미국 주식의 역사적인 윤동이 이미 시작되었고, 승승장구하던 과학 기술 주식은 이번 주에 다시 워털루를 만났다.
7월 24일 (수) (현지 시간) 구글, 애플, 마이크로소프트, 메타를 포함한 미국 주식 과학기술'빅7'이'암흑의 순간'을 만나 하루 시가총액이 7680억 달러 증발해 2022년 10월 이후 가장 큰 하루 하락폭이자 ChatGPT가 AI 시세를 폭발시킨 이후 과학기술주가 겪은 가장 큰 좌절이다.기술주 중심의 나스닥 종합지수도 3.6% 이상 급락해 2022년 말 이후 가장 큰 하루 낙폭을 기록했다.
주간 성과를 보면'빅7'은 이번 주 내내 하락해 시가총액이 7월 10일 이후 약 2조 달러 줄었다.실제로 이번 매도에 앞서 AI'거품론'에 대한 분석이 시장에서 뜨거워지면서 적지 않은 투자은행들이 AI 분야의 대규모 투입이 앞으로 그에 상응하는 수익을 가져올 수 있을지 의문을 제기하고 있다.
구글의 모회사인 알파벳이 발표한 2분기 실적 발표는 월가의 우려를 더욱 입증했다.[매일경제신문] 기자가 구글 클라우드 업무와 검색 업무 수입을 정리한 결과, 지난 한 해 동안 이 두 AI 관련 업무의 수입 증가는 지속적으로 안정적인 상승 추세를 보이지 않았으며, 성장 폭은 구글의 연구 개발에 대한 투입과 일치할 수 없었다.이에 따라 예상보다 좋은 실적에도 불구하고 구글은 24일 5% 이상 하락해 반년 만에 최악의 모습을 보였고 다음날 3% 가까이 더 떨어졌다.
'빅7'의 이례적인 좌절은 AI 물결 아래 새로운 전환점의 증거가 될 수 있다.다음 주에는 마이크로소프트, 애플, 메타 등 거대 기술 기업들이 집중적으로 재무제보를 발표할 예정이어서 시장은 더 큰 시련에 직면할 것으로 보인다.
구글 실적 투시: AI 사업 성장은 거액의 지출을 일치시키기 어렵다
월가 투자자들에게 7월 24일 (현지 시간) 은 연초부터 지금까지 가장 짜릿한 거래일이다. 테슬라가 올해 2분기 실적 부진으로 급락하는 추세에 힘입어 지난 2년 동안 승승장구하던 미국 주식'빅7'은 전체적으로 2022년 10월 이후 가장 큰 하루 하락폭을 겪으며 본격적으로 10% 의 반등 구간으로 떨어졌고, 미국 주식 시장은 하루 종일 1조 1000억 달러 이상 증발했다.이 중 테슬라는 12% 이상 하락했고 애플은 약 2.9% 로 하락폭이 가장 작았다.
이날 S&P500 지수는 2% 이상, 나스닥 종합지수는 3.6% 이상 하락해 양대 지수 모두 2022년 말 이후 가장 큰 하루 낙폭을 기록했다.
과학기술주가 갑자기 이'약탈'을 당한 이유는 시장이 이 기세드높은 AI 서사가 비록 높은 대가와 투입을 동반하고 이미 2년 가까이 지속되었지만, 여전히 투입과 일치하는 수익을 실현할 수 있는 경로를 찾지 못한 것 같다는 것을 깨달았기 때문이다.
7월 23일 미국 주식 거래 후 구글의 모회사 알파벳은 올해 2분기 실적을 발표했다. 검색과 클라우드 사업은 양호한 성장을 보였지만 유튜브 동영상 플랫폼 광고 수입은 기대에 못 미쳤다.또 구글은 3분기 지출이 더 늘어날 것으로 예상돼 투자자들의 미래 이익률에 대한 우려를 낳고 있다.더욱 중요한 것은 AI 부문의 수익이 다시 한 번 월가를 실망시켰다는 점이다.미국 주식은 이날 장 마감 현재 구글이 5% 이상 큰 폭으로 하락했다.
Alphabet 실적
매경 기자는 구글의 주요 영업 업무가 구글 검색, 유튜브 광고, 구글 서비스, 구글 클라우드 등으로 나뉘며, AI와 밀접한 관련이 있는 것은 검색 업무와 클라우드 업무라는 점에 주목했다.
최근 몇 분기의 수입을 자세히 분할하고 당기 연구개발 지출을 비교한 후, 기자는 지난 1년 동안 구글 클라우드 업무와 검색 업무의 수입 증가가 지속적으로 안정적인 상승 추세를 보이지 않았으며, 성장 폭은 구글의 연구개발 방면의 투입 증가와 크게 일치하지 않는다는 것을 발견했다.
매경 제도
외신에 따르면 알파벳은 올해 2분기 딥마인드와 구글 검색 부문에 AI 모델 구축에 22억 달러를 투자했는데, 이는 지난해 같은 기간의 11억 달러보다 높은 수치지만, AI가 언제 클라우드 사업, 심지어 광고 사업까지 수익을 창출하기 시작했는지는 알려지지 않았다.
알파벳은 실적 발표에서 AI 총 연구 개발 투입의 구체적인 비중을 밝히지 않았지만, 구글이 최근 발표한 환경 보고서는 AI 투입의 규모를 폭로했다.2023 년 AI 데이터 센터를 확대하기 위해 회사의 이산화탄소 배출량은 2022 년에 비해 13% 상승했다.
뿐만 아니라 알파벳은 이익률에 영향을 미칠 수 있더라도 2025년 말까지 분기당 최소 120억 달러를 투자할 계획이다.순다르 피차이 구글 CEO는 재무제보 콘퍼런스콜에서 투자 부족 위험이 과도한 투자 위험보다 훨씬 크다고 강조했다.
구글 외에 오픈AI도 올해 50억 달러의 적자를 낼 수 있다는 외신의 폭로가 나왔다.이 회사의 연간 수입은 35억 달러~45억 달러로 추산되지만, 총 비용은 85억 달러에 달할 수 있다.
골드만삭스는 6월 27일 보고서에서 데이터 센터, 칩 및 기타 인공지능 인프라와 전력망에 대한 투자를 포함한 거대 기술 기업의 AI 인프라에 대한 많은 투자를 분석했다.그러나 지금까지 이러한 투자는 거의 뚜렷한 성과를 보이지 못했다.
세쿼이아 캐피털의 파트너 인 David Cahn도 기술 산업이 현재 AI에 대한 모든 투자를 충당하기 위해 약 6000 억 달러의 연간 수입을 창출해야하지만 현재이 수치에 크게 미치지 못한다고 지적했다.
'AI 거품'파열 가속화?월가의 격론
생성형 AI의 물결을 이끄는 거물인 구글과 오픈AI의 AI 수익 도전도 AI가 성장 동력이 될 수 있을지에 대한 월가의 우려를 키우고 있다.
매경 기자는 이번 시장이 크게 조정되기 전에'AI 거품론'이 한동안 존재해 왔다는 점에 주목했다.AI의 급속한 발전은 거품을 낳아 지난 한 해 동안 S & P500 지수에 9조 달러의 부가가치를 가져왔다는 견해가 있다.
올해 초 모건스탠리는 2023년 말 증시의 강세가 주식 평가를 유지할 수 없는 수준으로 끌어올렸다고 경고했다.현재 수익률의 예상과 낮은 지분 위험 프리미엄은 투자자들이 직면한 상향 공간이 제한되어 있고 위험이 증가하고 있음을 나타낸다.
런던증권거래소에 따르면 S & P500 지수의 수익률은 이미 예상 수익의 22배에 육박했다. 이는 2년여 만에 최고 수준으로 지난 10년 평균 (18배) 보다 훨씬 높다.비록 이번 주 수요일 과학기술"7대 거두"의 대폭락이 거품파열의 시작이 아닐수도 있지만 거대한 하락폭은 투자자들의 우려를 격화시키고 있다.
모건스탠리와 골드만삭스에 따르면 헤지펀드들은 지난 2주 동안 기술주를 둘러싼 정서 변화가 올해 초 수익을 지울 수 있다는 우려 때문에 미국 주식에 대한 노출을 줄여왔다.모건스탠리는 7월 25일, 컴퓨터로 구동되는 거시적헤지기금책략이 수요일에 200억딸라의 주식을 매각했으며 앞으로 일주일간 적어도 250억딸라를 매각할것으로 예측했는데 이는 10년래 가장 큰 위험평창사건의 하나라고 밝혔다.
과학기술주의 륜동의 가속화하에 시장정서의 전환도 최근 시장하락을 격화시키는 가능성요소의 하나이다.지난주 엔비디아의 하락 옵션에 대한 수요는 상승 옵션을 제치고 5개월 만에 최고치를 기록했다.이 외에도 최근 기술주의 역풍은 연준의 금리 인하 기대가 빠르게 고조되면서 미국 주식 자금 유출을 가속화하고 있다는 분석도 있다.
그러나 다른 일부 분석가들은 이번 시장의 반응이 과도하고 단기적인 파동이 더 많다고 보고 있다.그들은 다음 미국 주식 실적 보고 시즌에 월가가 기술 거물들의 실적과 더 광범위한 AI 기술 발전 추세를 더 잘 소화할 것이라고 믿는다.
"투자자들은 대규모 지출 물결에 대해 우려하고 이러한 막대한 투자가 가져올 이익 증가율이나 이익률이 달성되기 어려울 것이라는 것에 대해 낙담할 수 있지만...우리는 이 지출 물결이 AI 혁명이 실제로 존재한다는 것을 더욱 입증했기 때문에 이러한 비관적인 견해에 강력히 반대한다."Dan Ives를 비롯한 Wedbush 애널리스트 팀은 투자자 보고서에 이렇게 썼다.
Wedbush는 또한 미국 기술주에 대한 낙관적인 상승 입장을 재확인했으며, 기술주를 핵심으로 하는 나스닥 종합지수가 올해 말까지 15~20% 더 오를 것으로 다시 전망했다.
Truist 최고 투자 책임자도 보고서에서 "과학기술주가 2022년 이후 가장 강한 두 달 만에 반등하고 있지만 장기 강세장은 여전히 완전할 것으로 예상된다"고 비슷한 견해를 밝혔다.
투자 플랫폼 기업 AJ Bell의 투자 애널리스트 Dan Coatsworth는 다음 주에 마이크로소프트, 메타, 애플, 아마존이 잇달아 실적을 발표할 것이며, 엔비디아는 8월 말에 실적을 발표할 것이며, 데이터가 발표되면 거품을 제거할 필요가 있는 조정인지 알 수 있을 것이라고 말했다.
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