구리 가격은 톤당 8만 9천 위안에서 톤당 7만 위안으로 떨어졌고, 원유는 배럴당 80달러에서 배럴당 70달러 아래로 떨어졌다......상반기 뜨거웠던 대종상품 시장은 최근 연속 냉각돼 구조적 시세로 바뀌고 있다.
대종상품의 전반 추세에 대해 기구의 관점은 대부분 이미 신중으로 전환되였다.골드만삭스는 최근 연구보고서에서 구리 등 중점 공산품에 대한 기대를 낮췄지만 금을 계속 긍정적으로 보고 있다.그러나 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 금리 인하 전망이 점점 더 강해짐에 따라 시장 상황은 매일 새로운 변화를 겪고 있다.
공산품 시장이 압력을 받다.
공산품은 최근 보편적으로 성과가 좋지 않다.
비철금속면에서 남화비철금속지수의 추세는 3월이래 역V추세를 보이고있으며 5월에 사상 최고치를 기록하여 가격파동이 뚜렷이 격화되였고 현재 남화비철금속지수는 이미 다시 3월의 위치로 돌아왔다.구리를 예로 들면, 상하이 구리의 주력 계약 가격은 현재 톤당 7만 2천 위안 부근으로 5월의 톤당 8만 9천 위안 고점에 비해 20% 가까이 하락했다.비철금속판의 주가가 동시에 대폭 조정되여 강서동업, 자금광업 등 회사는 년내 고점에 비해 20% 이상 하락했다.
골드만삭스는 최신 연구 보고서에서 구리에 대한 기대를 낮췄다.골드만삭스는 구리 재고가 크게 감소하는 시간이 이전에 예상했던 것보다 훨씬 늦을 수 있다고 지적했다.이에 따라 골드만삭스는 2024년 말 톤당 1만2000달러의 구리 가격 목표를 2025년으로 연기한 뒤 2025년 구리 가격을 톤당 10100달러로 예측해 여전히 현재 가격보다 높지만 이전에 예상했던 톤당 15000달러보다 훨씬 낮다.
남화선물연구원은 구리 가격을 대표로 하는 비철금속 가격이 크게 변동해 예상과 현실의 게임이 있고 자금과 산업의 격렬한 충돌도 있다고 진단했다.강한 예상은 강한 현실의 현금화를 가져오지 않았다. 금리 인하 예상의 끊임없는 후이동 및 가격 상승 후 수요가 위축되고 재고 수준을 끌어올렸다. 시장이 약한 현실 거래 논리로 회귀하고 8월 미국 경기 침체 공포가 겹치면서 비철금속 가격은 보편적으로 전반부 상승폭을 회복했다.후장을 전망하면 비철금속판은 계속 경제가 약세를 보이고 수요가 하락하는 약한 현실에서 정책이 끊임없이 완화되는 강예기간과 겨루게 되는데 년내에 여전히 일방적인 추세성시세를 벗어나기 어려우며 전반 진동확률이 비교적 클 것으로 예상된다.
원유 가격에 대해 시장 역시 예상이 높지 않다.골드만삭스는 연구보고에서 석유에 대해 신중한 태도를 보였다. 올해 여름의 수치에 따르면 중국의 대종상품수요, 특히 석유/구리수요에 대한 주기적인 버팀목이 약화되고있다.강한 중국 수요가 없다면 공급이 예기치 않게 상승하는 상황에서 틈새가 생기기 어렵다.
국내 상품시장에서 원가단 원유의 대폭적인 약세의 영향으로 최근 능화판이 전반적으로 약한 모습을 보이고 있다.연료유, 스티렌, 파라자일렌, 에틸렌글리콜, 하락폭이 비교적 크고, 유리순알칼리는 자체의 공급과 수요의 모순이 두드러지기 때문에 하락 추세가 비교적 유창하여 최저치를 기록했다.현재 시장의 예상은 비교적 비관적이며, 정책단이 방출한 호재가 장세에 대한 지탱도 갈수록 짧아지고 있으며, 화학공업 분야의 추세가 반전되려면 아직 기다려야 한다.
이밖에 흑색판 나사강등 품종은 올해 더욱 부진했으며 철광석도 최근 련속 하락하여 최근 가격이 모두 년내 최저치를 기록했다.
골드만삭스는 황금을 많이 부르지만, 다리의 물은 오히려 줄어들고 있다
골드만삭스의 연구보고서에서 금은 유일하게 명확하게 많이 보이는 상품이다.골드만삭스는 금이 여전히 지정학적 · 금융 위험을 헤지하는 가장 좋은 수단이며, 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 곧 금리를 인하하고 신흥시장 중앙은행이 진행하고 있는 구매도 추가 지원을 제공하고 있다고 진단했다.골드만삭스는 온스당 금 2025년 2700달러 목표를 유지했다.
북경시간으로 9월 7일 새벽까지 런던의 현물금의 최신 오퍼는 온스당 2500딸라 좌우로서 올해 상승폭이 20% 를 초과했다.위안화 금값은 해외 시장에 약간 못 미치는 모습을 보여 연내 상승폭이 18% 부근이다.
골드만삭스가 금을 많이 부르는 동시에 유명 헤지펀드 브리지워터는 이미 금을 줄이고 있다.여러 금 ETF 반년보에 따르면 2022년 중반 이후 금 ETF를 확고히 보유한 브리지워터 (중국) 는 올해 상반기에 대거 팔렸다.이 중 차오슈 (중국) 투자관리유한공사-차오슈 전천후 증강형 중국사모증권투자펀드 3호, 차오슈 (중국) 투자관리유한공사-차오슈 전천후 증강형 중국사모증권투자펀드 2호, 차오슈 (중국) 투자관리유한공사-차오슈 전천후 증강형 중국사모증권투자펀드 1호는 작년 말 각각 이팡다금 ETF3159만3500건, 570만1800건, 570만1800건 중 가장 많은 ETF를 보유한 것으로 나타났다.
특히 농산물은 최근 하락세를 멈추고 반등했다.남화선물연구원의 견해에 의하면 이는 주로 상무부의 카나다유채씨에 대한 반차별조사를 받지만 모든 농산물상승이 사건의 실질적인 영향을 받는것은 아니다.가장 먼저 충격을 준 것은 채소 찌꺼기와 채소 기름인데, 그 중 채소 찌꺼기는 주로 수산 사료에 사용되며, 콩깻묵의 대체성이 제한되어 있기 때문에 채소 찌꺼기의 상승폭은 콩깻묵보다 훨씬 크다.그러나 콩기름은 채소기름에 대한 대체가능성이 비교적 강하고 종려기름의 대체성이 비교적 약하여 채소기름의 등락이 앞자리를 차지하게 되며 종려기름의 추세는 오히려 가장 약하다.우리 나라는 이전에 이미 러시아로 전환하여 유채기름을 수입하였지만, 캐나다는 여전히 우리 나라의 유채찌꺼기 수입의 주요 원천국이기 때문에 유채기름보다 유채찌꺼기의 영향이 더 크다.종합적으로 볼 때, 채소 찌꺼기의 영향이 가장 크고, 기타 품종은 현재 수급 관계가 약한 영향을 받아 상승 강도가 훨씬 약하다.
그러나 지속적으로 고조되고 있는 연준의 금리 인하 전망은 글로벌 금융시장에 일부 변수를 주고 있다.경순의 수석 글로벌 시장 전략가 Kristina Hooper는 향후 1 년 동안 시장은 연준이 200 포인트 정도의 금리를 인하할 것으로 예상하고 있으며, 이는 향후 수개월 동안 위험 자산에 더 큰 진작 동력을 제공 할 수 있다고 말했다.이 환경에서 시장은 경제가 2024 년 말 또는 2025 년 초에 다시 가속화 될 것으로 예상하거나 위험 자산의 강세를 촉진 할 것으로 예상할 수 있습니다.