미국과 유럽의 석유 및 가스 회사들은 투자 지출을 줄이고 있는데, 이는 사우디아라비아와 러시아가 자신들의 정치 활동에 자금을 대는 것을 더 쉽게 해 주고 있다.
석유수출국기구 (organization of the petroleum exporting countries, 사우디 아라비아 주도)석유수출국기구 (opec)와 러시아를 비롯한 석유 수출국 동맹국들은 최근 서방 생산자들이 에너지 가격 상승에 예전처럼 반응하지 않을 것이라는 조건으로 자원 감산 기한을 연장했다.현재까지는, 석유수출국기구 (opec) + (opec) 가 거의 옳았다.유전 서비스 회사인 베이커 휴스에 따르면, 원유 가격이 배럴당 90달러를 넘는 상황에서도 22일 현재 미국에서 가동 중인 원유 시추선은 1주일 전보다 11개, 1년 전보다는 134개 줄었다.
엑손모빌 (exxon mobil corp., xom)과 셰브론 (chevron corp., cvx) 같은 회사들은 수년간 수익률이 부진하자 주주들에게 현금을 지급하라는 압력에 직면해 있다.골드만삭스의 애널리스트 daan struyven에 따르면, 현재 미국 상장 석유 생산업체들은 운영 현금 흐름의 절반만을 재투자하는데,이 비율은 전염병 이전 몇 년 동안에는 90%에서 더 높았다고 한다.
이것은 opec +에게 유가가 비정상적으로 높더라도, 셰일 오일 붐이 최고조에 달했을 때처럼 시장 점유율을 크게 잃지 않고 공급을 억제할 수 있다는 확신을 줄 수 있을 것이다.



유럽의 거대 석유회사인 셸 (shell plc, shel)과 bp (bp plc, 브리티시석유공사)는 그들의 프로젝트, 특히 해양 프로젝트가 가동되는 데 몇 년이 걸릴 수도 있기 때문에 현재의 고유가에 쉽게 대응하지 못할 것이다.
기록적인 석유 수요와 opec + 공급량이 예상보다 적어 2023년 마지막 분기의 석유 부족분은 하루 100만 배럴을 넘을 것이다.많은 분석가들은 유가가 가까운 시일 내에 100달러 이상으로 오를 것으로 전망한다.
번스타인은 2024년까지 하루 100만 배럴의 공급량이 더 필요할 것으로 보고 있다.비opec 공급원의 공급은 아마도 상기 수요 증가량의 약 절반밖에 충족시키지 못하기 때문에 전 세계는 opec의 증산에 의존하게 될 것이다.
시장 공급이 이처럼 빠듯한 것은 사우디와 러시아에는 희소식이다.사우디 정부는 유가를 배럴당 80달러 이상으로 유지해 예산의 균형을 맞춰야 한다. 특히 미래주의적 사막도시 네옴 등 호화 인프라 프로젝트에 해외 투자를 대거 유치하지 못하고 있는 상황이다.
러시아도 압박을 받고 있다.s& s&p 글로벌머니티인사이츠 (p global commodity insights)에 따르면 우크라이나 전쟁 발발 이후 크렘린궁이 재정 균형을 유지하는 데 필요한 유가는 침공 전 배럴당 64달러에서 114달러까지 올랐다.저유가는 러시아에 큰 손실을 가져다줄 것이다. 이는 아마도 러시아가 왜 최근 몇 달 동안 석유수출국기구 (opec) + 쿼터 요구를 더욱 잘 준수했는지를 설명해 줄 것이다.
전 세계 석유 수요가 단기간 내에 크게 줄어들지 않는다면, 서방 에너지 회사들이 새로운 생산량에 지출하는 것을 줄이면 opec +의 영향력을 높여줄 것이다.사우디 아람코와 아부다비의 adnoc 등 중동 석유회사들은 전염병 발생 이전 수준에 비해 미국과 유럽의 거대 석유회사들보다 훨씬 빠르게 재투자하고 있다.라이스타드 에너지의 애널리스트 올가 사번코바 (olga savenkova)는 이런 추세가 적어도 2025년까지는 지속될 것으로 전망했다.



러시아와 사우디아라비아는 여전히 석유 가격을 어디까지 올릴 수 있는지 신중하게 고려해야 한다. 만약 유가가 너무 높으면 수요가 감소할 수 있고 태양열과 풍력과 같은 대체에너지에 대한 투자가 더욱 매력적일 수 있다.워런 패터슨 (warren patterson) ing 그룹 대량상품 전략 담당 이사도 2024년까지 석유수출국기구 (opec) 가 더 많은 물량을 공급하라는 지정학적 압력에 직면할 수 있다고 말했다.러시아의 석유 소비국인 미국과 인도는 모두 내년에 총선을 앞두고 있어, 휘발유 가격에 대한 유권자들의 인식에 민감해질 것이다.
서구 석유 회사들은 높은 배당금과 주식 환매가 주식 가치를 올려 줄 것으로 기대한다.그러나 투자자에 대한 과도한 인센티브의 폐해도 갈수록 뚜렷해지고 있다. 국익을 앞세운 석유 공급국들이 시장을 주도하고 있다.