米国財務省は現地時間の火曜日（6月18日）、2024年4月の国際資本フロー報告書（TIC）を発表した。報告書によると、4月に外国人投資家が保有した米国債の規模は3月の記録的な高位から後退した。しかし、少し意外なことに、中国は同月に米国債を小幅に増加させ、今年に入ってから中国の米国債保有規模の増加は初めてだ。
報告書によると、中国が4月に保有していた米国債は7707億ドルに33億ドル増加した。これも少なくとも1年間、中国の米債保有倉庫の変動（増加しても減少しても）規模が最も小さかったことだ。
2022年4月から、中国の米国債保有倉庫は1兆ドルを下回っている。3月の減持後、中国の米債保有規模は一時、昨年10月の低位7696億ドルを割り込み、2009年3月以来の低さをさらに記録した。
今回、中国は4月に米債を小幅に増加させたが、年内の累計減少規模は456億ドルに達し、全体の減少傾向が変わったとは言い難い。
米国債の動きを見ると、米国債価格は4月に明らかに弱体化した。価格と逆方向の米国債利回りは上昇しており、当時の報告によると、米国のインフレは依然としてFRBの2%の目標を頑なに上回っており、一連の経済データが堅調に維持されているため、投資家のFRBの年内利下げへの期待が低下している。
同月、基準10年債利回りは最終的に4.194%から4.612%に大幅に上昇したが、2年債利回りは4.603%から5.046%に上昇した。
興味深いことに、これまで発表されたデータによると、中国中央銀行の4月の金購入ペースは実際には減速している。中国中央銀行が先月発表したデータによると、2024年4月末現在、中国中央銀行の金準備報は7280万オンス、前月比6万オンス（1.7トン）上昇し、2022年11月以来最低の伸びとなった。
中国中央銀行の金買い増しのペースが鈍化したことや、米債を減らす勢いが一時的に止まったのは4月だった。これは偶然なのか、それとも前期の大量購入と減持操作後の一時的な休養なのか。投資家は今後、より多くのデータに注意して観察することができるだろう。
多くの米国の主要海外「債権者」が4月に減少
全体的に見ると、中国以外の地域に目を向けると、米国の主要海外の「債権者」は実際には4月にさらに減少を選んだ。
3月の外国人投資家全体が保有していた米国債規模は、3月の修正後の8兆084億ドルから8兆018億ドルに減少した。
上位10位の米国海外の「債権者」のうち、4人は中国、ケイマン諸島、フランス、スイスが同月に米債を保有し、残りの6人は日本、英国、ルクセンブルク、カナダ、ベルギー、アイルランドが同月に減少した。
このうち、「米国最大の海外債務者」である日本は4月に375億ドルの米国債を減持し、保有規模は11503億ドルに減少した。市場参加者はこれまで、日本の米債保有量に注目してきた。日本の通貨当局が4月末に為替介入を行い、円相場を下支えしたためだ。4月29日、円相場は一時、34年ぶりの安値となる160.24ドルまで下落した。
英国も4月に179億ドルの米国債を7102億ドルに減らし、保有規模は3位を続けている。
TICレポートのその他のハイライト
米財務省が発表した国際資本流動報告（TIC）の内容によると、4月の米国の長期、短期証券、銀行の流水に対するすべての外国の純流入額は662億ドルだった。このうち、外国の民間資金の純流入は442億ドル、外国の公的資金の純流入は220億ドルだった。
4月、外国人住民は米国の長期証券の保有量を増やした。純購入は1594億ドルだった。このうち外国人民間投資家の純購入額は1275億ドルで、外国政府機関の純購入額は319億ドルだった。米国住民も長期的な外国証券の保有量を増やし、純購入額は363億ドルに達した。
国際長期証券と米国長期証券の両方を考慮すると、海外の4月の米国長期証券の純購入額は1231億ドルだった。
外国人住民は4月に100億ドルの米国短期国債保有量を減らし、外国人住民が保有するドル建て短期米国証券やその他の信託負債は10億ドル減少した。米国の銀行システム自体が外国人住民のドル建て純負債を559億ドル削減した。