アップルは2024年に「ドアを開ける」のは不利だ。
現地時間の1月2日、新年の最初の取引日に、米株科学技術株が頓挫した。大手科学技術株のうち、アップルは同日の終値までに3.58%下落し、185.64ドルを報告し、2023年8月4日以来最大の1日下落幅を記録し、2023年11月9日以来の終値の最安値を記録した。最新の時価総額は2兆9000億ドルで、1日に1074億8400万ドルが蒸発し、約7679億元に達した。
ニュース面では、アップルは空振りされ、バークレイズアナリストは最新報告書でアップルの株式格付けを「減持」に引き下げた。また、将来を展望すると、アップル製品の販売は大きな課題に直面するかもしれない。最近、特許紛争でアップルの最新バージョンの腕時計製品が一時販売禁止の危機に見舞われたが、現在のところ、この特許紛争はまだ終わっていない。過去1年間、携帯電話市場の需要は依然として振るわず、iPhone 15シリーズの販売は「低迷」している。ライバルの強さや全体的な大盤振る舞いなどの多重要因の下で、iPhone 16の販売も市場には期待されていない。
りんごは投行されて衰えを見る
今回のアップル株価の急落は、機関の格付け引き下げやアナリストの見方の衰えと関係があるとみられている。情報面では、Tim Longをはじめとするバークレイズのアナリストが最新報告書でアップルの株式格付けを「ニュートラル」から「マイナス」に引き下げた。同行がアップルを格下げしたのは2019年以来初めて。また、これらのアナリストは、アップルの目標価格を161ドルから160ドルに小幅に引き下げ、前日（金曜日）の終値より約17%下落した。
外国メディアの報道によると、Tim Long氏は火曜日に顧客への説明の中で、iPhone 15の現在の販売は「良いものがない」と書いており、特に中国ではiPhone 16の販売も同様に弱体化すると予想されている。
実際、昨年10月にはアナリストや投資家がiPhoneの中国市場での販売が低迷していることに気づいていた。Counterpoint Researchは最近、世界のスマートフォン市場に関する報告書で、「通常、第4四半期に新機種シリーズで市場をリードしているアップルが、2023年第4四半期に3%の前年同期比販売台数の下落を記録すると予想している。主な原因は、ファーウェイの中国市場での大幅な拡大と日本のスマートフォンの買い替えサイクルの延長だ」と述べた。
また、Tim Long氏は、アップルの利益が豊富なサービス事業にも成長が鈍化すると予想している。一部の理由は規制審査だ。現在のアップルサービス事業の粗利益率は、アップルのすべてのハードウェア製品の利益の約2倍である。アップルのクックCEOは以前の投資家電話会議で、サービス事業部門の成長は「予想より良い」と強調した。
この規制リスクは、グーグルとアップルの検索における両社の緊密な協力に関連しており、規制当局はアップルとグーグルの両社の検索デフォルト契約条項を綿密にチェックしてきた。
これに先立ち、米司法省がグーグルの親会社Alphabetの独占禁止審査で明らかにしたところによると、グーグルは世界最大の検索エンジン会社としてアップルのユーザー基盤に大きく依存して広告収入を後押ししており、アップルユーザーがSafariブラウザを通じて検索した場合、グーグルは広告収入の36%をアップルに支払っている。
Tim Long氏は、「グーグルのTAC（トラフィック取得コスト）については2024年までに初歩的な決定があるはずで、一部のアプリケーションストアの調査が強化される可能性がある」と書いている。これに基づき、バークレイズ氏は、規制リスクが高まるにつれて、アップルサービス事業の成長率は減速し、これまでの成長予想を下回るとみている。
腕時計の米国での販売禁止リスクが完全に解消されていない
アップルは最近、新年の株式市場の「オープンブラック」に加え、2つのスマートウォッチや米国市場での販売禁止問題に直面している。
昨年10月以降、アップルの腕時計の特許侵害と米国での販売禁止をめぐる議論が続いている。2023年10月26日、米国際貿易委員会（ITC、以下「ITC」）は、アップルが法案第337条に違反していると裁定した。Apple Watch Series 9とApple Watch Ultra 2の血中酸素センシング技術は、米国の医療機器メーカーMasimoの2つの特許を侵害しており、アップルの2つの時計の米国での販売や輸入を禁止している。裁決が正式に発効する前に、米連邦政府は60日以内に覆す権利がある。しかし最終的には、米国貿易代表事務所は、2023年12月26日に最終的に発効するITCの決定を覆さないことを決定した。
2023年12月26日、ITCはアップルが禁止令の執行を延期したいという要請を正式に却下し、2つの最新のApple Watchの米国での輸入や販売を禁止する禁止令が最終的に発効した。同日、アップルは米連邦巡回控訴裁判所に緊急要請した。
米販売禁止令が正式に発効してからわずか1日後の12月27日、米連邦巡回控訴裁判所はアップル社の最新スマートウォッチの販売禁止令の実施を一時停止することに同意し、ITCに2024年1月10日までにアップルが提出した上告期間全体にわたってこの禁止令の停止を継続するよう要請したことを通知した。これは、現在禁止されているにもかかわらず、アップルの2つの時計の米国での販売危機が解消されていないことを意味している。
タイムラインから見ると、この特許訴訟合戦は古く、アップルとMasimoの「恩讐」は早ければ10年前にさかのぼることができる。
外国メディアの報道によると、アップルは2013年に自らMasimoに接触し、技術協力を展開し、一時はMasimoを買収する意向もあったが、最終的には協力の交渉を続けなかった。提携が破綻したほか、Masimoのチーフ医療責任者を含む20人以上の技術中堅がアップルに相次いで転職した。2019年、Masimoからアップルに転職したコアエンジニアがアップルで血中酸素検出特許を申請したが、Masimo側はこの特許で使用されているセンサーの設計がMasimoと非常に似ていると考えている。2020年、アップルはスマートウォッチのために血中酸素検出機能にアクセスし始め、Apple Watch Series 6に初めて応用された。2021年、MasimoはITCに提訴し、アップルが2020年から2つの腕時計製品に用いられている血中酸素レベルを監視する脈拍血中酸素測定技術が同社の特許を侵害していることを指摘した。
アップルは現在、再設計されたソフトウェアのバージョンについて、米国税関国境保護局（CBP、以下「CBP」）の承認を求めている。アップルはCBPが再設計したアップルの時計がMasimoの特許を侵害しているかどうかを判断するまで、裁判所にこの2つの時計の販売差し止めを一時解除するよう求めている。アップルの広報担当者によると、CBPは2024年1月12日までに決定する。
アップルの2024年の挑戦は小さくない
経営面では、過去1会計年度のアップルの大部分の四半期の業績は予想に達していなかった。
アップルは昨年11月初め、2023年度第4四半期の業績を発表し、売上高の減少幅は縮小したが、4期連続で売上高が下落し、2001年以来最も長い四半期の売上高の下落を記録した。2023年度全体を見ると、アップルの営業収入は3832億8500万ドルで、前年同期より2.8%減少し、一般株主に帰属する純利益は969億9500万ドルで、前年同期より2.81%減少した。
2023年、クックは2度も中国を訪れたが、アップルの中国市場での販売は下落傾向にある。Counterpoint Researchは、2024年、アップルは全体の市場成長ペースと一致するが、従来の市場では圧力にさらされると報告している。米国の高金利は消費支出に打撃を与えているが、中国のハイエンドスマートフォン市場の競争はますます激しくなっている（主にファーウェイの競争から）。これらの要因はアップルの2024年通年の成長の抵抗になるだろう。
同機構のLiz Lee研究副総監は、「インドのハイエンド化傾向は勢いが強く、アップルの新たな成長の重点となるだろう。アップルの2024年のインド出荷量は23%増加すると予想される。しかし、中国の競争でファーウェイに敵わないため、アップルの世界市場シェアは2023年第4四半期と2024年全体で小幅な前年同期比低下は避けられないだろう」と述べた。
iPhone 16シリーズが引き続き軟調とサービス事業が規制リスクにさらされると予想されるほか、バークレイズアナリストも、Mac、iPad、ウェアラブルデバイスも反発の兆しに欠けているとみている。
2024年にアップルがどのような驚きをもたらすかを尋ねると、答えはApple Vision Proが発売されてから分かるかもしれないが、これはアップルの2024年に最も重要な製品であることは間違いない。最新のニュースを見ると、アップルは最近、ヘッドディスプレイ装置の外観設計特許を複数取得した。また、外信によると、サプライチェーンの情報によると、Vision Proは今月最後の数日に米国で発売される見込みだという。
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