2023年のほとんどの期間、投資家はインフレと金利問題を懸念している。しかし現在、彼らは株式、債券から暗号化通貨、さらには金を含むすべての資産を買い占めている。
同時に、さまざまな資産が同時に急騰し、論争が起こっている。つまり、&amp ;quot;すべての資産の上昇&amp ;quot;米株持久牛市場の到来を示しているのか、FRBの緊縮サイクルが終了した時の短い「糖衣砲弾」にすぎないのか。
今年初めには基準金利が上昇し、ウォール街は景気後退に備えていた。米国株の主要株価指数は&amp ;quot;ビッグセブン&amp ;quot;のプッシュでリバウンドしたが、他のほとんどのプレートは振るわなかった。
現在、米国債利回りは急激に低下し、投資家はFRBの利上げ行動が終わりに近づいていることを感じているため、米国債利回りの低下は不動産株や地域銀行を含むいくつかの市場で最も低迷している業界が、上昇をリードしているという幅広い反発を引き起こしている。
UBSグローバル・フォーチュン・マネジメントの米州資産構成責任者ジェイソン・ドラホ氏は、&amp ;quot;経済は減速しているが、崩壊していない。これらはすべて、FRBの利上げへの懸念がなくなったことを意味している。"
スタンダード500指数は10月27日の安値から12%上昇し、2023年の最高水準に達し、今年のこれまでの上昇幅は20%に拡大した。債券市場では、価格上昇に伴い、基準10年債利回りは現在4.2%に低下している。UBSグループによると、米政府債の11月のリターン率は3.44%で、1989年以来3番目の月間パフォーマンスを記録した。
また、金先物価格は12月に過去最高を記録し、投資家が金利がピークに達したと信じるようになり、金利の上昇は通常、金の魅力を低下させることになる。
今週は、投資家が経済と市場の次の方向性を判断するのに役立ちます。11月の消費者物価指数は火曜日に発表され、FRBの次の政策会議は水曜日に終了する。
個人投資家の疑いは消えた。米国個人投資家協会が先週木曜日に発表した週間調査によると、参加者の半分近くは、今後6カ月間に市場が上昇し、同調査の過去平均をはるかに上回ると予想している。11月初め、回答者の24%だけが上昇し、半数が下落した。
ニューヨークの生命投資会社エコノミスト兼ポートフォリオストラテジストのジェイソン・ドラホ氏は、&amp ;quot;このリバウンドは2024年まで続く可能性がある。私が心配しているのは、このFRBの緩和的な反発は、経済サイクルの後期には非常に典型的だということです。"
リバウンドの背後には、人々がFRBに対して実現できることがある&amp ;quot;軟着陸&amp ;quot;の自信が高まっていることは、中央銀行が重大な経済減速を起こさずにインフレを抑制できることを意味している。10月の消費価格指数は前年同月比3.2%上昇し、市場予想を下回った。
芝商議所のFRB観察ツールによると、市場はFRBが今週の会議で金利を据え置く可能性が98%と予想している。彼らはFRBが来年1月に金利を下げる可能性は4%、3月に金利を下げる可能性は46%だと考えている。来年末までに、金利は現在の水準より1ポイント低下する見通しだ。
懐疑的な投資家や戦略家は、FRBがすぐに逆転するとは考えていない。彼らは、インフレが再び上昇する可能性があることを懸念したり、長引く景気後退が最終的に現れる可能性があることを懸念したりしていると指摘した。
Northend Private Wealth最高投資責任者Alex McGrath氏は、「FRBが通貨政策の立場を本当に変える報告は近いうちにはないと思う」と述べた。株債両市の最近の上昇の背後にある主な支え要因は、FRBの来年の利下げに関する予想だと述べた。
Madison Investments固定収益業務責任者のマイク・サンダース氏も同様の慎重姿勢を示している。彼は「来年3月に金利を下げるという市場の考えは少し急進的すぎると思う」と述べた。Sanders氏によると、FRBは来年後半から金利を下げる可能性が高いという。
また、歴史と比べても株はかなり高い。FactSetのデータによると、スタンダード500指数の過去12カ月の市場収益率は約22倍で、10年の平均をやや上回った。