인플레이션 하락과 경기 냉각으로 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 금리 인상 주기 종점 기대감이 강화되면서 미국 증시가 3주 연속 상승하면서 주요 주가지수가 최근 두 달 만에 최고 수준을 기록하는 등 위험 선호도가 개선됐다.
그러나 시장은 다음 주에 어느 정도 냉각 조짐을 보이고 있으며 금리 인하에 대한 투자자들의 열정은 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 관리들의 긍정적인 반응을 얻지 못하고 있다.앞으로 일주일간 통화정책게임과 동시에 엔비디아재보가 초점으로 되고 금리추세와 밀접한 관련이 있는 과학기술주가 재차 시장방향선택의 승부수로 될것이다.
투자자들이 미국 연방준비제도이사회 (FRB) 를 앞두고 뛰고 있다
미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 추가 행동이 필요한지 망설이고 있을 때 경제 수치는 끊임없이 어시스트를 보내고 있다.
에너지 가격 하락의 영향으로 10월 미국의 인플레이션 압력은 더욱 둔화되었다.소비자물가지수(CPI)는 전월 대비 보합으로 최근 15개월 새 최저치를 기록했다.이와 동시에 상류원가를 측정하는 생산자가격지수 (PPI) 가 예기치 않게 전월 대비 하락하여 2020년 4월이래 가장 큰 하락폭을 기록하였는데 이는 기업이 서비스와 제품가격을 소비자에게 전도하는 동력을 완화시킬것이다.
이와 함께 경기 냉각 조짐도 나타나고 있다.소비지출의 중요한 구성으로 지난달 미국 전체 소매판매액이 0.1% 감소한 것은 올해 4월 이후 처음이다.수요에 대한 통화정책의 억제작용이 점차 나타나고있으며 더욱 높은 대부원가와 통화팽창이 가정의 예산을 압박하고있다.최근 기관들은 곧 시작될 휴일 쇼핑 시즌이 5년 만에 가장 부진한 시즌이 될 수 있다고 예측했다.취업시장이 다소 파동을 일으켜 초청실업자수가 3개월래 최고치로 뛰여올랐는데 이는 로동력시장이 랭각되였다는 최신 증거이다.
옥스퍼드 경제연구원의 수석 이코노미스트인 밥 슈워츠 (Bob Schwartz) 는 제일재경 기자와의 인터뷰에서 인플레이션 하락폭이 예상을 웃도는 것은 연준이 올해 남은 기간 관망하는 기반을 확립하는 데 도움이 될 것이라고 말했다.소비자 지출 진전을 보면 초과저축이 점차 줄어드는 상황에서 자유 지배 가능한 지출이 억제돼 서비스업의 보복성 지출이 막바지에 이르렀을 수 있다고 분석했다.
중장기 미국 채무 수익률은 더욱 하락하여 금리 예상과 연계된 2년 만기 미국 채무 주간은 15.8포인트 하락한 4.90% 를 기록했고, 기준 10년 만기 국채 수익률은 두 달 만에 4.44% 로 이달 초 대비 60포인트 가까이 하락했다.연방기금 금리 선물에 따르면 시장은 연준이 더 이상 금리를 인상하지 않을 것이라는 예상을 소화했으며 연말과 내년 첫 회의가 움직이지 않을 확률은 모두 100% 에 달했다.투자자들은 금리 인하 노드를 더 앞당겨 이르면 내년 5월에 나타날 것으로 예상된다는 점에 유의해야 한다.
이에 비해 연준 관리들은 여전히 금리 인하에 대해 아무런 암시도 하지 않고 있다.메스터 클리블랜드 연은 의장은 통화 완화 정책은 이제 논의의 일부가 아니라고 말했다.콜린스 보스턴 연은 의장은 추가 긴축 옵션을 포기하지 않을 것이라고 강조했다.
독일 은행의 거시경제 전략가 짐 리드 (Jim Reid) 는"지난 2년 동안 시장이 비둘기파의 전환에 흥분하는 것을 일곱 번째로 본 명백한 예이며, 지난 여섯 차례 동안 비둘기파의 예상은 완전히 해제되었다."그는 어느 시점에 진정한 비둘기파의 전환점이 나타날 것이며, 지금은 이전보다 더 가깝지만 아직 완전히 확인할 수는 없다고 말했다.
슈워츠는 제일재경에 대해 그의 관점은 여전히 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 긴축 주기의 막바지에 이르렀다는 것이라고 말했다.그러나 2024년 금리 인하에 대한 외부의 전망은 너무 낙관적이다. 그는 앞으로 몇 달 동안 주택과 핵심 상품 가격 하락이 인플레이션 반대에 에너지를 제공할 수 있다는 우려가 더 많아질 수 있지만, 이는 연준이 인플레율이 2% 로 계속 하락하고 있다고 믿게 하기에는 부족하다고 주장했다.슈워츠는 진정한 인플레이션 하락은 노동 시장이 더 누그러져야 할 것이며, 이는 오래 지속되는 일이 될 수 있다고 말했다.그가 보기에 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 금리 인하를 선택하는 것은 적어도 내년 3분기까지 기다릴 것이다.
강한 반등 후 대부분 기세를 올려야 한다
지난번 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 결의 이후 미국 3대 주가지수는 3주 연속 상승했다.다우존스 마켓데이터에 따르면 S&P500 지수는 이 기간 9.6% 상승해 2020년 6월 5일 이후 가장 좋은 모습을 보이며 나지와 함께 수정 구간에서 벗어났다.
시장의 상승세는 점차 대형주에서 소형주로 확산되기 시작했으며 러셀 2000지수는 지난주 5.4% 급등했다.경제의'카나리아'인 중소기업은 통화정책 환경 변화에 더 민감하다.미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 금리 인상이 정점을 찍을 것이라는 예상이 더욱 강해짐에 따라 역사적 평균치에서 크게 벗어난 평가 수준은 향후 소형주의 전망이 더욱 밝다는 것을 의미할 수 있다.
자금 흐름은 투자자들의 위험 선호도가 지속적으로 개선되고 있음을 보여준다.재경 데이터 공급업체인 LSEG 통계에 따르면 지난주 미국 주식 펀드는 최근 9주 동안 가장 큰 주간 순유입량인 93억 3천만 달러의 순유입을 기록했다.기술업종기금은 투자자들의 주요목표로서 순매수가 17억 3000만딸라에 달했는데 이는 2021년 12월 중순이래 최고치이며 시장리률예기의 변화도 반영한다.
뱅크오브아메리카가 지난주 발표한 최신 펀드매니저 조사에서도 응답자 대부분은 미국 경제가 연착륙하고 대형 기술주가 새로운 강세장을 열 것으로 전망했다.기관은 현금 수준을 5.3%에서 4.7%로 2년 만에 낮췄고, 61%는 채권 수익률이 하락할 것으로 예상해 기록 이래 가장 높았다.
단기적으로 큰 폭의 반등을 거친 후, 일부 시장 인사들은 미국 주식이 일정한 포압과 조정 압력에 직면할 수 있다고 생각한다.Fundstrat 기술 전략 책임자인 마크 뉴턴 (Mark Newton) 은 최근 더 많은 분야가 상승세에 동참한 것을 환영했다.그는 이러한 폭 개선이 지수 상승을 위한 여건을 조성할 수 있다고 말했다.그러나 그는 일부 지표로 볼 때 주식이 과매수 현상을 보이기 시작했다며 "추가 상승 전까지는 미국 증시의 단기 위험/수익률이 그렇게 긍정적이지 않을 것"이라고 조심스럽게 경고했다.
Truist Advisory Services의 공동 최고 투자 책임자 인 Keith Lerner는 주식 시장이 광범위한 매도 압력을 보지 못했지만 반등은"약간의 숨통"이 필요하다고 말했다.그는 소형주와 S&P500의 에너지, 금융, 산업 등 주기적인 분야에 관심을 기울일 때 시장거래에 일부 위험이 존재한다고 인정했다.
가신재테크는 시장전망보고에서 다음과 같이 썼다. 대부분 여전히 주도를 차지하고있으며 투자자들은 통화팽창수치와 월마트, 시스코 등 회사가 전달한 신중한 신호를 획득했다. 이런것들은 모두 미국련방공화국이 금리인상주기를 결속짓고 연착륙을 실현하는데 조건을 제공해주었다.이 은행은 앞으로 일주일간 초점이 과학기술분야와 엔비디아로 전환될것이며 엔비디아는 인공지능의 장기적인 성장이야기의 지도자를 대표하며 강세장의 기둥의 하나라고 인정했다.한편 추수감사절이 다가오면서 시장 거래량이 위축돼 변동성 위험이 높아질 것으로 보인다.