골드먼삭스의 한 임원은"투자자들은 현재 장기 수익률 급등에 따른 변동성이 끝나기를 기다리기 위해 미국 단기 국채를 사들이고 있다"고 말했다.
린제이 로스너 골드만삭스 자산운용사 대표는 이번 주 5.19% 금리로 경매에 부쳐진 52주짜리 국채에는 올해 들어 최대 수요량의 3.2배가 넘는 청약이 몰려 있다고 밝혔다.
그는 인터뷰에서"투자자들이'나는 지금 국채 곡선의 맨 앞에서 훨씬 더 높은 수익률을 내고 있다'고 말한다.단기 국고채 (주로 1년 만기 국고채)는 확실히 투자자들이 몰리는 곳"이라고 말했다.
단기 국채는 최근 급등하는 장기 국채의 변동에 대한 투자자들의 주요 대응 수단으로 떠오르고 있다.지난 몇 주 동안 10년 만기 국채 수익률이 놀라운 속도로 급등했다.지난 금요일 비농업부문 데이터가 예상을 웃돌면서 10년 만기 국채 수익률은 4.89%로 급등해 16년 만에 최고치를 기록했다.
데이터에 따르면, 투자자들은 지난 분기에 재정부 단기 국채에 1조 달러 이상을 투입했다.
로스너 씨에 따르면이 전략은 금리가 올해 초 시장이 예상했던 것보다 높고, 더 오래 지속될 것이라는 가설을 이용했다.만약 이런 정서가 성립한다면 수익률 곡선이 급상승하면서 10년 만기 등 장기 국채의 내년 수익률은 더 좋아질 것이라고 그녀는 말했다.
그는"당신이 내년에 만기가 되는 5% 금리 국채를 사면 내년에 5% 가 넘는 장기 국채를 살 기회가 있다"고 말했다.그때가 되면 장기 채권의 가격이 더욱 합리적으로 책정될 것이며, 심지어 두 자릿수 수익률도 가능할 것이다."
10년 만기 국채가 최근 몇 주 동안 폭락했지만, 투자급 채권과 고수익 채권을 포함한 다른 고정수익 수단들은 금리 가설의 변화를 완전히 반영하지 못하고 있다고 로스너는 덧붙였다.이로 인해 당장은 거래하기가 쉽지 않지만, 미래에는 기회가 생길 수 있다.
네웨지 웰스의 벤 에몬스 고정수입 담당 이사는 최근 몇 주간 불안정한 상황은 장기 미국 국채 보유자들에게 손실을 안기면서 전문 매니저들이 포트폴리오의 평균 만기를 줄이는 데 도움을 주었다고 말했다.
포트폴리오의 만기 관리를 해야 하는 모든 투자자들은 1년 만기 국채를 산다. 블랙록도 그랬고 나도 그랬다.그가 말했다.