미국 국채 수익률은 수요일 강력한 430억 달러의 7년 만기 국채 표시 후 하락했는데, 분기 말 재균형 효과로 인한 매수세가 채권시장을 더욱 지탱하고 있다.이번 주 금요일에 나올 미국 PCE 물가지수와 파월 연준 의장의 연설은 연준의 연내 금리 인하 경로에 최신 지침을 제공할 것이다.
그러나 미국 금융시장이 금요일에 예수 수난일로 휴장할 것이라는 점을 감안할 때 더 많은 시장 반응은 다음 주 초에나 드러날 것으로 보인다.
시세수치가 보여준데 따르면 각 기한의 미국채무수익률은 밤새 보편적으로 하락세를 보였다.뉴욕 시간대 막판까지 2년 만기 미국 채권의 수익률은 2.2포인트 하락한 4.581%, 5년 만기 미국 채권의 수익률은 3.5포인트 하락한 4.191%, 10년 만기 미국 채권의 수익률은 4.2포인트 하락한 4.195%, 30년 만기 미국 채권의 수익률은 4.9포인트 하락한 4.351% 였다.
현재,"글로벌 자산 정가의 닻"으로 불리는 10년 만기 미국 채무 수익률은 이미 이달 초에 육박했던 연중 높은 수준을 점차 벗어났으며, 2거래일 연속 하락한 후, 이 기준 미국 채무 수익률은 이미 2주 동안 최저치를 기록했다.
일부 업계 인사들은 미국 채권이 월말에 임박한 반등을 분기 말 재균형 효과 덕분으로 보고 있다.기관 투자자와 연금은 일반적으로 엄격한 자산 배분 제한을 가지고 있으며 월말과 분기말에 시장 위험 노출을 평가한다.S&P500지수는 2024년 벽두부터 8.8% 상승해 전 세계 채권 누계가 약 2% 하락해 이들 펀드가 평소보다 더 많은 주식을 팔고 채권을 사들여야 할 수도 있다는 의미다.
골드만삭스는 화요일에 이번 분기가 곧 끝남에 따라 퇴직기금이 약 320억딸라의 미국주를 매각하여 창고를 재균형시킬수 있는데 이는 2023년 6월이래 가장 큰 조정이 될것이라고 밝혔다.
물론 지난 월요일 일련의 글로벌 중앙은행 금리 결의 결과가 발표됨에 따라 채권 투자자들은 이미 보편적으로 미국 연방준비제도이사회, 유럽 중앙은행, 영국 중앙은행을 포함한 글로벌 통화정책의 조타자들이 연중 잇달아 금리를 인하할 것으로 믿고 있으며, 이는 전 세계 채권시장이 직면한 매도 압력을 전반적으로 완화시켰다.
Kim Rupert Action Economics 글로벌 고정 수익 이사는"그들은 우리에게 그들이 금리를 인하할 것이라고 말했다.현재의 문제는 단지 금리 인하의 폭과 시간일 뿐이다.그래서, 네, 모든 사람들이 기본적으로 금리 인하를 기대하고 있다고 생각합니다."
"시장에서도'오, 좋아, 그들은 6월에 금리를 내리지 않을 것이다. 그들은 올해 세 번이 아니라 두 번만 금리를 내릴 것이다.'그래서 시세 흐름도 오락가락하고 있다.그러나 기본적으로 사람들은 적어도 한 번 또는 두 번의 금리 인하를 예상한다"고 그녀는 말했다.
지상소의 FedWatch 도구에 따르면 금리 선물 거래원은 최근 연준의 6월 금리 인하 가능성을 70.4% 로 한 달 전의 57.9% 보다 높게 전망했다.
스위스 중앙은행은 지난주 의외로 금리를 인하했다고 발표해 이번 주기 전환점 중 처음으로 금리를 인하한 G10 중앙은행이 됐다.
스웨덴 중앙은행은 이번 주 수요일 예상대로 주요 금리를 4.00% 로 유지했지만 인플레율이 2% 로 계속 하락하면 5월부터 일련의 금리 인하가 이뤄질 가능성이 높다고 밝혔다.
미국 채무 입찰 판매에서 미국 재무부는 수요일에 430억 달러의 7년 만기 국채 경매를 진행했는데, 최종 낙찰 금리는 4.185% 로 전번의 4.327% 보다 현저히 낮았고, 입찰 배수는 2.61로 전번의 2.58보다 높았다.경매 무산을 막기 위해 경매에 실패한 모든 국채를 매입할 의무가 있는 1급 거래상의 배정 비율은 12.86% 에 불과하다.
경매가 끝난 뒤 7년 만기 미국채 수익률은 3.8포인트 하락한 4.197% 를 기록했다.루퍼트는 "이번 경매는 매우 성공적"이라며 "몇 달 만에 가장 좋았고, 지금이 수익률을 얻기 좋은 시기"라고 지적했다.
Vanguard 국채 부문 책임자인 John Madziyire는 최근 10년 만기 미국 국채 수익률의 상한선이 4.5% 안팎일 가능성이 더 높다고 밝혔다.또 다른 극단으로 볼 때 인플레이션이 하방 궤도로 복귀하면 수익률이 3.5% 로 떨어질 수 있으며 경기 침체가 없더라도 연준의 금리 인하를 크게 부추길 수 있다고 보고 있다.
바로 이러하기때문에 Madziyire는 10년 만기 미국국채수익률이 4.35% 좌우, 즉 최근 구간의 고점에 도달하기만 하면 그의 팀은 기꺼이 더욱 많은 미국국채를 매입하게 된다고 표시했다.그는 또 연준이 금리를 인하하지 않더라도 미국 국채는"금리 인상의 영향에 산입하기 시작하지 않는 한 이렇게 많이 하락할 수밖에 없다"고 주장했다.