過去数四半期、市場は雄大な成長神話を書き続けることに慣れていた：業績は予想を上回る暴騰を実現し、会社の株価と市場価値を押し上げた。しかし、英偉達がこの四半期の優れた業績を渡した後、このような叙事が変わり、投資家たちの高揚感が鈍化した。
現地時間8月28日盤後、英偉達は2024年7月28日までの第2四半期の財務業績報告書を発表した。財報によると、第2四半期の英偉達の売上高はさらに300億ドルに達し、前年同期比122%増加し、アナリストが予想した287億ドルを上回った。調整後の1株当たり利益は0.68ドルで、予想された1株当たり0.64ドルを上回った。
データセンター業務は依然としてGPUチップ、AIサーバーなどのソフト・ハードウェア製品を含む雄大な最大の収益源である。第2四半期の収入は記録的な263億ドルで、前年同期比154%増加し、予想された251億ドルを上回った。
英偉達執行副総裁兼最高財務責任者のColette Kress氏は電話会見で、第2四半期の中国でのデータセンター収入はこの事業の総収益に重要な貢献をし、前月比の成長を記録したと述べた。米国が輸出規制を実施する前の水準を下回っているにもかかわらず、英偉達は依然として中国市場の将来に非常に競争力があると予想している。
英偉達は今回のAI Inspurの最大の受益者とされ、マイクロソフト、グーグル、Metaなどの科学技術会社はいずれもその高性能GPUチップを争って購入し、AI大モデルの訓練と運行過程に用いている。これらの大手顧客は、約45%の収益源に貢献しているが、同社もより多様な顧客層を求め始めている。経営陣は電話会で何度も強調したが、各国政府がAIインフラ構築の重要性を認識しつつあることで、主権AIの機会がさらに拡大するだろう。
しかし、投資家たちは、企業がAIインフラストラクチャに投入した数千億ドルが莫大なリターンに転化できるかどうかを疑問視し始めている。この重要な問題には、現在も十分な説得力のある回答を提供できる人はいない。インベダとその創業者の黄仁勲氏を含む。
過去1カ月間、米国の大手科学技術会社が相次いで最新の四半期決算を発表し、AI関連業務の伸び率が予想に達していないと同時に、AIへの資本支出を引き続き増やすと表明していることが多い。グーグルやMetaなどの幹部は、AIへの投資不足のリスクは投資過剰よりはるかに大きいとの見方を示している。マイクロソフトの幹部はまた、クラウドコンピューティングとAIに関連する巨額の投資に対して、リターンを得るには15年以上かかる可能性があると述べた。
これについて、インベダの創始者で最高経営責任者の黄仁勲氏は電話会見で、「インベダのインフラストラクチャに投資している人はすぐにリターンを得ている。これは現在最もROI率の高い計算とインフラストラクチャ投資だ」と簡単に答えただけだ。
黄氏は、「買えば買うほど、節約できる」という独自の「CEO数学」概念を再解釈した。彼は、雄大なインフラストラクチャに基づいて、企業はデータ処理の面でコスト削減と効率化を実現することができると述べた。同時に多くの企業が計算力を生成型AI企業にリースし、より良い投資収益を得ることができる。自身のビジネスを向上させたい会社にとって、英偉も広告システム、推薦アルゴリズム、検索エンジン、コンテンツプラットフォームなどに力を入れることができる。
アナリストが科学技術会社のAIへの投入に持続可能性があるかどうかを問うと、黄氏は10分近くかけて「AI信仰」を詳しく述べた。彼は、現在、汎用計算から加速計算へ移行しており、計算に対する需要が顕著に増加すると述べた。英偉達GPUの助けを得て、生成式AI革命が勃発した。現在、ChatGPTなどの応用は氷山の一角にすぎず、生成式AIが影響を与えることができるのは実際には「世界最大の計算システム」であり、その発展の勢いは加速している。
Q 2の業績は依然として明るいが、Q 3の導きが高い予想に達していないこと、次世代AIチップBlackwellの発売が阻まれていることなどに疲れ、財報が発表された後、英偉達盤後の株価は下落した。業績後、下げ幅は一時8%に拡大した。一部のAI関連会社の株価は後取引でも下落し、マイクロソフト、アルファベット、アマゾン、メッタなどの英偉達の重要顧客の株価はわずか1%未満、英偉達のライバル、別のチップメーカーAMDは3.7%超下落した。
英偉達氏の予測によると、第3四半期の売上高は325億ドル、上下2%に達し、アナリストの平均予想は318億ドル、最高予想は379億ドルに達した。調整後の粗利益率は75%に達し、上下50ベーシスポイント変動し、平均予測の75.5%に及ばない。
これまでメディアは、英偉達が注目していたBlackwellチップが設計欠陥の問題でリリースが遅れる可能性があると報じていた。黄氏は電話会で延期の程度を具体的に説明せず、設計変更が完了したことを示しただけで、機能変更の必要はないと述べた。英偉達は第4四半期にBlackwellを量産し、出荷する計画で、数十億ドルの収入をもたらす。
電話後、黄氏はブルームバーグ通信とのインタビューで、Blackwellを改善するために大量の資源を投入し、このチップが性能的に優れたレベルに達することを確保したと付け加えた。また、Blackwellの生産量が増加し続けていることに伴い、英偉達は来年も引き続き強い成長の勢いを維持する見通しだと強調した。
今年に入ってから、英偉達の株価は154%以上上昇し、時価総額は3兆ドルを超えた。しかし、「AIバブル論」の台頭に伴い、英偉達株価は7月と8月初めに急落し、最近になって6月の歴史的な高位より5%ほど低く反発した。