미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 의사록은 추가 정책 긴축을 고려하고 있음을 보여준다
10월 11일 (현지 시각) 연준은 연방공개시장위원회 (FOMC) 의 9월 19~20일 의사록을 발표했다.참석자들은 인플레이션율을 2%로 낮추는 기준을 달성하기 위해 적절한 추가 정책 긴축을 고려하겠지만, 통화정책의 지속적인 긴축이 경제와 금융에 미치는 장기적인 영향도 측정할 것이라고 내다봤다.
미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 회의 의사록에서 한 표현과 입장을 어떻게 보는가?후속 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 정책 경로에 대해 어떤 지침이 있습니까?카이위안증권 거시경제 수석 애널리스트 허닝의 분석을 들어보자.
미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 정책 결정 모델이'많이 보고 적게 움직이는'쪽으로 전환되다
허닝: 9월 FOMC 회의에서 파월 미국 연방준비제도이사회 (FRB) 의장은 필요하다면 금리 수준을 더 끌어올릴 것이라며 정책금리를 제한적인 수준으로 유지할 계획이라고 밝혔다. 인플레이션이 목표 수준으로 계속 하락할 자신이 있을 때까지 전반적으로 매파적이었고 위험자산은 이에 대해 격렬한 반응을 보였다.9월 FOMC 회의에서 파월 의장의 매파적 발언에 비해 이번 의사록의 메시지는 상대적으로 중립적 비둘기파로 예상을 뛰어넘는 내용이 없다.
구체적으로 미래의 금리 인상 경로에서 다수의 참석자들은 앞으로 한 번 더 금리를 인상해야 한다고 생각하지만 일부 참석자들은 한 번 더 금리를 인상할 필요가 없다.모든 참석자들은 연준이 현재 신중하게 행동해야 할 위치에 있으며, 이후의 모든 결정은 얻은 모든 정보와 그 내포된 경제 전망과 위험 균형 관계에 기초해야 한다고 생각한다.상술한 표현은 현재 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 내부의 이견이 지속적으로 확대되고 있다는 것을 의미하며, 그 의사결정 패턴이'많이 보고 적게 움직이는'쪽으로 전환되었고, 시장이 우려하는 것은 예상을 초과할 수 있는 매파의 발언은 현재로서는 나타나지 않고 있다.
미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 11월 회의 또는 금리 인상 중단 지속
허닝: 둘째, 높은 금리를 유지하는 데 있어서 모든 참석자들은 위원회가 인플레이션이 목표 구간으로 지속 가능하게 하락하고 있다는 자신감을 가질 때까지 제한적인 금리 정책을 유지해야 한다고 생각합니다.일부 참석자들은 인플레이션이 2% 로 하락하는 속도가 통화정책에 대한 태도에 영향을 미칠 것이라고 언급하기도 했다.인플레이션이 2% 로 비교적 원활하게 하락한다면 금리 인하도 비교적 빨리 올 것이라는 뜻이다.
셋째, 비록 참석자들은 일정한 인플레이션 상행 위험, 특히 자동차 파업 등의 사건이 발생하여 이 위험을 조장할 가능성이 있다고 생각하지만, 여전히 과도한 긴축 및 긴축 부족의 위험을 균형시켜야 한다.최근 파업 사태가 확대되지 않았거나 연준의 위험평가 하향 조정에 도움이 될 것이라는 점을 고려한 것이다.
총적으로 볼 때 요지는 현재 미국련방공화국이 여전히 신중하게 행동하는 태도를 유지하고있으며 계속 수치에 근거하여 결책을 진행하게 된다는것을 보여준다.
미국 인플레이션 수치 발표
미국이 최근 발표한 인플레이션 데이터를 다시 보자.미국의 9월 PPI (생산자물가지수) 는 전년 동기 대비 2.2% 증가해 시장 예상치 1.60%, 전월 대비 0.5% 증가해 시장 예상치 0.30% 를 웃돌았다.
미국의 9월 CPI는 전년 동기 대비 3.7% 증가한 3.6%, 전망치는 3.7% 였다.미국의 9월 CPI는 전월 대비 0.4% 증가해 0.3%, 전치는 0.6% 로 추정됐다.
최근 발표된 수치로 볼 때 미국의 통화팽창형세는 어떠한가?마침 새로운 파키스탄-이스라엘 충돌이 폭발했는데 유가가 상승하면 미국의 통화팽창압력이 커질것인가?중국사회과학원 미국연구소 보조연구원 마웨이의 분석을 들어보자.
미국은 인플레이션이 계속 하락하기 어려운 단계에 접어든 것 같다
마웨이: 수치가 보여준데 따르면 미국의 9월분 PPI는 동기대비 2.2% 성장하여 시장예상의 1.6% 를 훨씬 초과했다.이는 이미 미국의 PPI가 련속 3개월간 상승한것으로서 미국이 통화팽창문제에 대처하는 면에서 현재 하나의 병목단계에 처해있다는것을 보여준다.
또 핵심 PPI (식품과 에너지 가격을 제외한 PPI) 는 9월 성장률이 2.7% 로 기대 수준을 크게 웃돌았다.핵심 PPI는 최근 3개월 동안 뚜렷한 하락세를 거의 보이지 않고 비교적 안정적인 구간에 진입했다.전체 PPI와 핵심 CPI로 볼 때 미국은 인플레이션이 계속 하락하기 어려운 단계에 접어든 것으로 보인다.
두 가지 요인이 PPI 상승을 촉진
마웨이: 구체적으로 보면 PPI 상승을 추진하는 주요 요인 중 하나는 원유 가격의 상승이고, 또 다른 요인은 예금 서비스의 가격입니다.에너지 부분은 8 월 이후 인플레이션의 중요한 구성 요소였으며 현재 미국이 인플레이션 문제에 대처할 때 직면 한 중요한 도전이기도합니다.특히 이스라엘-팔레스타인 분쟁 이후 에너지 가격은 새로운 이스라엘-팔레스타인 분쟁의 범위에 따라 계속 상승할 가능성이 있다.현재로서는 충돌이 일정한 범위 내에서 통제될 수 있어 에너지 가격에 더 이상 충격을 주지 않을 것으로 보인다.
예금 서비스 가격의 상승은 미국의 고금리 정책과 직결된다.연준은 최근 금리 회의와 의사록에서 고금리 정책이 상당 기간 지속될 것이며, 이는 인플레이션 대응 막판에 미국이 직면할 장애물이 될 것이라고 밝혔다.
미국의 핵심 CPI는 여전히 높은 수준에 있다
마웨이: CPI 수치로 볼 때 3.7% 의 동기대비 증가폭은 여전히 예상을 약간 초과했다. 주로 에너지가격 및 주택 관련 가격 두가지 요소의 구동을 받았다. 에너지가격을 제거하더라도 미국의 핵심CPI는 여전히 4.1% 의 높은 수준에 달했다.
CPI와 PPI 데이터는 모두 현재 미국의 통화팽창이 병목기에 들어섰음을 보여준다.앞으로 에너지 가격은 여전히 상승 추세를 보이고 있으며, 동시에 방금 발표된 매우 뜨거운 비농업 고용 데이터, 자동차와 의료 업계의 파업은 모두 10월 미국의 전체 인플레이션 전망을 낙관할 수 없게 할 것이며, 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 고금리를 더 유지하겠다는 결심을 더욱 확고히 할 것이다.
미국 주식 이 일제히 4 일 올랐다
10월 11일까지 미국주식은 일제히 4일간 상승하였고 도지수는 9월 25일이래 2주간의 최고치를 경신하였으며 표보대세는 다시 9월 20일이래 근 3주간의 높은 수준을 기록하였고 나지는 9월 19일이래 가장 높았으며 나지는 100으로 9월 14일이래 가장 높았다.미국 주식의 4연속 상승은 어떤 요소의 영향을 받습니까?비교적 좋은 투자 시기를 맞이했습니까?뒷시장은 어떻게 보십니까?스탠다드차타드 중국재부관리부 수석투자전략가 왕신걸의 해독을 들어보자.
미국 주식 3분기 보고서는 시장의 예상을 초과하기 어려울 것이다
왕신걸: 어젯밤 미국 주식이 고공행진을 하다가 막판에 상승하는 상황이 나타났는데, 주요 요인은 투자 정서상의 반복입니다.그러나 좋은 소식은 방금 발표된 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 9월 의사록에 따르면 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 투표위원들은 금리 인상에 대해 다른 의견을 갖고 있으며 금리 인하, 중립금리 관련 문제도 논의했다는 것이다.그래서 단선적으로 볼 때 전반적인 정서는 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 비둘기파 발언 덕분에 비교적 호재적인 상황이 벌어졌다.
그러나 미국 주식에 대해 인플레이션은 여전히 교란 요인이다. 9월 PPI의 전월 대비 수치는 0.5% 로 하락했지만 여전히 시장 예상치인 0.3% 를 웃돌았다.오늘 미국 CPI가 발표되었는데, 금요일 이후에는 3분기 내내 미국 주식의 실적 보고를 시작할 것이다.최근의 미국 주식 재무제보의 예상 중 3분기 보고서의 전체 예상이 상향 조정된 것은 시장이 이미 3분기의 미국 주식 재무제보가 비교적 좋은 모습을 보일 것으로 예상했음을 나타내며, 예상이 이미 실현된 상황에서 예상을 초과하여 주식시장의 상승을 이끌어야 할 문턱이 높아졌다.
미국 주식은 여전히 지속적인 상승 모멘텀이 있다
왕신걸: 우선, (3분기) 재무제보는 이전 몇 분기에 비해 진일보 호전될 기미가 보일 것이다. 이윤 증가는 다른 시장보다 우월하다. 동시에 인공지능 및 정보기술 관련 업종은 초과 표현이 이윤 증가를 이끌기 때문에 우리도 미국 주식의 향후 6~12개월의 창고를 초과 배정으로 조정한다.
올해 들어 미국의 거시 데이터는 여전히 탄력성을 유지하고 있으며, 인플레이션은 정점을 찍을 수 있으며, 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 더 이상 금리를 인상하지 않고 미국의 침체 예상 시간이 지연되는 상황에서 미국 주식은 비교적 호조를 보이고 있다.현재로서는 향후 2023년 4분기부터 2024년 3분기까지 미국 주식 이익이 10~13% 의 전년 동기 대비 증가를 유지할 수 있다.우리는 앞으로 한동안 단기적인 파동을 거쳐 미국주식이 여전히 지속적으로 상승하는 동력에너지를 갖고있을것이라고 예측한다.