11月のFOMCのための全国金銭有価証券:興味はありませんが、金利ハイキングを解放するのは困難です。

寒郁轩良

FOMCが11月に無利息と期待していたと報告した全国金銭有価証券のリリースに関する研究は、この会議では、有利なハイキングが行われる信号を解放し、12月の25bpsの増加が翌年半に減少することが困難であると報告した。 先週公表された23Q3の米国GDPは+ 4.9として高かったが、市場利息は、以前の市場の期待、一般的なGDPデータ構造、コアPCEリングの弱い年間レート、市場経済成長のための弱アナリストの見通しに上昇または下落しないことが期待されていました。 11月のFOMC、北京時間では、Fedの金利はありませんが、強力なGDPデータはFOMCステートメントの経済の記述を強化し、PowellはFedが有利な利益を上げるのを止めたことを確認するために期待されていません。
国金有価証券の観点は以下の通りです。
FOMCは11月に無関心にとどまることが期待されていましたが、金利が増加し、12月の25bpsの増加が翌年半に減少することが困難であるという考えを維持するために、会議が有利な率を解放するのは困難でした。
先週公表された23Q3の米国GDPは+ 4.9として高かったが、市場利息は、以前の市場の期待、一般的なGDPデータ構造、コアPCEリングの弱い年間レート、市場経済成長のための弱アナリストの見通しに上昇または下落しないことが期待されていました。 11月のFOMC、北京時間では、Fedの金利はありませんが、強力なGDPデータはFOMCステートメントの経済の記述を強化し、PowellはFedが有利な利益を上げるのを止めたことを確認するために期待されていません。 12月のFOMCの最終金利上昇は、会議の前に2組の非農場およびインフレデータに依存し続けています。銀行は、銀行は、12月のFOMC会議で9月のポイントマップガイドラインの最終金利増加を実施するFedをサポートすることに期待しています。
連邦基金の利息率: トレーダーは、11月に有利な賭けを続け、昨年の利息率は翌年1月に延期され、利益率は2024年6月に維持されると予想されます。
エンドエンド金利の増加が見込まれる: CMEの先物モデルは、トレーダーは、2020年1月に1セントあたり99.9の政策金利を維持することを期待していることを示しています。 1セントあたり+2.1 +1.8パーセント+ 1セントの割合で米国GDPの上昇率は23Q2の年間レートから+4.9パーセントの年間レートは、連邦準備によって設定された+1.8パーセントの上昇よりも著しく高くなりますが、データリリースが予想されるごとに金利の増加は、主に、逆転または逆転しないと予想されます。1は、連邦準備の上昇結果は、GDPRの上昇が予想される以上であり、一般的には、GDPRの上昇率は1パーセントの減少が予想されています。 見通しは、米国経済のQ3または最後の「ハイライト瞬間」で弱く、高い成長であり、アナリストは、次の3四半期のGDP成長を予測し、それぞれ1セントあたり+0.8、および+0.5パーセントあたり+0.5を、弱くて強固な収益増期待で予測しています。
FOMCの11月のレートが増加しない場合は、経済ブームがハイクにハットを信号しないと述べる。 FOMCの12月に残っている非農場およびインフレデータの2つの残りのセットは、データ構造の変更が(失業の増加とスーパーコアのインフレの著しい減少)ない限り、9点のマップのガイドラインを引き続き実施することが期待されています。 10月にBloombergが実施したアナリストのアンケート調査によると、残りのQ4金利上昇はそれぞれ15と45であり、アナリストもトレーダーも最終的なQ4率上昇を十分に評価したものではありません。 もちろん、別の増加があるよりも金利が減少すると、より重要です。 2 長期金利の減少の予想: CME Federal Fundの先物モデルは、利益率が6月2024で初めての利息率を下げること、および10月の最新のBloomberg analystの調査では、最初のレートの減少が2024 Q2で維持され、アナリストやトレーダーの期待は過度に最適化され続けることを示しています。
連邦準備バランスシート:省略、純流動性回復の継続。
最終週、合計 供給資産は、$ 7.96兆に$ 25.31億で減少しました。 1 資産終了: ポートフォリオ資産は、$ 18,002百万から$ 7.38兆に減少しました。 (米ドルによるUS Treasury借金 $ 16,745百万とMBS $ 16,745百万)。 融資商品が4.587億ドルから1.65億ドルに減少 カテゴリ別に、主要な融資、BTFP、その他の信用保証機器がそれぞれ$ 208、250、$ 4.9億に追加されました。 期間の面で, $1-15, 16-90 と 91-day-1 融資商品を追加 - $4.9 億と $200 それぞれ百万. 2 責任と純資産: 先週、連邦準備の負債は、$ 39.05億から$ 4.69兆に減少しました(逆の払い戻しは$ 45.813億から$ 1.40兆とTGAが増加した$ 6.614億から$ 847.7百万に増加しました) そして、銀行予備残高は$ 13.741億から$ 26.4兆に増加しました。 連邦準備は、先週よりも14億ドルの純流動性スケールを投資しました。
リスクのヒント: 金融システムのリスクは、再エマージされ、インフレは期待よりも遅く、低下します。 Fed は締まっています。