 그대로 유지할 확률은 58.4%다.