미국 주식 투자자들은 요 며칠 좀 초조할 것이다.
수개월 연속 지속적인 상승을 거친 후, 미국 주식의 강력한 상승세는 7월에 뚝 끊긴 것 같다: S & P500 지수가 7월 16일에 사상 최고치를 기록한 이래, 이 지수는 흔들리기 시작했다. 주간 K선 그림에서 4주 연속 하락하여 이미 누적 8% 이상 하락했고, 나스닥 100 지수의 누적 하락폭은 10% 를 넘었다.
S & P500 지수 연초부터 지금까지 추세
미국 동부 시간으로 수요일, 미국 은행의 주식 및 양적 전략 책임자인 사비타 사브라마니안 (Savita Subramanian) 은 미국 주식의 최근 대폭적인 매도는"흔한 기술적 조정"일 뿐 전면적인 약세장으로 전환될 것 같지 않으며 주식 시장이 정점을 찍을 조짐은 아직 나타나지 않았다고 시장을 안심시켰다.
미국 주식은 기술적 조정일 뿐?
미국 주식 하락의 배후에는 미국의 차가운 7월 비농업 고용 보고서, 엔화 차익 거래 탈퇴 및 미국 경기 침체에 대한 시장의 우려가 고조되는 여러 가지 요인이 있다.
사브라마니아는 지난 몇 주 동안 미국 주식의 성과는 미국 주식이 정점을 찍은 후 폭락하는 추세가 아니라 매년 평균 발생하는 전형적인 조정일 가능성이 더 높다고 생각한다.그는 미국 주식 역사로 볼 때 시장 회복은 매우 흔하다고 지적했다.
"5% 이상의 리턴은 흔하다. 1930년 이후 매년 평균 세 번 이상 (이번에는 올해 4월 이후 연내 두 번째) 발생한다. 더 큰 폭의 조정은 덜 빈번하지만 여전히 흔하다. 매년 평균 한 번 10% 이상의 조정이 발생한다(최근에는 2023년 가을)"고 사브라마니아는 보고서에 썼다.
채권시장이 여전히 안정되다.
사브라마니아는 또 미국 채권시장이 여전히 안정을 유지하고 있으며 이는 최근의 미국 주식 매도가 진정한 약세장의 시작이 아니라 흔한 리턴일 뿐이라는 믿음을 주기에 충분하다고 강조했다.
역사를 돌이켜보면, 일반적으로 불안감이 주식 시장의 약세로 변하는 동안 고위험 쓰레기 채권은 미국 국채에 비해 더 높은 프리미엄이 발생할 것이다. 그러나 이러한 상황은 아직 현실이 되지 않았다.
정크본드와 미국 국채 수익률의 차이를 가늠하는'미국 은행 미국 고수익 옵션 조정 스프레드'는 현재 3.93% 에 불과해 1996년 창사 이래 5.33% 의 평균보다 훨씬 낮다.이에 비해 앞서 2020년과 2008년 증시 패닉 기간에 이 스프레드는 각각 9.82%, 21.82% 로 치솟았다.
"최근 스프레드 확대는 극도로 긴축된 수준에서 공정가치로의 정상화로 묘사될 수 있다.우리의 신용 전략가들은 스프레드가 450~475bp 이상으로 확대될 때만 충분히 우려할 수 있다고 생각한다"고 말했다.
대부분의 경고등도 켜지지 않았습니다.
또한 사브라마니아는 10개의 신호 지표를 추적했다.일반적으로 이 10개의 신호지표중의 대다수 신호에 빨간불이 켜지면 주식시장이 이미 정점을 찍었다는것을 보여준다.
그러나 사브라마니야는 7월 말 현재 이 10개 신호 중 3개만 빨간불이 켜져 6월 불이 켜진 5개보다 오히려 떨어졌다고 보고서에 썼다.
그는 이전 시장이 정점을 찍었을 때 7개의 신호가 빨간불을 켤 것이라는 평균보다 훨씬 낮다고 말했다.
Subramanian에 따르면 "판매자 지표를 포함한 몇 가지 시장 정서 신호에 따르면 시장 정서는 강세장이 끝날 때 일반적으로 나타나는 지나치게 낙관적인 수준에 도달하지 못했다. "
사브라마니아는 투자자들이 현재의 매도가 더 오래 지속될 것을 우려할 필요가 없으며, 낮은 가격에 사들여 양질의 주식을 사는 데 집중해야 한다고 조언했다.