「エクソダス」の最新取引は、重大なシグナルを放出する。
最新の文書によると、バフェット氏が舵を取っているバークシャー・ハサウェイ社は株式の買い戻しを加速している。現地時間3月18日、バロン週刊誌は、バークシャー・ハサウェイ社が3月6日までの第1四半期に23億ドル（約166億元）の自社株を購入したと報じた。
アナリストによると、バフェット氏が手にしている巨額の現金準備や、買い戻しに力を入れる動きは、満足できる投資先を見つけるのが難しいことを示しているようだ。バフェット氏は「今の米株式市場は私の若い頃よりカジノに似ている」と直言したことがある。財報によると、2023年末現在、会社の帳簿上の現金と等価物の総額は1676億ドル（約12061億元）に達した。
では、バフェット氏は米株市場に潜むリスクを嗅いだことを意味するのだろうか。その買い戻し行動はさらにプラスになるのだろうか。
バフェットが手を出す
最近発表された文書によると、バフェット氏が舵を取っているバークシャー・ハサウェイ社は、同社の株価が過去最高を記録したにもかかわらず、同社の株の買い戻しを加速させている。これは、同社の会長を長く務めてきた「エクソダス」のバフェット氏が、バークシャー氏の株式価値は依然として過小評価されており、目下ますます膨張する現金規模を消費する「良い場所」だと考えていることを示している。
現地時間3月18日、バロン週刊誌は、バークシャー・ハサウェイ社が3月6日までの第1四半期に23億ドル（約166億元）の自社株を購入したと報じた。
バークシャーが米証券取引委員会に提出した10-K文書によると、今年第1四半期の買い戻しは主に2月13日から3月6日までの期間に集中している。
注目すべきは、この期間、バークシャーのA種株式の平均価格は約612,000ドルで、一時647,000ドル/株という過去最高を記録したことだ。
最新の終値までに、バークシャー社のA種株価は617,880ドルで、年内の累計上昇幅は13.87%に達し、スタンダード500指数の同時期の上昇幅のほぼ2倍になった。
バロン週刊誌によると、株式買い戻し活動の強化は、バークシャー社の今年第1四半期の買い戻し額が30億ドル以上に達し、昨年第4四半期の22億ドルを上回る可能性があるという。
最近の取引価格を見ると、バークシャーが株式を買い戻した価格は安くなく、2023年末の帳簿価額の約1.6倍だったが、近年の平均帳簿価額は1.4倍に近い。
報道によると、最近の買い戻し活動は主にバークシャーがスーパー投票権を持つA種株に集中している。A株を買い戻したことで、彼の経済的利益は株式を寄付し続けるにつれて低下しているにもかかわらず、バフェット氏が会社に対する投票制御権を保持するのに有利である。
バフェット氏は同社の株式の15%を保有しているが、彼の投票権は31%に達している。彼のほとんどの株式はA株だからだ。
何の合図ですか。
現在93歳のバフェット氏は1965年以来、オマハに本社を置くバークシャー社を掌握し、買い戻しやその他の重要な資本配分の意思決定を監督してきた。
大挙買い戻しは、バフェット氏がバークシャー社の現在ますます膨張している現金の調達を支援することができる。財報によると、2023年末現在、これらの現金と等価物の総額は1676億ドル（約12061億元）に達した。
アナリストによると、バフェット氏が手にしている巨額の現金準備や、買い戻しに力を入れる動きは、現在も満足できる投資先を見つけるのが難しいことを示しているようだ。
バフェット氏は、「どんな理由であれ、今の市場は私の若い頃よりカジノのようになっており、カジノは今多くの家庭に存在し、毎日住民を誘惑している」と、株主への手紙で直言したほどだ。
魅力的な代替投資案が不足している場合、バフェット氏は株式買い戻しで株主に還元することを継続する可能性が高く、今後、バークシャー社の買い戻しに力を入れるか、さらに強化するだろう。
統計によると、バークシャー社は2023年通年で累計92億ドル（約662億元）の株式を買い戻した。2021年はバークシャー社の買い戻しのピークで、その年の買い戻し総額は270億ドル（約1943億元）に達した。
バークシャー社は2月に発表した年報で、300億ドルのキャッシュバッファリングを維持し、「財務力とゆとりのある流動性が常に最も重要になる」と述べた。
注目すべきは、バークシャー株が年内に上昇を続けていることを背景に、「エクソダス」が株式買い戻しの動きを加速させることは、確かに良い選択かもしれない。
米経済学者でジョンズ・ホプキンス大学応用経済学教授のスティーブ・ハンク氏は、バフェット氏が現在手にしている巨額の現金準備は、米株の見通しに楽観的ではなく、米経済が苦境に陥ると予想していることを明らかにした。
ハンク氏は、バフェット氏と彼のチームは明らかに説得力のある買収対象を探すのに苦労しており、株式市場の推定値が暴落した時に十分な火薬が配備されることを望んでいるとみている。
「このような高額な現金準備は、バフェット氏が購入する価値のあるものはあまりないと考えている状況では、現金が王だという重要なことを教えてくれた」とハンク氏は述べた。
「後継者」が登場する
今年5月に開かれる株主総会は、バークシャー社の副会長でバフェット長期投資パートナーのチャーリー・マング氏が死去した後、バークシャー氏の初の株主総会となる。
市場は間もなく登場する新しいゲストに注目している。バフェット氏はこれまで、株主への手紙で、「2024年5月4日のバークシャー年次会合では、3人のマネージャーが見られ、現在は会社を率いる主要な責任を負っている」と明らかにしていた。
手紙に書かれている3人には、バフェット、グレッグ・アーベル（Greg Abel）、アジト・ジェイン（Ajit Jain）が含まれている。このうち、ジェインはバークシャーの保険業務を担当し、アーベルは非保険業務の監督を担当している。
株主レターでは、バフェット氏はバークシャーの後継者としてグレッグ・アーベル氏を明確に強調した。「グレッグ・アーベルはバークシャーの非保険業務をすべて担当しており、あらゆる面から見れば、明日バークシャーのCEOになる準備ができている」とバフェット氏は述べた。
バフェット氏は昨年11月、人生が「延長戦」に入ったとして遺言状を公表した。その中で、バークシャー・ハサウェイ氏には「適切なCEO」と「適切な取締役会」の後任がいるという珍しい言及もあったが、当時は具体的な人選は明らかにされていなかった。
米紙ウォールストリート・ジャーナルは、アーベルを「賢いトレーダー」と称賛した。バフェット氏は、毎日多くの電話を受けていると言っていた。「しかし、グレッグ（・アーベル）から電話がかかってきたとき、私はいつも彼のために時間を空けていた。彼はいつも私に素晴らしいアイデアを与えてくれて、彼の思考とビジネス方法には革新性があるからだ」。
アーベルの後任について、バフェット氏は極めて高い評価と期待を与えた。彼は、株主たちは会社の将来を心配する必要はないと述べた。アベルは非常に優れた仕事をするだろうからだ。このような信頼と支持は、間違いなくアーベルの能力と人柄に対する最高の肯定である。