FRBローガン：インフレ問題はまだ明らかで慎重に次の通貨政策を考慮していない

龍女

ダラス連邦準備銀行のローリー・ローガン総裁は木曜日、最新のデータと債務市場の借入コストが高くなることで、中央銀行に政策考量の余地を提供し、次の通貨政策の動きを慎重に考えることができると述べた。
ローガン氏はニューヨーク大学の通貨市場関係者の会合で、「私たちはまだしばらく時間がある」と述べ、再利上げするか金利を安定させるかを決定し、金融環境の緊張は有益であり、金融政策の引き締めを一部反映していると指摘した。
Lorie Loganはインフレ抑制に進展があったことを認めたが、価格圧力が中央銀行の2%目標に向かって下落しているかどうかは定かではない。依然として強い雇用市場は、中央銀行がインフレ目標を達成するのを支援するために、さらに減速する必要があるかもしれない。
木曜日の初め、パウエルFRB議長はニューヨークでの活動で、経済が減速しなければ、より多くの利上げが必要になる可能性があるが、国債利回りの上昇による実質的な借り入れコストの上昇は、中央銀行の再利上げの需要を抑制するのに十分な可能性があると述べた。
中央銀行の次の政策会議は10月31日から11月1日に予定されており、金融市場では再び利上げを見送ることがほぼ確実で、9月の会議では5.25%から5.5%の間に金利を維持している。
インフレ圧力の緩和は中央銀行のさらなる利上げ圧力を軽減したが、当局者らは先月の政策会議で、年末までにもう一度利上げする見通しだ。その時から、一部の中央銀行関係者は金利が頂点に近づいているか、または頂点に達していると述べたが、別の関係者はインフレ圧力が再発しない限り、再び連邦基金金利を引き上げる必要はないと明言した。
ローガン氏は、「価格が安定していることと、課題を達成するためにどのようなさらなる緊縮策が必要なのかに重点を置いている」と述べた。
彼女は、収益率の上昇が経済の先行きに対する市場の調整を反映しているのか、それともリスクを担う需要の増加を反映しているのかを理解しようとすると、市場が通貨政策の圧力を軽減する可能性があると付け加えた。金融環境の緊張が続くと、さらなる利上げの必要性が低下する可能性がある。
また、ローガン氏は中央銀行の貸借対照表削減政策の見通しを評価した。中央銀行は、毎月1000億ドルの国債と担保付債券を満期になっても交換しないようにしているが、この過程で、2022年夏以降、中央銀行の保有資産は約1兆ドル減少した。中央銀行が貸借対照表の縮小を終了するために十分な準備金があるかどうかを判断できるまで、中央銀行が現在、条件を満たす金融機関から吸収している逆買い戻しの規模（現在は1兆ドル以上）はゼロに近づく必要がある可能性がある。
また、最近の債券利回りの上昇は秩序があるようだと述べた。市場の圧力があれば、中央銀行は買い戻しツール（Standing Repo Facility）を常備し、国債を条件に合った金融機関の現金に迅速に変換できるツールを備えている。