CBO（Congressional Budget Office）は、2034年までに米連邦政府債務がGDPに占める割合が昨年の97%から116%に上昇し、第二次世界大戦時の水準を上回ると警告した。また、実際の見通しはさらに悪くなる可能性があります。
税収から国防費、金利まで、CBOが今年初めに発表した予測は楽観的な仮定に基づいている。しかし、市場の現在の金利に対する見方（高位維持が長い）に基づいて、アナリストは2034年までに債務とGDPの比が123%に上昇すると予想している。
トランプ前大統領の減税政策がほぼ変わらないと仮定すれば、負担はさらに重くなるだろう。一方、バイデン政府は、その予算には企業や米国の富裕層への大量増税が含まれており、財政の持続可能性と制御可能な返済コストを確保すると述べた。
このように多くの不確実性変数が存在するため、ブルームバーグ経済（Bloomberg Economics）は債務見通しの脆弱性を評価するために100万回のシミュレーションを行った。その結果、88%のシミュレーションでは、債務とGDPの比は持続不可能な道にあることが明らかになった。つまり、今後10年以内に上昇するだろう。
イエレン米財務長官は2月、国会議員に「赤字を削減し、財政の持続可能な道を維持する必要があると考えている」と述べた。バイデン政府の提案は「赤字を大幅に削減し、引き続き利子支出を満足できる水準に維持する」と提案した。
問題は、このような計画を実施するには国会の行動が必要であり、国会は党派の境界線で深刻な相違があるということだ。下院を制圧する共和党員は、膨張する赤字を減らすために支出を大幅に削減することを望んでいるが、何を削減するかは具体的には説明していない。上院を掌握する民主党は、支出が債務の持続可能性の悪化に与える影響は小さく、金利と税収が重要な要素だと考えている。
最終的には、米国の主権信用格付けが引き下げられたことによる米国債市場の無秩序な崩壊や、連邦医療保険や社会保障信託基金の枯渇によるパニックが、政策立案者たちに行動を強要する可能性がある。
昨年夏には、危機がどのように始まったのかを体験できる危機の縮図が提供された。8月、フィッチは米国の信用格付けを引き下げ、長期国債の発行量を増やし、投資家のリスクに集中させた。基準の10年債利回りは1ポイント上昇し、10月は5%に達し、15年ぶりの高水準となった。
それと同時に、イギリスの2022年秋の経験を参考にすることができます。当時のテラス首相の減税計画は、英国債市場を崩壊させた。収益率はこのように急速に上昇し、中央銀行は徹底的な金融危機のリスクを抑制するために介入せざるを得なかった。「債券義勇軍」の行為は政府にこの計画をキャンセルさせ、トラスも退陣させた。
米国にとって、国際金融におけるドルの中核的地位と主要準備通貨としての地位は、類似の崩壊が発生する可能性を低下させた。米国債の究極の安全資産としての投資家の信頼を揺るがすには、大きな努力が必要だ。しかし、このような自信が本当に消えれば、ドルの地位の弱体化は分岐点となり、米国は融資のルートを失うだけでなく、世界的な実力と声望を失うことになるだろう。