月曜日に休養した後、米債市場は火曜日に再び上昇幅を回復し、基準10年債の利回りを夏以来の低水準に押し上げた。この日発表された米国の雇用欠員データは、米国の労働市場が冷え込んでいることをさらに裏付け、金利市場の金利低下への押注に再び火をつけた。
相場データによると、各期限の米債利回りは一夜にして全線で低下した。このうち、2年期の米債利回りは6.3ベーシスポイント下落の4.583%、5年期の米債利回りは7.5ベーシスポイント下落の4.141%、10年期の米債利回りは8.9ベーシスポイント下落の4.17%、30年期の米債利回りは11.6ベーシスポイント下落の4.299%だった。
現在、10年期の米債利回りは8月31日以来の低水準に達している。
株式市場では、米債利回りがさらに低下したことを受けて、火曜日のスタンダード500指数とダウ平均は弱体化したが、科学技術株に代表される納指は依然として強気に上昇した。終値までに、納指は44.42点上昇し、上昇幅は0.31%で、1429.91点だった。スタンダード500指数は2.60ポイント下落し、下落幅は0.06%で、4567.18ポイントだった。ダウ平均は79.88ポイント下落し、下落幅は0.22%増の36124.56ポイントだった。
昨夜の米株市場を振り返ってみると、スタンダード500指数の中で最も上昇幅が大きかった株は、なんと債券取引会社だったことが興味深い。これは債券市場の最近の大幅な反発をさらに浮き彫りにし、米国の投資家の注目を集めていると同時に、株式市場にも大きな影響を及ぼしている。
この日の終値まで、MarketAxess Holdingsはスタンダード500指数をリードし、5.3%上昇した。同社は国際金融科学技術会社で、金融機関が使用する債券の電子競売取引プラットフォームを提供するとともに、市場データや取引後のサービスも提供している。
同社はこれまで、電子債券取引プラットフォームの11月の債券取引額が記録的な3033億ドルに達したと投資家に伝えてきた。日の取引額は前年同期比9.3%増、10月債の上昇開始前に比べ13%増と大幅に伸びた。
米株の他の分野では、大手科学技術株が一夜明けても強くなっている。年内の市場上昇を主導した科学技術「ビッグスリー7」のうち、Metaが0.5%下落した以外はすべて上昇した。このうち、チップメーカーの英偉達は上昇し、上昇幅は2.3%だった。アップルの株価も2.1%上昇し、8月初め以来初めて時価総額が3兆ドルを突破した。
米雇用市場に冷え込みの兆し
ここ数週間、弱い経済データとパウエル議長を含むFRB関係者の発言は、FRBが今回の利上げサイクルを終了し、早ければ来年3月から金利を下げるという期待を強めている。一夜明けて、最新の米雇用市場報告書もそれを裏付けているようだ。
米労働省は火曜日、10月末の空席数が2021年3月以来の低水準を記録したと明らかにした。10月の求人は870万人に61.7万人減少した。このレベルは2022年3月に記録した1200万の過去のピークをはるかに下回っているが、疫病が始まる前のレベルを上回っている。
ポスト不足の減少は今年の失業率の小幅な上昇に伴い、米国人が新しい仕事を見つける時間が長くなり、賃金の伸びが鈍化していることを示している。
データによると、10月の米国の辞任率は前月比2.3%の横ばいだったが、2022年4月に3%に触れて以来低下傾向にあり、コロナ回復初期に現れた辞任の波が消えたことを証明した。経済学者は、辞任率の低下は従業員たちの雇用市場に対する自信が弱まっていることを示しているか、あるいは現在の仕事にもっと満足していることを示していると考えている。
モントリオール銀行資本市場アナリストのイアン・Lyngen氏は、「全体的に最新の雇用データが主導的な地位を占め続けている。米国債は強気の価格動向を続けている。市場は水曜日に発表されたADP報告書に注目している。これまでマクロ面で大きな変化はないだろう」と述べた。
EvercoreアナリストのKrishna Guha氏は、雇用データは、FRBが労働市場を正常に回復させる上で実質的な進展を遂げたことを証明しているが、これは意思決定者にとって、激化するダウンリスクではなく、より望ましい再均衡と見なされるだろうと指摘した。
Guha氏は、「このような状況では、市場の金利低下への押注が多すぎることに警戒している。景気後退なしに6月までに金利を下げることを想像するのは難しいことが分かったが、軟着陸の場合は、来年3回の金利低下が基本だと考えている（現在の市場価格は5回）」と述べた。
特筆すべきは、米債利回りの低下が続くにつれ、一部の業界関係者は目下、債務市場のパフォーマンスがすでに超過購入されているかどうかを警戒している。道明証券アナリストのGennadey Goldberg氏はインタビューで、米国債市場の上昇は懸念される水準に近づいており、特に金利曲線の長い端にあると述べた。
彼は、現在の米債市場ではすでにいくつかの買い越しが発生している可能性があり、収益率がさらに低下すれば、いくつかの戦略的な調整をとる可能性があると指摘した。