시장 트레이더들이 지난 몇 달 동안 연준의 2020년 이후 첫 금리 인하를 준비함에 따라 미국 국채 시장도 3년 만에 가장 우수한 시세를 맞이할 것으로 보인다.
블룸버그 미국 국채 총수익지수에 따르면 8월 28일 현재 이 지수는 이달 수익률이 1.7% 에 달해 4개월 연속 상승할 것으로 보인다.미국 대출 비용 하락에 대한 투자자들의 신뢰가 높아짐에 따라, 이 지수는 4월 말 이후 지속적으로 상승하고 있으며, 올해 들어 상승폭도 3% 이상으로 확대되었다.
올해 초 한때 압박을 받은 이후 최근 미국 채권시장의 반등 추세는 의심할 여지 없이 누구나 다 알고 있다.이는 미국 거시 분야에서 최근 나타난 인플레이션과 고용 냉각 조짐에 힘입어 연준이 올가을 금리를 20여 년 만에 최고 수준에서 인하할 가능성을 높였다.
8월 초 비농업 고용 보고서에서 실업률이 예상을 뛰어넘어 4.3% 로 상승했을 때'글로벌 자산 정가의 닻'으로 불리는 10년 만기 미국 수익률은 한때 3.67% 의 14개월 만에 최저치를 기록한 바 있다.목요일 뉴욕 시간대 막판까지 이 기준 수익률은 최근 3.86% 부근에 거래됐다.
태평양 투자 관리 회사 (PIMCO) 의 경제학자 인 Tiffany Wilding은 채권 시장이 여전히 매력적인 곳이라고 말했다."최근 반등에도 불구하고 더 많은 상향 공간이 있을 것으로 예상합니다."
지난주 열린 잭슨홀 글로벌 중앙은행 연차총회에서 파월 연준 의장은"정책을 조정할 시기가 왔다"고 밝힌 것은 연준이 2년 동안 인플레이션에 대항해 온 전투가 중요한 전환점을 맞았음을 의미한다.연준은 2023년 7월 이후 기준금리를 20여 년 만에 가장 높은 수준인 5.25~5.5%의 높은 구간을 유지해 왔다.
채권 거래상들은 현재 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 연내 금리 인하 폭에 대해 약 100포인트 가격을 책정하고 있는데, 이는 연말 남은 세 차례 정책 회의에서 모두 금리를 인하한다는 것을 의미하며, 한 차례 50포인트 대폭적인 금리 인하를 포함한다.
미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 정책 변화에 더 민감한 단기채가 이번 달 특히 선전하면서 수익률 곡선의 한 핵심 부분이 2022년 7월 이후 처음으로 플러스로 전환될 위기에 처했다. 2년 만기 미국채 수익률은 현재 10년 만기 미국채 수익률보다 2포인트 미만밖에 높지 않다.2023년 3월에는 이 격차가 100포인트를 넘어 1981년 이후 가장 큰 거꾸로 매겨진 바 있다.
그러나 물론 채권가격의 련속적인 상승도 일부 사람들로 하여금 이 반등이 이미 너무 멀리 떨어진것이 아닌가 하는 걱정을 하게 했다.후장을 전망할 때 채권시장 다수가 직면한 주요 위험은 미국 노동시장이 이대로 안정될 것인가 하는 것이며, 따라서 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 금리 인하 속도가 현재 예상보다 느려질 것이다.
목요일, 미국의 2분기 국내총생산 (GDP) 수정치와 초청실업자수수치는 미국경제가 여전히 근성을 갖고있음을 보여주었는데 이는 미국채무의 하락과 수익률의 상승을 추동했다.
뱅크오브아메리카의 미국 금리 전략가 Meghan Swiber는"시장 정서의 전환이 매우 놀라웠다.그러나 지금까지의 수치는'연준이 올해 신속하고 적극적으로 금리를 인하할 것'이라는 말이 정확하다는 것을 완전히 증명하지 못했다"고 말했다.
이달 마지막 날, 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 는 베이징 시간으로 오늘 밤 20: 30에 가장 선호하는 인플레이션 지표인 7월 PCE 물가지수를 발표할 예정이어서 투자자들이 계속 눈여겨볼 필요가 있다.
팩트셋의 일반적인 전망에 따르면 경제학자들은 7월 전체 PCE 물가지수가 전월 대비 0.2%, 전년 동기 대비 2.6% 상승할 것으로 보고 있다.변동성이 큰 식품과 에너지 가격을 제외한 핵심 PCE 지수는 전월 대비 0.2%, 전년 동기 대비 2.7% 상승할 것으로 보인다.
이러한 전망치는 대부분 6월 PCE 수치보다 약간 높을 것으로 보인다.미국은행 애널리스트들은 최종 수치의 실제 표현이 보편적인 예상과 대체로 일치할 수 있으며, 인플레이션이 전년 대비 약간 반등한 것을 기저효과에 기인할 것으로 전망했다.
"전체적으로 PCE 인플레이션 수치는 여전히 인플레이션 전망에 대한 연준의 신뢰를 높여 9월에 정책을 완화할 수 있을 것"이라고 한은 애널리스트는 썼다.
애틀랜타 연은 보스틱은 목요일 미국 인플레율이 2022년 최고치에서 크게 떨어졌지만 최근 수치는 중앙은행의 2% 목표에서"여전히 큰 차이가 있다"고 밝혔다.그는"인플레이션을 목표로 되돌리기 위해 단기에 집중해 왔다"고 말했다.바로 하루 전, 이 애틀랜타 연방 준비 제도 이사회 의장은 금리 인하 시기에 대한 그의 예상이 다소 앞당겨졌다고 재천명했다.그러나 그는 금리를 너무 일찍 내리는 것이 아니라 경제 추세를 확인하기 위해 더 많은 데이터를 기다리는 것이 낫고, 이후 인플레이션이 다시 상승을 가속화할 때 다시 금리를 인상해야 한다고 덧붙였다.