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文/金立成
作者简介:金立成是一位奋斗在一线的创业者,更是一名活跃在二级市场的投资者,还是一个躬身红尘的修行者(道家),金巴巴财策创始人,财经专栏作家,拥有18年专业投资经验,著有雪球丛书《聪明投资课——一个独立投资人的心路历程》,专注于投资教育和家庭、家族财富顶层设计与咨询。
(本文1200字左右,阅读大概需要2分钟,这是“立成说投资”第661篇原创文章)
惊魂的一夜终于度过了,在近期的美联储议息会议中,美联储主席鲍威尔发表讲话,宣布美元利率维持不变,这是美联储连续第六次会议将基准利率维持在5.25%至5.50%区间。
很显然,美元利率自去年11月暂停加息以来,已经在高位横盘快半年了,目前多少有点“骑虎难下”的味道。
在去年年底的时候,国际大投行们普遍押注今年6月份后美联储开始降息,如今看来市场预期的降息很可能在短期内不会来,迎接全球投资者的反而可能将是美元更进一步的加息。
财经记者反复向鲍威尔询问美元利率的未来走势,鲍威尔的回答永远都是模棱两可的,甚至在打“糊涂牌”,有点“一问三不知”的感觉。
笔者认为,当前的美联储已经处于“进退两难”的境地,主要原因如下:
一方面美国高通胀预期仍然没有出现明显拐点,CPI增速仍表现出居高不下的特点,国际油价持续上扬,中东局势仍在恶化,这些都在美国CPI数据上“添油加醋”;只要通胀率降不下来,美联储就不敢贸然降息,这也是鲍威尔的观点。
另一方面是当前美债流动性岌岌可危,美债收益率再次出现拐头向上的苗头,美国不少中小银行都持有了大量美债,美债因美元加息预期而下跌,导致收益率上涨,这加剧了中小银行的生存危机,近期美国第一共和银行已经宣告破产,足以说明了美债流动性在持续恶化。
除此之外,美债还有一个问题是,当前已经出现了“短期美债收益率”与“长期美债收益率”的严重倒挂现象,近期一年期美债收益率为5.232%,而十年期美债收益率为4.639%,美债长短收益率倒挂已经说明了市场迫切需要降息,若没有重量级的美债接盘侠入场维护局面,否则美债可能真的“绷不住”了。
因此,就当前这种经济形势来看,鲍威尔针对美元未来是否降息还是加息这个问题,实在是太难以做出决断了。到底是要降息救美债呢?还是要打压通胀维护经济的稳定呢?
很显然,美联储正面临前所未有的压力,这是美联储完全没有预料的。美元之所以不敢降息,核心原因就是在于在本轮美元的疯狂加息周期里,美元并没有完全达到它预期的收割目标来稀释自身的债务。如果现在就开始贸然降息,岂不是功亏一篑?
笔者认为,美联储在未来很可能会“剑走偏锋”,采取更为激进的加息策略,需要彻底拉爆一些经济体,让一些国家的汇率崩盘为止,如此美元就能实现它的战略目标。
若美联储真的这么干,这当然是大超市场预期的,对资本市场必将带来极为剧烈的波动,不管是股市,还是债市以及汇市,乃至大宗商品市场,都是如此。
投资者一定要警惕美元更为激进的“鱼死网破”玩法,切莫过度乐观,仍然要把投资仓位与风险管控放在首要位置。
(注:以上内容仅代表“立成说投资”的独家观点,不作为专业投资建议!)
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