英伟达毛利高达75% 但增长开始放缓
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发表于 2024-8-30 20:53:48
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8月29日,英伟达公布了2025 财年第二财季财务数据(截至2024年7月28日)。财报显示,英伟达第二财季营收300亿美元,同比增长 122%;美国通用会计准则(GAAP)下,净利润为166.0亿美元,同比增长168%;Non-GAAP下净利润为169.5亿美元,同比增长152%,毛利率高达75.7%。
英伟达这份第二季度财报,营收利润双增,且高于市场预期。《中国经营报》记者注意到,数据中心业务,仍是英伟达营收的最大来源,占比高达88%。“300亿美元营收近90%来自数据中心,毛利75%,太赚钱了。”电子创新网CEO张国斌对记者表示。
然而,英伟达对第三财季营收预测低于最乐观的市场预期,引发投资者对英伟达业绩增长放缓的担忧。财报发布后,英伟达股价在盘后时段一度重挫8%。
营收263亿美元的数据中心如何造就?
分业务来看,Q2英伟达数据中心业务营收达 263亿美元,同比增长154%,环比增长16%,在总营收中的占比达88%。其他业务的表现也可圈可点,英伟达游戏业务收入同比增长16%,环比增长9%,达到29亿美元;专业可视化业务营收4.54亿美元,同比增长20%,环比增长6%;汽车和机器人业务营收3.46亿美元,同比增长37%,环比增长5%。
英伟达Q2财报之所以说不那么“炸裂”,主要在于其数据中心业务同比增幅低于第一财季公布的427%,尽管它仍在高速增长。简单来说,英伟达的数据中心业务就是售卖以GPU(或者说AI芯片)为核心的AI基建产品,特别是在AI大模型时代,Scaling Laws(尺度定律、缩放定律)对于算力的需求是越多越好,而目前英伟达占据着绝大部分的AI算力芯片市场。
据了解,英伟达的数据中心营收占比在2023财年首次超过了游戏。财报显示,今年Q2英伟达263亿美元的数据中心营收来自云服务提供商的收入约占45%,来自消费级互联网和企业级公司的收入占比超过50%。
值得注意的是,英伟达方面还指出,数据中心业务这部分的收入并非全部来自AI芯片,其中有37亿美元的收入来自公司的网络产品。
今年世界人工智能大会前夕,国内GPU初创公司摩尔线程创始人兼CEO张建中表示,对于千卡、万卡超大规模算力集群来说,卡间的通信和网络变得越发重要。因此,英伟达除了开发GPU,后来也开始研发NVLink、网络交换机等技术,形成GPU护城河。
在张建中看来,万卡集群比千卡集群,虽然卡的数量增加10倍,但背后的复杂度是指数级增加的。“有两个非常重要的问题,一是通讯,二是稳定性。”张建中表示,前者在于要做到计算、存储和通信之间的平衡,千卡与万卡很不一样;后者则在于集群规模越大越不稳定,而提高稳定性,有很多方面都需要改进。
在刚刚过去的Hot Chips 2024大会上,英伟达公布了关于Blackwell的更多细节。今年3月,英伟达正式推出新一代架构的AI芯片Blackwell。
据了解,英伟达Blackwell是通用计算全栈矩阵的终极解决方案,由多个英伟达芯片组成,包括Blackwell GPU、Grace CPU、BlueField数据处理单元、ConnectX网络接口卡、NVLink交换机、Spectrum以太网交换机和Quantum InfiniBand交换机。
Blackwell将在Q4创造数十亿美元收入
可以说,英伟达Blackwell涵盖了从CPU和GPU计算,到用于互连的不同类型的网络,是芯片到机架和互连,而不仅仅是GPU。当时英伟达创始人、CEO黄仁勋表示,该芯片将在今年第二季度开始出货。
Blackwell,当然也是英伟达本季度最受关注的部分。在Q2财报发布前,Blackwell传出因设计问题或将导致推迟交付的消息。对此,黄仁勋在财报电话会上表示:“光学掩膜版的调整已经完成,无须进行功能更改。目前正在针对各种系统配置进行Blackwell芯片和Grace Blackwell超级芯片的测试,预计将在第四季度开始生产。”他还特别补充道,所说的第四季度生产,实际是出货的意思。
而英伟达首席财务官科莱特·克雷斯(Colette Kress)表示:“在第四财季,我们预计Blackwell的营收将达到数十亿美元。”对此,天风国际证券分析师郭明錤这样点评:“我的供应链调查指出2024年年底前GB200 NVL36出货量约3000—5000柜,符合英伟达提及的Blackwell芯片在Q4将创造几十亿美元的说法。”
不过,黄仁勋仍表示,Hopper的需求依然强劲,即便在等待Blackwell期间,Hooper仍然是最佳选择。“H100订单量在显著增加,大家都在努力将现有的基础设施升级到最先进的水平。”黄仁勋表示,英伟达还将推出Hopper新产品,在未来几个季度继续扩展。
值得注意的是,英伟达今年开始向中国客户销售符合美国出口管制的改良版AI芯片H20。其Q2财报显示,公司数据中心业务对华收入同比增长33.8%,达到37亿美元。虽然是重要贡献者,但所占比例仍“低于出口管制实施前的水平”。
对于2025财年第三财季的营收指引,英伟达给出的预测为325亿美元,上下浮动2%,最高为331.5亿美元。这一数据意味着,在连续五个季度超100%的同比增长后,英伟达的增长将放缓至两位数。
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声明:该文观点仅代表作者本人,本文不代表CandyLake.com立场,且不构成建议,请谨慎对待。
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