诚如文章‘’所述,无论是中国还是美国,去库存过程已接近尾声,甚至在美国,已有迹象表明开始进入主动增加库存的阶段。
从美国2月的CPI观察,CPI月增率速度重新走高,维持连续4个月的上升走势。
在服务通胀缓步下降的同时,商品通胀已经开始回归。(细项太多在此不一一列举)
来到美国2月的PPI观察,预期月增率0.3%,实际录得0.6%,创自去年10月以来最高的月增率。PPI对以下三个生产领域进行调查:工业、商品及加工阶段的公司。当生产者向消费品和劳动力支出更多时,他们很可能将该部分增加的成本加给消费者,所以PPI被认为是消费者物价指数的领先指标。
被称为工业之母的原油不仅仅是燃料、能源(原油及其提炼产物如汽油、柴油等是现代工业生产的主要动力来源,为机器设备、运输工具等提供能源,支撑了整个工业体系的运转),它还是化工产品的基料(石油化工是一个庞大的产业体系,原油经炼制可获得成千上万种石油化工产品,广泛应用于各个工业领域。例如塑料、合成纤维、合成橡胶、农药化肥等,都离不开石油化工原料)。我们看到整个2月油价整体维持强势。
基础金属之母的‘铜博士’在近期走势也开始走强。
铜是工业生产中不可或缺的重要金属材料,被广泛应用于电力、电子、通信、建筑、交通等诸多领域。
从铜价与油价走势的相互验证,我们可以确认,中美两国的补库存周期应该已经同步展开。
这也正是为何一直以来笔者坚信,通胀没有太多下行空间,粘性通胀(服务类)下降缓慢,而同时弹性通胀(商品类)已经触底反弹。
澳币弱势震荡走高
在‘!’一文中,我们提及了本次补库存周期或者历史以来最弱的一次。
不仅仅是澳洲,从整个西方市场的各个数据观察,实体经济已经萎靡不振,而与此同时,金融市场却在不断创高。
降息迫在眉睫,而货币紧缩也势在必行。
实体经济大幅下滑,却又不能大幅降息刺激经济,因为金融市场已经正在不断的累积泡沫。
又不能迅速大幅缩表,以防金融市场出现流动性危机。
政策的混乱传导至经济中,则给参与者们形成严重的困扰与不确定性,虽然有补库需求,但是却仍畏手畏脚。
所以对此笔者作出判断,2024年澳币止跌企稳或已是大概率事件。
配合整体宏观环境,从下图澳币兑美元走势来看,澳币再破前低的概率较小。
红色箭头为笔者在年初对于今年澳币走势的判断。(个人观点,仅供参考,非投资建议)
2025澳币稳步上行
2025年中澳经贸关系预期进一步缓和,中国财政政策逐步发力,形成大财政小货币的局面。
配合2024年7月1日澳大利亚取消500种产品关税,以及中国取消澳洲红酒关税后,大概率还会对澳洲其他产品进一步放松管制。
澳洲经济的逐步企稳,亦是对于澳币自身价值的最底层支撑。
2024年底的美国大选,如果Donald Trump当选,2025年美元的走弱或成为大概率事件。
笔者个人认为川普当选的概率较大,从目前美元的走势,黄金的价格,比特币的价格以及外围赌盘的定价,似乎都在透漏着什么。
2025年如若美元走弱,叠加朱格拉周期开始,一切都是利好澳币的上行因素。但是伴随着库存周期却开始向下,澳币没有大幅攀升的机会,但是却可以维持相对稳步缓慢上行走势。
结语
有需求的朋友,可以把握近期澳币回调的机会,并且在未来两年珍惜每次澳币回调的机会。
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