西側がロシアの戦争支出を抑制するためにロシア石油に設定した価格上限は効力を失いつつある。
最新の証拠は、先週金曜日に発表されたデータによると、10月のロシア予算の石油と天然ガスの税収は9月より倍増し、前年同期より4分の1以上増加した。これは年初のエネルギー収入の急落とは全く異なる。
昨年12月に実施された価格上限は、ロシア原油の世界市場への流通を確保し、ガソリン価格を低水準に維持しながら、モスクワ側が販売する原油1バレル当たりの収入を減らすという2つの目標を達成すべきだった。
しかし、制裁の最初の段階でほぼ予想された効果を達成した後、ロシアは制裁を回避する方法を見つけ、古いタンカー船団で石油を輸送し、制限措置はこれらのタンカーに対する制約が限られている。ロシアの石油販売価格の国際原油価格に対する割引は縮小され、ロシアの戦争資金を増やしている。
米国当局者は国際原油市場への試験的介入を強化するために尽力している。関係者によると、米財務省は先月、このような制裁規則に違反したタンカー2隻を初めて処罰した。また、米国はトレーダーが規則を守るためのより多くの措置を講じる準備をしているという。
関係者によると、多くのロシア石油貿易が現在、米国とその同盟国の管轄外で行われていることに伴い、米国とその同盟国も、制裁を回避するためのロシアの船団を発展させ、運営するコストをどのように増やすかを検討しているという。米司法省は、ロシアへのエネルギー制裁違反に打撃を与える広範な行動を展開する。
最近流入した石油収入は、ロシアの予算赤字を減らすのに役立つ。
一部のアナリストによると、ロシアが支配可能なこれらのタンカー船団の規模は、西側諸国が設定した原油価格の上限に制限されない輸出の大部分を確保しているという。
JPモルガン・チェース（JPMorgan Chase）の大口商品戦略責任者Natasha Kaneva氏によると、ロシアの油の上限は設計の初心に基づいて機能していたが、今では時代遅れだという。
最近流入した石油収入は、ロシアの予算赤字を減らすのに役立つ。経済学者は現在、ロシア政府が赤字とGDPの比2%の目標を達成する可能性があると考えている。一部の経済学者は春、ロシアの今年の赤字とGDPの比が5〜6%に達すると予想していた。
赤字が縮小すると、貯蓄や高コスト債券の発行需要が減少し、ロシア政府の融資需要の圧力がある程度緩和される。輸出の増加に伴い、ロシアの貿易状況の改善はルーブルの一部の下押し圧力を軽減するのに役立っており、ルーブルの対ドル為替レートはここ数週間安定している。
世界銀行（World Bank）は最近の報告書で、ロシアの石油価格の上昇は、ロシアの油の上限に拘束力がなくなっていることを示していると述べた。
先週ザポロ熱州にいたウクライナの軍人。ロシアは石油と天然ガスの税収を利用してウクライナでの戦争に資金を提供している。
世界銀行や他の経済学者は、新しい石油の富がモスクワ側がウクライナ戦争に資金を提供し、制裁に苦しむ国内経済を支えることになると述べた。ロシア政府は来年、軍事費支出を約70%増の1000億ドルに増やし、ソ連崩壊以来最高を記録する計画だ。
凱投マクロ（Capital Economics）シニア新興市場エコノミストのLiam Peach氏は、「エネルギーからの巨額の収入は、同国政府が融資圧力をかけずに戦争行動を強化できるようになるように見える」と述べた。
ロシアの役人はすでに勝利を祝い始めた。ロシア国際文伝電訊社（Interfax）によると、ロシアのノバク副首相は10月、「G 7が作り出したツールは全く無効で、最終消費者だけが被害を受けることになると今誰もが確信してほしい」と述べた。
ロシアのノバク副首相は、西側がモスクワ戦争の費用抑制を目指している石油価格の上限は無効だと述べた。
ロシアの収入が再び上昇しても、米財務省当局者は、価格の上限がロシアに西側制裁を回避するための独自の運航インフラの建設を迫っており、モスクワの戦争資源を移転しているとみている。
米財務省の経済政策担当補佐官代理のエリック・ヴァン・ノースランド氏は、ブルッキングス学会（Brookings Institution）が先ごろ開催したイベントで、「タンカーの購入はクレムリンの戦車購入の難しさを大幅に増した」と述べた。より厳格な制裁の実行は、モスクワに価格の上限に応じてより多くの石油を販売するか、制裁回避に必要な物流システムにより多くの資金を費やすよう迫るだろうと述べた。
米国は港管理側にロシアのコストを増やす可能性のある一連の提案を提出した。資本が十分であることを証明する保険があれば水域を航行することができることを証明することを含むが、外国の運航関係者が米国の提案を受け入れるかどうかはまだ分からない。
石油価格の上限は、西側企業の輸送、取引、またはロシア石油の保険加入を許可することによって機能するが、ロシア石油の販売価格が横ばいか60ドル/バレル未満でなければ、米国とその同盟国の懲罰に直面することを前提としている。
ロシアの石油会社とその貿易パートナーの対策は、独自の運航ネットワークを構築することである。キエフ経済学院（Kyiv School of Economics）の研究によると、9月現在、ロシアには180隻のタンカーからなる影の船団があり、ロシアの港から石油と製品油を輸送している。最大の顧客である中国、インド、トルコは西側の価格上限に従わない。
スタンダード・グローバルのデータによると、現在、ロシアの原油輸出の半分以上が非七国集団（G 7）の保険にかかっており、1月の約35%を上回っている。
大口商品データプロバイダのアーガス（Argus Media）によると、ロシアの主要原油種ウラル原油の最近の取引価格は74ドル/バレル前後と推定されている。この価格は世界基準のブレント原油の約88ドル/バレルを下回っているが、ここ数カ月で両者の価格差は大幅に縮小している。
戦略・国際問題研究センター（Center for Strategic and International Studies）のアナリストによると、トレーダーはある程度、運航コストを人為的に水増しすることで原油価格の上限を回避しているという。彼らは、制裁が依存する文書は実行するのが難しいと言っている。これは「認証」と呼ばれる文書で、この原油価格の上限を満たす貿易を保証している。
国際戦略研究所（International Institute for Strategic Studies）のマリア・シャギナ研究員は、「価格上限の効力は弱まっているが、回復できないという意味ではない」と述べた。
彼女は、西側の役人は法執行の仕事を改善し、原油価格の上限に違反する行為に対して厳格な責任を規定し、認証詐欺を防止するために書類の要求を引き締め、虚高な輸送と保険費用を調査しなければならないと述べた。