日本加息会否引发4万亿美元全球“冲击波”?调查:尚无需过度恐慌
一段或九段肝
发表于 2024-3-18 11:27:02
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别忘了,目前日本投资者持有的外国证券规模高达4.43万亿美元。在过去近一年的时间里,就一直有业内人士担心,日本央行的货币政策正常化进程,可能会导致大量日本资金从全球市场流回日本国内。
不过,根据上周进行的一份最新业内调查,投资者眼下或许还无需对此过于担心——调查显示,由于日本央行收紧政策的步伐料将是渐进的,而海内外市场整体的利差幅度依然巨大,大量日本资金料将继续留在海外市场。
在这份调查统计的273位受访者中,只有约40%的受访者表示,日本央行自2007年以来的首次加息,将促使该国投资者抛售海外资产并将收益汇回国内。他们认为,日本央行政策利率的“有限上调”后,日本与其他主要经济体之间仍保持较大的收益率差,尚不足以促使日本投资者采取转变行动。
这一调查结果可能会缓解人们对日本央行历史性政策转变,将对全球资产价格产生深远影响的担忧。
这对美国股市和债市来说,显然也将是个好消息——目前日本仍是美国国债最大的海外“债主”。
日本央行理事会成员将在3月19日结束的为期两天的会议上,讨论他们是否废除全球范围内目前仅存的负利率政策。上周五的隔夜指数掉期交易显示,取消负利率政策的可能性约为67%。
Fivestar Asset Management Co.高级投资组合经理Hideo Shimomura表示,“我们看到此前大量日本散户资金外流到外国债券和股票中,而我不认为日本央行负利率政策的结束,会改变这一趋势。”
过去十多年来,大量日本资金流向了美国以及以开曼群岛为代表的避税天堂,以寻求更高的回报。
数据显示,即使在日本央行政策转向的猜测不断升温的情况下,日本投资者在今年头两个月仍购买了价值3.5万亿日元的外国债券。此前,他们刚刚在2023年购买了18.9万亿日元的外国债券——为三年来最多。
日本紧缩程度仍与全球主流云泥之别
调查显示,73%的受访者预计,到今年年底,日本央行将把短期利率从目前的负0.1%提高到0.01%-0.5%之间。
不过,隔夜指数掉期显示,即使到今年底日本央行能将政策利率提高到0.5%,其仍可能将比美国的同类利率低约400个基点,这对日元汇率来说可不算是什么好消息。
由于日本以外的全球主要央行过去几年积极收紧政策以抑制高通胀,日元兑美元汇率在过去一年中下跌了约10%,在业内追踪的16种主要货币中跌幅最大。与此同时,日本央行官员仍在等待明确迹象表明,在工资上涨的支撑下,该国通胀率能保持在2%或以上。
在最新调查中,有69%的人认为,到今年年底美元兑日元汇率可能落在120至140之间,这一货币对最新报约149。外汇策略师们预计,日元年内的反弹幅度可能将仅限于寥寥几个百分点。
德意志银行首席国际策略师Alan Ruskin指出,“任何带有良性信号的紧缩消息刺激的日元涨势,都可能会很快逆转。”
如果日元上行空间受限,预计也将对日本股市产生积极影响。参与调查的受访者对日本股市的看法也整体相对乐观,其中 45%的受访者认为日本股市在结构上仍然便宜。
三井住友信托银行驻东京的市场策略师Ayako Sera指出,“日股可能将有所下滑,但我认为这并不意味着我们将进入下跌趋势。若美元兑日元汇率大跌至120左右,股价确实将受到影响,但这种可能性并不大。”
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声明:该文观点仅代表作者本人,本文不代表CandyLake.com立场,且不构成建议,请谨慎对待。
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