JPMorgan의 수석 글로벌 시장 전략가 인 Marko Kolanovic은 지난주 주식 시장의 반등이 곧 무산 될 것이라고 말했다.
S&P 500 지수는 지난주 6% 급등해 올해 들어 가장 큰 주간 상승률을 기록했다.이 같은 급등은 10월 고용보고서가 예상보다 낮아 채권 수익률이 급락한 것이 일부 원인이다.그러나 Kolanovic은 일련의 위험이 모이기 시작했기 때문에 수긍하지 않습니다.
그는"연준이 더 오랫동안 높은 수준을 유지할 것으로 전망됨에 따라 가치가 너무 높게 평가되고 이익 전망이 여전히 너무 낙관적이며 가격 결정 능력이 약화되고 있으며 이익률이 위험에 직면하고 있으며 매출 성장 둔화가 계속될 것이며 주식 시장은 곧 매력적이지 않은 위험 수익 수준으로 회복 될 것"이라고 말했다.
무엇보다 경제 악재가 증시에 호재라는 생각은 경제 수치의 추가 악화가 경기 침체가 임박했다는 경종을 울릴 수 있기 때문에 매우 불안정하다.
"실제로 건강한 경기 둔화와 침체의 초기 단계를 구분하기가 어렵습니다."라고 그는 말했다.
시장은 현재 연준이 내년 봄까지 금리 안정을 유지할 것으로 예상하고 있으며, 그 때 시장은 연준이 금리 인상이 아니라 금리 인하를 할 것으로 예상하고 있다.
Kolanovic은 주식 투자자들이 금리 하락을 보고 싶어하지만 가장 중요한 것은 금리 인하 배후의 잠재적 원인이라고 말했다.만약 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 통화 정책을 완화한 것이 인플레이션이 이미 통제되고 경제가 여전히 온건하기 때문이라면 이는 주식 시장에 호재가 될 것이다.그러나 연준의 금리 인하가 경기 약세 때문이라면 이는 증시에 불리할 것이다.
또 연준이 금리 인하나 금리 인상을 하지 않고 금리를 현 수준으로 유지한다면 증시에 더 큰 문제가 될 수 있다.
이어 "연준의 단기금리가 더 오랜 기간 높은 수준을 유지할 것이기 때문에 시장은 정책 오류를 소화하기 시작해 장기 수익률이 하락할 수 있으며 이는 결국 증시에 도움이 되지 않을 수 있으며 특히 2024년 이익 전망이 하향 조정되기 시작하면 더욱 그렇다"고 덧붙였다.
실제로 Kolanovic은 월가의 유일한 하락자가 아닙니다.모건 스탠리 (Morgan Stanley) 의 최고 미국 주식 분석가 겸 최고 투자 책임자 인 마이크 윌슨 (Mike Wilson) 은 월요일 최근 주식 시장의 반등은 약세장의 반등에 불과하다는 견해를 재확인했다.
주목할 점은 이 두 투자 전략가가 올해 내내 증시를 공매도해 2023년 대부분의 기간에도 증시가 강하게 반등하고 있다는 점이다.