엔비디아는 3월 18∼21일 2024년 GTC 총회를 개최해 컴퓨팅, 생성식 AI 가속 및 휴머노이드 로봇 분야의 최신 획기적인 성과를 발표한다.이번 회의는 GTC 총회에서 5년 만에 처음으로 오프라인으로 복귀하는 것이다.황인훈 엔비디아 CEO는'개발자를 위한 1 # AI 콘퍼런스'(1 # AI Conference for Developers)라는 주제로 강연한다.
그러나 대회 전에 엔비디아 주식은 최근 가장 공매된 주식 중 하나가 되었고, 변동률은 연초의 두 배로 상승하여 미국 주식'빅7'(Magnificent Seven) 중 가장 높았다.그러나 시장은 GTC 총회가 최근의 불안을 끝내고 엔비디아의 새로운 상승을 도울 것으로 예상하고 있다.
공매 규모가 테슬라를 능가하다
H100 칩이 큰 성공을 거둔 후 엔비디아 주가는 지난해부터 꾸준히 상승하여 S & P500 지수 중 가장 좋은 성과를 낸 주식이 되었다.그러나 올해 3월 7일 기록적인 종가를 기록한 이후 엔비디아의 주가 흐름은 요동쳤다. 지난 화요일, 최근 5개월 동안 최악의 이틀 연속 하락을 끝냈지만 수요일에 다시 하락하기 시작했다.3월 8일 974달러에서 지난주 금요일 마감된 878.36달러로 9.8% 하락했다.
S3 Partners의 최신 데이터에 따르면, 엔비디아 주식은 최근 공매도 주식 3위를 기록했으며, 공매도 규모는 마이크로소프트 (MSFT) 의 201억 7천만 달러, 애플 (AAPL) 의 187억 2천만 달러에 이어 약 183억 달러였다.엔비디아에 대한 빈털터리의 관심은 테슬라 (TSLA) 를 능가하기도 했다. 테슬라의 같은 기간 빈털터리 규모는 170억 1000만 달러로 한동안 계속된 빈털터리로 테슬라는 연초부터 지금까지 30% 이상 하락했다.
그러나 엔비디아의 거액을 공매한 것은 지금까지도 이득이 없다.언론 데이터에 따르면 지난달까지 엔비디아를 공매한 투자자들은 모두 70억 달러에 가까운 손실을 입었다.그럼에도 불구하고 그들은 엔비디아 하락에 대한 베팅을 확대하고 있다.
공매도와 함께 엔비디아 주식의 변동률도 크게 올랐다.알파퀘리에 따르면 엔비디아의 향후 한 달 동안 내포된 변동률은 0.6392로 연초 수준의 두 배가 넘는다.같은 기간 CBOE는 S & P500 지수의 각종 옵션의 향후 한 달 변동률을 측정하는 VIX 지수로 같은 기간 7.75% 상승하는 데 그쳤다.엔비디아의 암묵적인 변동률은'빅7'에서도 마이크로소프트와 애플의 3배로 테슬라보다 34% 이상 높았다.
투자은행 번스타인 (Bernstein) 의 애널리스트 스테이시 라스곤 (Stacy Rasgon) 은 엔비디아의 최근 재무 성과에 대해"가장 우려되는 것은 현재의 기수가 이렇게 커지고 또 이렇게 빨리 올라 시장을 걱정하게 하고 있다. 이 추세는 지속될 수 없다"고 말했다.그러나 그는 이번 주 GTC 총회가 다음 중점 사건이 될 것이라고 덧붙였다."엔비디아가 내놓은 신제품이 많을수록, 성능이 높을수록, 가격이 높을수록, 그들의 미래 코스는 더 많아진다."
GTC 컨퍼런스 또는 새로운 상승세 시작
전체적으로 월가는 엔비디아의 이번 GTC에 대해 매우 낙관적이며, 이번 대회는 엔비디아 주식이 최근의 흔들리는 추세를 끝내는 데 도움을 줄 것으로 예상된다.애널리스트에 대한 언론 관련 조사에서 엔비디아는 60개의 매수 등급, 7개의 보유 등급, 0개의 매도 등급을 받았다.최근 하락에도 엔비디아 주식은 연초부터 지금까지 77.4% 상승해 지난해 한 해 동안 238% 더 올랐다.
다가오는 GTC 컨퍼런스에 대해 시장은 현재 차세대 Blackwell GPU 아키텍처, Blackwell을 기반으로 한 새로운 B100 GPU, 휴머노이드 로봇 진전이라는 세 가지 초점을 맞추고 있다.엔비디아의 소프트웨어 방면의 진전도 마찬가지로 주목을 받고 있다.시장에서는 엔비디아가 개발자에게 자사의 칩에서 AI 프로그램을 실행할 수 있는 도구를 제공하여 개발자가 엔비디아의 칩과 연락을 유지할 수 있도록 돕는 CUDA라는 소프트웨어를 대량으로 업데이트할 수도 있을 것으로 예상하고 있다.CUDA는 또한 엔비디아의 사용자들이 Advanced Mirco Devices, Microsoft, Alphabet 산하 구글의 내부 칩과 같은 경쟁사가 판매하는 구성 요소로 전환하는 것을 더욱 어렵게 할 것이다.
또한 엔비디아는 작년에 자사의 칩과 소프트웨어를 개발자에게 클라우드 서비스로 제공하기 시작했으며, 애널리스트들도 엔비디아가 앞으로 이 노력을 어떻게 확대할지 주목하고 있다.칩 분석 회사 Shrout Research의 애널리스트 인 Ryan Shrout (Ryan Shrout) 은"서비스단은 사실상 소프트웨어 방면의 게임"이라며"애널리스트들은 다른 클라우드 서비스 및 소프트웨어 기업들이"엔비디아가 그들의 운동장에 가서 함께 놀아야 하는 것에 대해 긴장하지 않는지 면밀히 관찰할 것"이라고 말했다.
캐슬헤지펀드 전 미국 주식 거래원이자 현재 양적 펀드를 운영하는 천다룽은 제일재경 기자에게"이번 대회는 의심할 여지 없이 AI를 부각시킬 것이다.그리고 내가 보고 싶은 것은 AI가 각 업종에서 실제 응용되는 상황이다.이러한 응용은 AI의 전망뿐만 아니라 응용 차원에서 실질적인 이점을 보여줘야 한다.이러한 구체적인 예들은 AI를 일종의 비이성적 낙관 (hopium) 에서생산성을 향상시키고 비용을 절감하며 다른 이점을 제공하는 도구와 애플리케이션으로 전환해야 합니다."이런 더욱 접지된 느낌은 그가 거꾸로 AI에 대한 더욱 많은 응용을 추진할수 있으며 엔비디아가 그 데이터센터와 기타 디지털기초시설의 용량수준을 제고하는데 도움을 주어 추가자본지출을 자극하여 더욱 큰 리윤률로 전환시킬수 있다고 말했다.
미국 은행은 지난주 엔비디아의 목표가를 925달러에서 1100달러로 올렸다.이 은행의 애널리스트 안아 (Vivek Arya) 가 보기에 엔비디아의 상승을 부추기는 다음 단기 요인은 바로 GTC 총회이다.그는"우리는 이번 대회에서 포괄할 성과에는 단말기 시장에서 생성식 AI의 영향이 상승 중이며 더 광범위하게 응용되고 있음을 보여주는 것이 포함될 것으로 예상한다. 그 가속기를 통해 1조~2조 달러 규모의 글로벌 컴퓨팅 인프라를 재구축해 향후 3~5년 동안 연간 2500억~5000억 달러 시장 (종전 연간 2500억 달러 규모) 을 형성할 기회가 있다.B100 GPU, 플래그십 GPU N100, 이더넷 스위치, 차세대 칩 DPU, 첨단 AI 솔루션 등 분야에서 거둔 최신 진전을 통보한다"고 말했다.
기본면에서 안아는 비록 엔비디아의 시가가 이미 2조원을 초과하였지만 주식평가나 시장보유도로 평가하든 엔비디아는 아직 상승공간이 있다고 표시했다.구체적으로 그는 엔비디아의 현재 장기 수익률은 37배이고 2022년 ChatGPT를 출시할 때 장기 수익률은 44배이며 이 수익률도 여전히 26~69배의 역사적 장기 수익률 범위 내에 있기 때문에 현재의 평가액은 여전히 매력적이라고 말했다.이와 동시에 S&P500지수에서의 가중치에 비해 투자자들의 보유정도도 여전히 비교적 낮다."엔비디아는 우리가 조사한 펀드의 지분 비율이 67% 에 달하지만, 상대 가중치 (즉, S & P500 지수 가중치 대비 지분 비율) 는 1.01배로 다른 대형 기술주의 평균 1.13배보다 낮고, 그 성장 잠재력은 다른 대형 기술주의 평균 수준보다 9배 가까이 높다"고 그는 말했다.
이어 "AI 기술은 앞으로 각국의 사이버 안보, 학술 연구, 기후 이니셔티브 등에도 적용될 것"이라며 "인상된 가격 목표도 엔비디아가 AI 분야에서 확대되는 목표 시장이 존재한다는 점을 반영한다"고 덧붙였다.