①ここ数週間の予測を更新した投資では、例外なくFRBが来月25ベーシスポイント利下げすると一般的に予想されている。②年末の展望では、シティだけがFRBの12月会議や再び50ベーシスポイントの金利引き下げを考えており、他の投資銀行は12月会議の金利引き下げ幅が25ベーシスポイントになると予想している。
ゴールドマン・サックスグループは水曜日、FRBが2024年11月～2025年6月の次の6回の金利決定会合で25ベーシスポイント連続で金利を引き下げ、連邦基金金利目標区間を3.25～3.5%に引き下げる見通しだと明らかにした。
FRBは先月、50ベーシスポイントの大幅な利下げペースで今回の緩和サイクルをスタートさせた。しかし、今月初めに発表されたデータによると、米国の9月の新規非農業データの大幅な反発とともに、9月のCPIデータは予想を全面的に上回っており、業界関係者はFRBの年末までのさらなる急進的な利下げへの賭けが明らかに冷めている。
芝商所のFRB観察ツールによると、現在、市場トレーダーはFRBの次回会合の25ベーシスポイントの金利引き下げを92.1%と予想しているが、兵を押して動かない可能性は7.9%にすぎない。
ゴールドマンサックスを含む多くの投資予測にも反映されている。
最近の報告書では、ゴールドマン・サックス、バークレイズ、マッコーリー、ドイツ銀行は、FRBが11月と12月にそれぞれ25ベーシスポイント下落するという基準の見通しを再確認した。
実際、下図のように、ここ数週間の予測を更新した投資では、例外なくFRBが来月25ベーシスポイント下落すると予想されている。
年末の展望では、FRBの12月会議や再び50ベーシスポイント下落すると考えているのはシティだけで、他の投資家は12月会議の下落幅は依然として25ベーシスポイントになると予想している。
現在、ウォール街の投資家間の主な違いは、実際には来年の金利低下幅の予測に集中している。例えば、相対的に「タカ派」のバークレイズ氏は、FRBが来年3回だけ金利を下げる可能性があり、累計75ベーシスポイントに達すると予想している。一方、「ハト派」に対する立場のJPモルガン・チェース氏は、FRBが来年初めから来年9月までの段階で累計150ベーシスポイントの利下げを見込んでいる。
次の図は、先週のCPIデータの後に整理された「新FRB通信社」のNick Timiraos氏の投資予測のまとめです。一部の投資予測の更新は遅いかもしれませんが、基本的には上図と一致しています。
もちろん、これらの投資が意図的または意図せずに見落としているのは、FRBが年内にある会議をスキップして金利を下げる可能性があるかどうかだ。最近のFRB関係者の態度を見ると、このリスクは完全に無視できない。
例えば、サンフランシスコFRBのデイリー議長は火曜日、今年残りの2回のFRB政策会議のうち1回は金利を下げないことに開放的だと述べた。これに先立ち、ボスティクアトランタFRB議長も、FRBの今年残り2回の会議で、11月に金利を下げないか、25ベーシスポイントだけ下げて開放的だと指摘したことがある。
現在、11月上旬の米総選挙と次のFRBの金利会議を前に、金利の行方に影響を与えることが期待される重要なデータは多くないが、特に11月1日の10月の非農業データがハリケーンやストライキなどの突発的な要因で歪んでいる可能性がある場合。一部の業界関係者は、「米国のテロデータ」と呼ばれる経済指標が消費者の健康状態に関する情報を提供することが期待される米国の小売売上データを今夜発表することにも注目している。
BondBloxxパートナーで顧客ポートフォリオマネージャーのJoAnne Bianco氏は、「データが予想通りであれば、消費が依然として粘り強く強いという見方を支持する可能性が高く、FRBが超高速利下げを必要としないことを示唆している」と述べた。
米債市場では、水曜日の各期限の米債利回りは一般的に低下しているが、一般的な波幅は大きくない。そのうち、2年期の米債収益率は0.4ベーシスポイント下落の3.952%、5年期の米債収益率は1.1ベーシスポイント下落の3.85%、10年期の米債収益率は1.9ベーシスポイント下落の4.019%、30年期の米債収益率は2.3ベーシスポイント下落の4.3%だった。