中国の規制当局がオンラインブローカーのフュージョン（Futu）とタイガー証券（UP Fintech）への投資家の口座開設を禁止した時、両社はショックを受けた。この2社は長年、中国本土を主要な成長源と見なしてきた。
しかし、その後、両社が米国に上場した株が大幅に上昇したのはなぜだろうか。
富途と虎証券はこれまで中国本土のトレーダーの需要に迎合してきたが、今年初めまで中国証券監督管理機構は、この2社が国内投資家に国境を越えた証券業務を展開することは法律・法規の規定に合致しないと述べていた。5月には、両社のアプリがオンラインアプリストアから棚に降ろされた。このニュースが伝えられてから数日後、両ブローカーの株価は下落した。
しかし現在、富途の株価は今年に入って40%以上上昇し、タイガー証券の株価は約33%上昇した。米上場中国企業数十社を追うナスダック・ゴールデン・ドラゴン・インデックスは今年、約8%下落した。
この2つのブローカーの第2四半期の取引量はいずれも減少したが、収入は大幅に増加した。富途の収入は2022年同期より約42%増加し、純利益は1億4300万ドルで、前年同期より4分の3増加した。タイガー証券（英語でTiger Brokersとも呼ばれる）の当期純利益は1320万ドルに達し、総収入も4分の1近く急増したが、2022年第2四半期は赤字だった。
2つのブローカーのパフォーマンスは金利の大幅上昇に後押しされたほか、好機にも間に合った。
FRBは歴史的な利上げサイクルを終了する。今回の金利引き上げは、国債利回りを16年ぶりの高値に押し上げ、仲介業者たちのために簡単に利益を得る道を作った。香港金利はFRBの利上げペースに合わせて上昇し、富途と虎証券は香港に顧客がいる。
ほとんどのブローカーは、代理保有する顧客資金のために比較的低い金利を支払っているため、一部の資金を低リスク証券に投資し、支払った利息と利益の差額を懐に入れるだけで、満額を稼ぐことができます。これは商業銀行の古典的なビジネスモデルですが、ブローカーの顧客は通常、彼らが得た金利がどのくらいなのかにあまり関心を持っていません。
資産管理会社の鋭連財智（Rayliant Global Advisors）創業者の許仲翔（Jason Hsu）氏によると、このようなスプレッドは現在多くのブローカーの主要な収入源であり、富途と虎証券の収入の主要な駆動力でもある。
中国株式市場がよろよろしているこの1年間、これらのブローカーも注目点を中国市場から他の場所に移した。中国大陸には3億人以上の小さな投資家がいるが、彼らは今年はより慎重になり、株式からより安全な投資に資金を振り向けるようになった。今年初め以来、中国の基準である上海・深セン300指数は累計10%近く下落した。中国経済は長期的な減速に苦しんでいる。
中国政府部門が昨年末、この2つのブローカーが中国大陸で新たな顧客を獲得することを禁止する前に、タイガー証券は2022年の財報で、顧客のほとんどが中国国内外に居住する成熟した中国人投資家だと述べていた。
この2つのブローカーは現在、他の場所に事業を拡大するために転向している。タイガー証券によると、第2四半期に新たに開設され、投資された口座の45%はシンガポール、約4分の1はオーストラリアとニュージーランド、約5分の1は米国、10分の1は香港から来ている。盈透証券（Interactive Brokers Group Inc.，IBKR）はタイガー証券の投資家の一人である。
富途は中国のインターネット大手テンセント（Tencent）が一部持ち株を保有している。富途氏によると、中国本土の顧客がその顧客総数に占める割合は3分の1未満だという。富途のある投資家Quaero Capitalは、富途が提供した情報に基づいて試算した結果、2021年の富途の41%の有料ユーザーは中国大陸から来ていると結論した。
Quaero CapitalのポートフォリオマネージャーAlice Wang氏は、富途の海外市場での拡張に言及した際、富途は過去2年間で監督管理に追われていたが、知っているだろうか。これにより、ビジネスがより強力になります。
外国人投資家は中国企業の株価下落を後押しし、その中には米国上場中の株式の多くが含まれている。しかし、中国市場に集中している研究・投資コンサルティング会社のテン・キャピタル（T.H.Capital LLC.）の創業者である侯暁天氏は、富途とタイガー証券は香港と中国大陸以外に株主が多くないため、今年の外国人投資家の中国株式市場撤退による大暴落をある程度回避したと述べた。
侯暁天氏は、マイナス要素がある程度プラス要素になったと述べた。
富途と虎証券は今年5月、中国国内のオンラインアプリケーションストアの下から傘下の取引アプリを構築したが、両社は当時、中国大陸での在庫顧客は依然としてそれらのアプリを使って取引することができると述べていた。