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  本周以来,瑞银、高盛等多家投行相继发布研报,重申阿里巴巴“买入”评级,认为市场对阿里巴巴“没有看清全貌”,并强调淘宝天猫用户为先和价格力策略已初见成效,正在形成用户、商家和平台之间增长正循环。

  本月中,阿里巴巴集团公布了2024财年第二季度业绩,收入增长9%,经调整EBITA同比增长18%,超市场预期,其中淘天集团客户管理收入(CMR)和经调整EBITA同比均实现增长,利润达到64.5亿美金,同样超越市场预期。
  不过,受到宏观环境和公司业务上市计划调整等原因,阿里巴巴股价出现波动。对此,瑞银在11月27日的报告中表示,市场对于业绩外的因素过于关注,却没能看清全貌。
  瑞银认为,即使只考虑资本回报率,阿里巴巴的股价也十分诱人,并特别提到淘宝天猫对用户和价格力的投入,已经形成“正循环”,为未来持续增长奠定了关键基础。
  由于淘天集团正处在战略变革的关键时期,市场机构普遍认为,相对于短期营收增长,用户、商家、订单等指标更加重要,更代表长期增长潜力。高盛在近日发布的研报中同样发布了类似看法,并且对于淘宝天猫广告收入继续增长表示乐观,“我们注意到,本季度用户、用户购买频率和订单量等指标均有所改善,其中中小企业商家尤其是新加入的商家更愿意采用广告工具”。
  高盛对商家进行的独立调研访谈显示,淘宝天猫最新推出营销工具,不仅能帮助商家提高营销效率,还提升了中小型企业在淘宝投放的意愿。高盛认为,虽然中小商家的佣金费率低等原因,会拉低淘宝天猫的短期营收,但是由于业务总量的增加,最终会抵消短期负面影响。
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