英国《经济学人》周刊网站5月3日文章发表题为《全球金融体系面临分裂危险》的文章。全文摘编如下：
十年前某一天，笔者坐在俄罗斯外贸银行资本公司的一间会议室里，忐忑不安。这是俄罗斯第二大银行的投资银行部门，与英国央行只有一路之隔。当时，这家公司正在进行毕业生招聘。一个令人担忧的变故恰于此时发生：一枚俄罗斯导弹击落一架从阿姆斯特丹飞往吉隆坡的MH-17客机，当时这架客机正飞越乌克兰上空。由于俄罗斯在那一年早些时候吞并克里米亚，许多俄罗斯公司已经受到西方制裁。此事将导致制裁力度加大，俄罗斯外贸银行资本公司的母公司正是头号被制裁对象。因此，才有了会议室里的忐忑不安：应该怎么问桌子对面那个略显警觉的人，几个月后俄罗斯外贸银行是否还会存在？
从单一体系到多样化
它确实生存下来了。在此后的很多年里，俄罗斯外贸银行在伦敦金融城的办事处一直业务繁忙（笔者曾被短暂雇用过）。直到俄罗斯2022年入侵乌克兰，由此导致的严厉制裁终于让这家办事处关门大吉，但它的业务仍在继续。俄罗斯外贸银行仍在向撒哈拉以南非洲、东欧和亚洲输出资本，完全绕过西方的金融节点。这在20世纪90年代和21世纪初都不可想象，当时的金融秩序类似于一个以美国为中心的轴辐式体系。对莫斯科银行家来说，全球化并没有消亡，它只是不再与美国及其盟友相干。
俄罗斯外贸银行的案例表明，全球金融体系正在发生划时代的转变。一系列力量(有些酝酿已久，有些则是新生力量)已经联合起来，减少全球金融体系对西方资本、西方机构和西方支付网络的依赖，尤其是对美国的依赖。
鉴于过去几十年来世界经济地理分布的巨大变化，这种趋势或许不可避免。其中最明显的是，中国快速崛起导致其在全球经济产出中所占份额急剧上升。其他许多国家的占比也在同步增加。如今十大新兴市场经济体的产出在20世纪90年代初仅占全球份额的12%，现在则占到大约三分之一。
更加稳定且更具韧性
这种转变将造成巨大影响。全球金融体系曾是长期由美国主导的单一体系，如今它已经如此多样化，以至于其中很大一部分可以挣脱这一体系，走自己的路。像新加坡、香港和东京这样的亚洲传统金融中心，以及作为后起之秀的上海、北京和迪拜，正在追赶纽约和伦敦。
许多国家的资本市场也已发展壮大。股市一度是发达经济体的专利，其他地区的企业不得不向海外寻求上市募资，而现在很多新兴市场拥有自己欣欣向荣的股市。曾经只能以美元发行政府债券的国家，如今大部分可以用本币发行债券。
这会带来很多好处。在轴辐式全球金融体系的时代，美国的货币政策、反复无常的投资者和普遍的银行管理不善，会向全世界输出危机——在欧洲的部分助力下。与此相比，目前更加分散的金融体系似乎是稳定之源。各国面对金融体系的反复波动和崩溃变得更具韧性。过去两年的情况显示了这一点：在美联储执行上世纪80年代以来最迅猛的一轮加息之际，并没有新兴市场陷入崩溃。贫穷国家也开始建设自己的重要金融基础设施，新的国家支付系统纷纷上线。迫于这些新系统带来的竞争威胁，现有金融机构正在升级其老式的数字架构，并竞相降低成本。
遭受地缘政治冲击
但危险也在暗中逼近。不断加剧的地缘政治紧张局势，或全面爆发的战争，可能撕裂全球金融体系。假设一个国家、投资者和企业必须选择加入哪个金融集团，且永远不能向这个集团之外投资，那么世界将变得更贫穷、更不稳定——或许更容易发生冲突。金融制裁、保护主义和根据地缘政治改变资本流向，都令这种四分五裂的前景离我们更近。
对那些渴望不再围着美国转的国家来说，令人沮丧的是，这些力量并没有削弱美元在全球金融体系中的霸权地位：相对于最接近的竞争对手，美元的霸权地位一直在增强。结果是，在这个体系的其他部分支离破碎的同时，全球仍然令人不安地依赖于美国的金融渠道系统。
现在，处于不稳定状态的是这个体系本身的形态。随着非西方的金融支点的发展，加上它们之间地缘政治距离的不断演变，不难想象这个体系会发生形态突变，并带来不可预测的后果。 （编译 朱丽）