10月、米連邦準備委員会(FED)は再び25ベーシスポイントの利上げを行い、連邦基金金利を5.25%-5.50%のレンジに引き上げました。これは今年4回目の利上げで、2007年以来の最高水準です。frbの利上げの行働は世界市場の振働と懸念を引き起こして、特に中国のような1つの米国経済と密接に繫がっている国に対して、どのようにドル高、資本流出、貿易摩擦などの挑戦に対応して、1つの早急に解決する問題になりました。
一、frb金利引き上げの動機
frbの利上げの主な動機は、インフレ抑制と景気過熱の予防です。
米商務省の発表によると、2023年9月の個人消費支出価格指数(PCE)は前年同月比4.4%、コアPCEは同4.7%上昇しており、いずれもfrbの目標値2%を上回り、引き続き上昇しています。
また、アメリカ経済も堅調な成長を見せており、2023年第3四半期の実質GDPは前年同期比6.7%増と、過去40年ぶりの高水準となりました。
このような状況下で、frbはインフレの暴走とバブルを回避するために、利上げによる金融引き締めが必要だと考えています。
しかし、frbの利上げの効果は明らかではなく、かえって一連の負の影響を引き起こしました。
frbの利上げはドルの為替レートの上昇を招き、輸出志向の発展途上国にとって、これは輸出収入の減少、輸入コストの増加、債務圧力の増大などの問題を意味します。
また、世界の資本市場の働揺を引き起こしました。新興市場に対するリスク選好が低下したため、資本が新興市場から流出し、米国などの先進市場に還流しました。これにより、新興市場の株式、債券、通貨などの資産価格が大幅に下落し、金融の安定性が脅かされています。最後に、frbによる利上げは、米中間の貿易摩擦や経済競争にも拍車をかけています。
ドル高で中国の商品は国際市場で競争力が増し、アメリカの商品は売りにくくなったため、米中間の貿易赤字はさらに拡大しました。同時に、中米間には技術、安全保障、地縁などの面での食い違いと矛盾が存在するため、両国間の経済協力も衝撃と阻害を受けています。
二、中国の対応です
frbの利上げがもたらす挑戦と圧力に直面して、中国は一連の戦略と措置で対応してきました。
中国人民銀行(PBOC)は、市場の需給と通貨バスケットの変化に応じて、人民元の中間値を毎日公表し、それから2%の上下を許容しています。
このようにして人民元の為替レートの相対的な安定を保証し、また一定の弾力性と柔軟性を維持して、人民元の過度な切り上げまたは切り下げを避けました。
わが国はまた、安定的な金融政策を実施し、経済情勢の変化に応じて、市場の流動性や信用の規模を調整するために、預金準備率、金利、公開市場操作などの金融政策手段を活用しています。
中国は盲目的にfrbの利上げに追随するのではなく、自国の経済の必要に応じて、企業や住民の融資コストを下げ、実体経済の発展をサポートするために、時宜を得て適度に準下げや利下げなどの措置を実施しています。
貿易面では、中国は対外開放の基本国策を堅持し、貿易構造の最適化と多元化を積極的に推進してきました。中国は米国と幾度も貿易交渉を行い、貿易摩擦の解決策を模索してきただけでなく、eu、日本、aseanなど他の貿易パートナーとも協力と意思疎通を強化し、地域包括的経済連携協定(RCEP)などの自由貿易協定の締結と実施を推進し、世界市場における中国の影響力と発言力の拡大を図ってきました。